State Street Global Advisors (SSGA), niegdyś największy amerykański dostawca funduszy giełdowych (ETF) pod względem udziału w rynku i zarządzanych aktywów (AUM), prawdopodobnie musiałby zmienić strategię odzyskania udziału w rynku i zdobycia tronu ETF. ETFy ogromnie wzrosły, odkąd SSGA uruchomiło pierwszy ETF w 1993 roku, ale firma pozostała na szczycie rynku ETF w USA, dopóki Vanguard i BlackRock nie przekroczyły go odpowiednio w 2015 i 2016 roku. Teraz BlackRock, Vanguard i State Street zajmują odpowiednio pierwsze, drugie i trzecie miejsce w rynku.
Oto spojrzenie na to, jak najwięksi gracze ETF w USA wspięli się na szczyt i jak SSGA może odzyskać udział w rynku. Wszystkie podane tutaj informacje były aktualne na dzień 9 października 2018 r.
State Street wprowadza pierwszy ETF
SSGA to jednostka zarządzająca inwestycjami State Street Corp. (STT). SSGA uruchomiła pierwszy ETF, zwany Standard & Poor's Depozytariusz kwitów (SPDR) S&P 500 ETF (SPY), 22 stycznia 1993 r. Fundusz śledzi wyniki indeksu Standard & Poor's 500 (S&P 500), który jest indeksem spośród 500 największych spółek giełdowych w USA według wartości rynkowej.
SPY jest wciąż największym na świecie ETF i najchętniej notowanym na świecie ETF-em, którego suma aktywów netto przekroczyła 278 miliardów dolarów. Średni wolumen obrotu dla SPY przekracza 967 milionów akcji. W 1998 r. SSGA wprowadziło rodzinę ETF-ów sektorowych, zwanych łącznie sektorowymi SPDR-ami. Fundusze ETF SPDR posiadają teraz łącznie ponad 644 miliony dolarów AUM.
Awangarda przenosi się na szczyt
20 stycznia 2015 r. Grupa Vanguard wyprzedziła SSGA i stała się drugim co do wielkości sponsorem ETF na świecie. Vanguard cieszył się już statusem największej na świecie firmy funduszy inwestycyjnych.
Jako sponsor ETF, Vanguard zyskał reputację oferując różnorodne tanie ETF, stosując pasywną strategię zarządzania. Vanguard oferuje wiele funduszy ETF o współczynniku kosztów 0, 10% lub niższym. Zarówno Vanguard S&P 500 ETF (VOO), jak i Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) mają wskaźniki kosztów tylko 0, 04%. AUM Vanguard za produkty ETF przekracza 928 milionów dolarów.
BlackRock Cuts z przodu
W 1996 r. Barclays Global Investors wprowadził ETF-y iShares. W czerwcu 2009 r. BlackRock Inc. (BLK) nabył Barclays Global Investors i fundusze ETF iShares od brytyjskiego giganta usług finansowych Barclays PLC (BCS). Teraz iShares BlackRock jest największym menedżerem ETF z AUM przekraczającym 1, 47 miliarda dolarów.
Fundusze ETF iShares Core wykorzystują unikalną strategię marketingową skierowaną do inwestorów funduszy inwestycyjnych z przewagą kosztów linii produktów. Firma podkreśla, że fundusze ETF iShares Core kosztują około jednej dziesiątej tyle, co typowy fundusz inwestycyjny. Strona internetowa iShares oferuje inwestorowi interaktywną platformę do zaprojektowania spersonalizowanego portfela funduszy ETF iShares Core. ETF (ITOT) iShares Core S&P Total US Stock Market ma wskaźnik kosztów wynoszący zaledwie 0, 03%.
Jak SPDR może się czołgać z powrotem na górę
ETFy SPDR są o około 284 miliony dolarów niższe niż Vanguard pod względem AUM. Oznacza to, że odzyskanie pozycji na drugim miejscu wymagałoby zwiększenia aktywów o ponad 30%. Jeszcze bardziej zniechęcające jest to, że SPDR musiałby podwoić AUM swoich funduszy ETF, aby odzyskać pierwsze miejsce z BlackRock.
Jak State Street może to zrobić? Jedną z opcji jest zwrócenie uwagi na to, co wydaje się działać dla mniejszych sponsorów ETF, gdy zwiększają swoje udziały w rynku. Zarówno Invesco na czwartym miejscu (IVZ), jak i WisdomTree na siódmym miejscu (WETF) kładą duży nacisk na inteligentne ETF beta lub fundusze, które nie są ważone kapitalizacją rynku. Charles Schwab Corp. (SCHW), emitent ETF na piątym miejscu, zwiększa swój udział w rynku, rzucając wyzwanie Vanguard w walce o obniżenie opłat.
Chociaż SSGA oferuje wiele inteligentnych ETF-ów SPDR typu beta, należą one do następujących kategorii: dochód (dywidendy), wieloczynnikowy i jednoczynnikowy (przeważnie niska zmienność). Wieloczynnikowe ETF są oparte na indeksach MSCI, z których tylko jeden jest ETF skupiony na USA: SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF (QUS).
State Street może odnieść korzyści z powiększenia swojej powierzchni w krajowej inteligentnej przestrzeni ETF beta. Firma może chcieć przyjrzeć się modelowi biznesowemu przyjętemu przez firmę First Trust Portfolios LP na szóstym miejscu. Firma opracowała własną metodologię inteligentnych testów beta AlphaDEX dla linii ETF. Być może linia inteligentnych funduszy ETF sektora SPDR Sektor beta z niższymi opłatami niż First Trust może przywrócić State Street z powrotem na drugie miejsce. Interaktywna strona internetowa, zapraszająca potencjalnych inwestorów do tworzenia własnych portfeli ETF inteligentnych beta, może być również krokiem w kierunku rzucenia wyzwania iShares na pierwszym miejscu.
