Co to jest rynek pozagiełdowy?
Rynek pozagiełdowy (OTC) to rynek zdecentralizowany, na którym uczestnicy rynku handlują akcjami, towarami, walutami lub innymi instrumentami bezpośrednio między dwiema stronami i bez centralnej giełdy lub brokera. Rynki pozagiełdowe nie mają fizycznych lokalizacji; zamiast tego handel odbywa się drogą elektroniczną. To bardzo różni się od systemu rynku aukcyjnego. Na rynku pozagiełdowym dealerzy działają jako animatorzy rynku, podając ceny, po których będą kupować i sprzedawać papiery wartościowe, waluty lub inne produkty finansowe. Transakcję można zawrzeć między dwoma uczestnikami rynku pozagiełdowego bez wiedzy o cenie, po której transakcja została zakończona. Zasadniczo rynki pozagiełdowe są zwykle mniej przejrzyste niż giełdy i podlegają również mniejszym przepisom. Z powodu tej płynności na rynku pozagiełdowym może być premia.
Kluczowe dania na wynos
- Rynki pozagiełdowe to te, na których uczestnicy handlują bezpośrednio między dwiema stronami, bez korzystania z centralnej giełdy lub innej strony trzeciej. Rynki OTC nie mają fizycznych lokalizacji ani animatorów rynku. Niektóre produkty najczęściej sprzedawane za w kasie znajdują się obligacje, instrumenty pochodne, produkty strukturyzowane i waluty.
Na rynku pozagiełdowym
Zrozumienie rynków pozagiełdowych
Rynki pozagiełdowe są przede wszystkim wykorzystywane do handlu obligacjami, walutami, instrumentami pochodnymi i produktami strukturyzowanymi. Mogą być również wykorzystywane do handlu akcjami, na przykładach takich jak rynki OTCQX, OTCQB i OTC Pink (wcześniej OTC Bulletin Board i Pink Sheets) w amerykańskich broker-dealerach, którzy działają na amerykańskich rynkach OTC są regulowane przez Financial Financial Przemysłowy organ regulacyjny (FINRA).
Ograniczona płynność
Czasami papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu pozagiełdowego nie mają kupujących i sprzedających. W rezultacie wartość zabezpieczenia może się znacznie różnić w zależności od tego, które markery rynkowe handlują akcjami. Ponadto potencjalnie niebezpieczne jest, jeśli kupujący zdobędzie znaczącą pozycję w akcie, który handluje bez recepty, jeśli zdecyduje się go sprzedać w pewnym momencie w przyszłości. Brak płynności może utrudnić sprzedaż w przyszłości.
Ryzyko rynków pozagiełdowych
Podczas gdy rynki pozagiełdowe funkcjonują dobrze w normalnych czasach, istnieje dodatkowe ryzyko, zwane ryzykiem kontrahenta, że jedna ze stron transakcji zbankrutuje przed zakończeniem transakcji i / lub nie dokona bieżących i przyszłych płatności wymaganych od je na podstawie umowy. Brak przejrzystości może również powodować błędne koło w czasach stresu finansowego, jak miało to miejsce podczas globalnego kryzysu kredytowego w latach 2007–2008.
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i inne instrumenty pochodne, takie jak CDO i CMO, które były przedmiotem obrotu wyłącznie na rynkach pozagiełdowych, nie mogły być wycenione w wiarygodny sposób, ponieważ brak płynności całkowicie wyschł. Spowodowało to, że rosnąca liczba dealerów wycofała się z funkcji animatora rynku, zaostrzając problem płynności i powodując ogólnoświatowy kryzys kredytowy. Jedną z inicjatyw regulacyjnych podjętych po kryzysie w celu rozwiązania tego problemu było wykorzystanie izb rozliczeniowych do przetwarzania potransakcyjnego transakcji pozasesyjnych.
Przykład z realnego świata
Zarządzający portfelem posiada około 100 000 akcji, które są przedmiotem obrotu na rynku pozagiełdowym. Premier decyduje, że nadszedł czas na sprzedaż papierów wartościowych i instruuje handlowców, aby znaleźli rynek dla akcji. Po zadzwonieniu do trzech animatorów rynku handlowcy wracają ze złymi wiadomościami. Akcje nie były przedmiotem obrotu od 30 dni, a ostatnia sprzedaż wyniosła 15, 75 USD, a obecny rynek to oferta 9 USD i 27 USD, z jedynie 1500 akcji do kupienia i 7500 na sprzedaż. W tym momencie premier musi zdecydować, czy chce spróbować sprzedać akcje i znaleźć nabywcę po niższych cenach, czy złożyć zamówienie z limitem przy ostatniej sprzedaży akcji z nadzieją na szczęście.
