DEFINICJA Umowy BAX
Kontrakt BAX jest krótkoterminowym instrumentem inwestycyjnym, który śledzi wartość nominalną akceptacji bankowców kanadyjskich (BA). Konkretna licencja BA związana z umową ma wartość nominalną 1 mln C $ i termin zapadalności wynoszący trzy miesiące. Zostały one wprowadzone na rynek w 1988 r. Przez giełdę w Montrealu i od tamtej pory zyskały popularność wśród inwestorów futures. Dziś inwestorzy nadal mogą znaleźć kontrakty na giełdzie w Montrealu. Inną nazwą kontraktu BAX jest „umowa akceptacji bankowców”.
ŁAMANIE BAXU Kontrakt
Kontrakt BAX to świetny sposób dla firmy lub inwestora na zabezpieczenie się przed wzrostem stóp procentowych. Często uważa się je za tańsze, bardziej płynne i elastyczne niż podobne produkty bez recepty i umowy terminowe na stopę procentową (FRA). Handel kontraktem odbywa się na zasadzie indeksu i rozliczany gotówkowo w marcu, czerwcu, wrześniu i grudniu. Daty te są zgodne z datami dostawy kontraktów futures Eurodollar będących przedmiotem obrotu na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME), co stwarza również potencjalną możliwość arbitrażu między rynkami kontraktów terminowych BAX i Eurodollar.
Ceny są kwotowane przez odjęcie rocznej rentowności trzymiesięcznej akceptacji bankowców kanadyjskich od 100. Na przykład kontrakty wrześniowe oferowane o cenie 95, 20 na dolnej części giełdy oznaczałyby 4, 80% (100 - 95, 2) rocznej rentowności banknotu.
W dowolnym momencie na giełdzie w Montrealu znajduje się osiem umów z odrębnymi datami dostawy. Każda umowa jest identyfikowana według miesiąca dostawy: pierwsza umowa wygasa najwcześniej, a ostatnia kończy w późniejszym terminie. Podobnie jak na innych rynkach kontraktów futures, pierwszy BAX jest częściej stosowany niż nowsze kontrakty wygasające w późniejszym terminie, a zatem bardziej płynne. Jest to zgodne z węższym spreadem między cenami kupna i sprzedaży niż pozostałe kontrakty.
Zabezpieczanie kontraktami BAX
Kontrakty BAX są często wykorzystywane do usuwania lub zmniejszania ekspozycji na stopy procentowe na rynku pieniężnym w danym momencie. Posiadacze mogą zabezpieczyć się przed przewidywaną podwyżką stóp, sprzedając kontrakty BAX, gdy rynek przygotuje się na niepewny okres. Gdy sytuacja się ustabilizuje, inwestorzy mogą zamknąć pozycję dla zysków na pozycji BAX, która zrekompensuje straty na innych aktywach.
Ponadto kontrakty BAX stanowią doskonały komplement dla tradycyjnej umowy terminowej stopy procentowej w celu zabezpieczenia ekspozycji na zmiany stóp procentowych. Inwestorzy mogą ograniczyć fragmenty ryzyka, kupując kontrakt terminowy na stopę procentową i zabezpieczyć się przed drugą częścią, sprzedając kontrakty BAX.
