Co to jest marginalna VaR
Krańcowa VaR to dodatkowa kwota ryzyka, którą nowa pozycja inwestycyjna dodaje do portfela. Marginalna VaR (wartość zagrożona) pozwala menedżerom ryzyka badać skutki dodawania lub odejmowania pozycji z portfela inwestycyjnego. Ponieważ na wartość narażoną na ryzyko wpływa korelacja pozycji inwestycyjnych, nie wystarczy osobno rozważyć poziom VaR poszczególnych inwestycji. Należy go raczej porównać z całkowitym portfelem, aby ustalić, jaki wkład wniesie w wartość VaR portfela.
PRZEŁAMANIE Marginal VaR
Inwestycja może mieć wysoką VaR indywidualnie, ale jeśli jest ujemnie skorelowana z portfelem, może wnieść do portfela znacznie niższą wartość VaR niż jej indywidualna VaR. Rozważmy na przykład portfel z tylko dwiema inwestycjami. Inwestycja X ma wartość ryzyka 500 USD, a inwestycja Y ma wartość ryzyka 500 USD. W zależności od korelacji inwestycji X i Y, połączenie obu inwestycji w jeden portfel może spowodować, że wartość portfela będzie zagrożona tylko 750 USD. Oznacza to, że krańcowa wartość ryzyka dodania dowolnej inwestycji do portfela wyniosła 250 USD.
Przy pomiarze wpływu zmiany pozycji na ryzyko portfela poszczególne VAR nie są odpowiednie, ponieważ zmienność mierzy niepewność zwrotu aktywów w oderwaniu. W ramach portfela liczy się wkład aktywów w ryzyko portfela. Marginalna VaR pomaga odizolować dodatkowe ryzyko związane z bezpieczeństwem od dodania dodatkowego dolara ekspozycji.
