Rola pełniona przez główny dom maklerski polega na ułatwianiu dużych, aktywnych operacji handlowych, takich jak fundusze hedgingowe. Głównego brokera można traktować jako swego rodzaju centralnego brokera, który ułatwia i koordynuje rozległe, złożone transakcje na różnych instrumentach finansowych. Najlepsze usługi maklerskie świadczone są przez główne banki inwestycyjne, takie jak Merrill Lynch i Goldman Sachs.
Podstawowe usługi maklerskie
Najwyżsi brokerzy zapewniają swoim klientom funduszy hedgingowych szeroką gamę usług powierniczych i finansowych, w tym pośredniczą między funduszami hedgingowymi a dwoma kluczowymi kontrahentami. Pierwszym z tych ważnych kontrahentów są duzi inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze emerytalne, które posiadają ogromne udziały kapitałowe, a zatem służą jako źródło papierów wartościowych do pożyczania na potrzeby krótkiej sprzedaży. Drugą grupą ważnych kontrahentów są banki komercyjne, które dysponują odpowiednimi środkami na udzielanie dużych pożyczek na potrzeby depozytu zabezpieczającego. Ci dwaj kontrahenci, z pomocą głównego biura maklerskiego, umożliwiają funduszom hedgingowym angażowanie się w krótką sprzedaż na dużą skalę poprzez zaciąganie pożyczek akcji i obligacji od dużych inwestorów instytucjonalnych oraz maksymalizowanie inwestycji poprzez dźwignię finansową poprzez pozyskiwanie finansowania marżowego od banków komercyjnych. Główny dom maklerski zarabia, pobierając opłatę, taką jak spread lub premia od pożyczki z banku komercyjnego, w zamian za ułatwienie transakcji.
Inną podstawową usługą świadczoną przez głównych brokerów jest rozliczanie i rozrachunek transakcji. Chociaż fundusz hedgingowy tradycyjnie działa za pośrednictwem rachunków w wielu firmach maklerskich, zwykle instruuje tych maklerów wykonujących transakcje, aby rozliczali wszystkie transakcje za pośrednictwem wyznaczonego głównego brokera. Upraszcza to sprawozdawczość i operacje dla funduszu hedgingowego, ponieważ główny broker zazwyczaj służy również jako depozytariusz aktywów funduszu hedgingowego. Ponadto upraszcza i usprawnia proces pożyczania inwestycyjnych papierów wartościowych i kapitału, ponieważ aktywa funduszu hedgingowego można szybko i łatwo przenieść na głównego brokera jako zabezpieczenie.
Najwyższy Dom Maklerski
Dodatkowe usługi Prime Broker
Oprócz podstawowych usług kredytowych, które świadczą, prime brokerzy oferują swoim klientom funduszy hedgingowych inne usługi, czasami określane jako „usługi konsjerża”, zaprojektowane w celu ułatwienia i usprawnienia działania funduszu hedgingowego. Jedną ważną dodatkową usługą jest oferowanie analizy ryzyka i wydajności. Szereg głównych brokerów ma partnerstwa lub inne porozumienia z dostawcami usług zarządzania ryzykiem, takimi jak RiskMetrics Group, które umożliwiają im zapewnianie klientom funduszy hedgingowych codziennych usług analizy ryzyka i wyników.
Kolejną ważną usługą jest wprowadzenie kapitału dla zarządzającego funduszem. Wprowadzenie kapitału jest zasadniczo procesem łączenia zarządzających funduszami hedgingowymi z potencjalnymi inwestorami w postaci zarządzania aktywami głównego brokera i klientów bankowości prywatnej. Pierwsi brokerzy obsługują ponadto swoich klientów funduszy hedgingowych, którzy często angażują się w handel pochodnymi instrumentami finansowymi, oferując im dostęp do swoich biur obrotu instrumentami pochodnymi, a także sugestie dotyczące zarządzania ryzykiem z ich własnych operacji obrotu instrumentami pochodnymi. Pierwszorzędni brokerzy zazwyczaj oferują również swoim klientom funduszy hedgingowych prywatny dostęp do usług badawczych głównego brokera, zwiększając i zmniejszając koszty badań dla funduszu hedgingowego. Zewnętrzne usługi administracyjne i usługi powiernicze, a także zwiększona dźwignia finansowa oferowana przez linie kredytowe, są dodatkowymi funkcjami oferowanymi przez wiele najlepszych firm brokerskich.
Uwagi dla menedżerów funduszy hedgingowych przy wyborze najlepszego brokera
Ze względu na fakt, że główny dom maklerski zapewnia tak wiele podstawowych usług, które są kluczowe dla skutecznego i miejmy nadzieję, że rentownego działania funduszu hedgingowego, wybór głównego brokera jest ważną decyzją dla zarządzającego funduszem hedgingowym. Wśród głównych czynników przy wyborze głównego brokera są cena różnych oferowanych usług; łatwy dostęp do dużych posiadaczy papierów wartościowych, w tym posiadaczy mniej płynnych i trudniejszych do pożyczenia papierów wartościowych; i poufność handlu. Ponadto na potencjalnego inwestora funduszu hedgingowego może mieć pozytywny lub negatywny wpływ wybór konkretnego głównego brokera. Może to być ważnym czynnikiem przy podejmowaniu decyzji, szczególnie w przypadku nowego funduszu, który dopiero rozpoczyna działalność i aktywnie poszukuje dużych inwestorów.
