Co to jest złożony koszt kapitału?
Złożony koszt kapitału to koszt firmy związany z finansowaniem jej działalności, określony przez, a także określany jako „średni ważony koszt kapitału” lub WACC. Obliczenie polega na pomnożeniu kosztu każdego składnika kapitału przez jego proporcjonalną wagę i zsumowaniu wyników. Zadłużenie i kapitał własny spółki lub jej struktura kapitałowa zazwyczaj obejmuje akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane, obligacje i wszelkie inne długi długoterminowe. Wysoki złożony koszt kapitału wskazuje, że firma ma wysokie koszty finansowania zewnętrznego; niski złożony koszt kapitału oznacza niższe koszty finansowania zewnętrznego.
Zrozumienie złożonego kosztu kapitału
Aby zrozumieć złożony koszt kapitału, pomyśl o firmie jako o puli pieniędzy z dwóch oddzielnych źródeł: długu i kapitału własnego. Wpływy uzyskane z operacji biznesowych nie są uważane za trzecie źródło, ponieważ po spłacie zadłużenia przez przedsiębiorstwo zachowuje wszelkie resztki pieniędzy, które nie są zwracane akcjonariuszom (w formie dywidend) w imieniu tych akcjonariuszy.
Kierownictwo firmy wykorzystuje złożony koszt kapitału do wewnętrznego procesu decyzyjnego. Na przykład może to wykorzystać do podjęcia decyzji, czy firma może sfinansować nowy projekt z zyskiem. Inwestorzy mogą wykorzystać złożony koszt kapitału spółki jako jeden z kilku czynników decydujących o zakupie akcji spółki. Podczas gdy koszt emisji długu jest dość prosty, koszt emisji akcji ma więcej zmiennych. Firma o stosunkowo niskim WACC może mieć lepszą pozycję do rozwoju i ekspansji, potencjalnie nagradzając akcjonariuszy.
Jak inwestorzy wykorzystują złożony koszt kapitału
Analitycy papierów wartościowych często używają WACC do oceny wartości inwestycji. Na przykład w analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych WACC można zastosować jako stopę dyskontową dla przyszłych przepływów pieniężnych w celu uzyskania bieżącej wartości netto firmy. WACC może być również stosowany jako wskaźnik przeszkód, na podstawie którego można zmierzyć wydajność ROIC. WACC jest również niezbędny do wykonywania obliczeń ekonomicznej wartości dodanej (EVA).
Chociaż złożony koszt kapitału jest ważny, przeciętny inwestor stwierdziłby, że obliczanie WACC jest skomplikowanym procesem wymagającym szczegółowych informacji o firmie. Niemniej zrozumienie WACC może pomóc inwestorom zrozumieć jego znaczenie, gdy zobaczą to w raportach analityków maklerskich.
Ponieważ niektóre elementy formuły WACC, takie jak koszt kapitału własnego, nie są spójnymi wartościami, różne strony mogą je zgłaszać w różny sposób z różnych powodów. W związku z tym, chociaż WACC może często pomóc w uzyskaniu cennego wglądu w firmę, zawsze należy go używać wraz z innymi miernikami przy ustalaniu, czy należy zainwestować w firmę.
