"Houston, mamy problem." Ta znana obecnie fraza została uwieczniona w filmie „Apollo 13.” Niefortunna misja kosmiczna była siódmą załogową misją kosmiczną programu Apollo i trzecią, która miała dotrzeć na Księżyc. Ale dwa dni po wystrzeleniu zbiornik tlenu eksplodował i okaleczył statek kosmiczny. Wbrew niemożliwym przeciwnościom trzyosobowa załoga wróciła bezpiecznie na ziemię sześć dni po starcie.
Metoda, która doprowadziła ich do domu, była nieco klasyczna. Wykonali procę wokół Księżyca - manewr wspomagania grawitacyjnego. Wykorzystali grawitację księżyca, aby powiesić ich i zrzucić z powrotem na ziemię.
Ta metoda, choć genialna, mogła nie pochodzić od samej NASA, ale od hipisowskiego studenta MIT, który zadzwonił, aby zaproponować swój pomysł. To śmiałe twierdzenie podobno pochodziło od byłego zastępcy szefa relacji medialnych w tym czasie. Najwyraźniej po spotkaniu z długowłosym facetem agencja kosmiczna wycofała zaproszenie do przedstawienia go prezydentowi i opinii publicznej. (A znak powiedział: „Długowłosy dziwoląg nie musi się stosować”).
Siła rozpędu jest ogromna i nie należy jej lekceważyć. Ten sam efekt procy grawitacyjnej zaobserwowano w centrum galaktyki Drogi Mlecznej. Supermasywna czarna dziura o masie miliardów razy większej niż nasze Słońce dosłownie rzuca wokół siebie gwiazdy jak zabawki. Astronom z UCLA i profesor Andrea Ghez wykonali 10-letni upływ czasu, obserwując gwiazdy robiące to dokładnie w centrum naszej galaktyki. Możesz to zobaczyć tutaj, a to wciąż powoduje gęsią skórkę.
W głębi grudniowej rozpaczy rynku wielu uważało, że zmierzamy znacznie niżej. Pesymizm przypominał to, co wielu wierzyło, gdy stało się jasne, że astronauci Apollo 13 odpływają z ziemi i zbliżają się do pewnego losu. Jednak pęd zrzucił ich z powrotem na ziemię. Czy to naprawdę zaskakujące, że wahadło tak gwałtownie kołysało się z niedźwiedzia, że sprowadzało nas tak szybko z powrotem? Wiele nagłówków wiadomości ostatnio uderzyło, mówiąc, że ten styczeń był najlepszy od 1987 roku. Wydaje się to dzikie, biorąc pod uwagę, że przybyliśmy z grudnia, który był najgorszy od 1931 roku.
Ale oto jesteśmy i pytam: „Gdzie się podziały wszystkie niedźwiedzie?” Nagłówki w grudniu były przesiąknięte słowami „bessy”. Strony internetowe były pełne historii zawierających wszelkiego rodzaju porównania do roku 2008 i Wielkiego Kryzysu. Z perspektywy czasu było to wyraźnie wymknięte spod kontroli, ale potem zyskiwało poparcie ze strony mas, a strach rozprzestrzeniał się gwałtownie. Gdzie są teraz te historie? Gdzie jest lęk przed globalnym spowolnieniem wzrostu? Gdzie jest los i mrok?
To tylko klasyczny przykład emocji i lęku panującego na rynku, tylko po to, by dać ulgę i samozadowolenie. Ale co tak naprawdę tu się dzieje? Omówiliśmy już bardzo szczegółowo, w jaki sposób uważamy, że fundusze będące przedmiotem obrotu giełdowego (ETF) były głównym podejrzanym w przypadku katastrofalnej sprzedaży pod koniec 2018 r. Jeśli jeszcze tego nie widzieliście, napisałem wyczerpującą białą księgę na ten temat Navellier & Associates, które można znaleźć tutaj.
Ale teraz, gdy mamy wszystko jasne i sprzedaż jest skończona, byliśmy świadkami przesunięcia sejsmicznego - do tego stopnia, że nasz stosunek kupna do sprzedaży wzrósł gwałtownie z nadwyżki (25%) do 72, 5%. W ciągu czterech krótkich tygodni prawie nie widzieliśmy żadnych sygnałów sprzedaży i obfitości zakupów. Algorytmy wyraźnie odwróciły kurs, ponieważ ich wieczne pragnienie średniej rewersji gasło.
FactSet
Jakie sektory przewodziły opłatom? Widzieliśmy dużo zakupów w technologii informacyjnej i uznaniowości konsumentów. Sektor finansowy również doświadczył monstrualnego ożywienia po rażącej wyprzedaży. To uparty, gdy widzimy kupowanie w tych sektorach na taką skalę. Są to sektory o dużym wzroście i zdecydowanie „mniej defensywne”.
Warto zauważyć, że nawet jeśli był to krótki uścisk potwora, dobrze wróży na przyszłość. Zapomnij na chwilę, że przeprowadziliśmy szeroko zakrojone badania 17 wcześniejszych okresów ciągłej sprzedaży w ciągu ostatnich 30 lat. Zapomnij na chwilę, że badania pokazały nam, że w ponad 80% przypadków zwroty z jednego do 12 miesięcy były pozytywne dla rynku. Zapomnij o tych rzeczach. Jeśli spodenki się zakrywają, a niedźwiedzie biegną, to dobry znak. To powiedziawszy, zachowujemy ostrożność przy wypaczonych zakupach.
Ten styczniowy efekt był bardzo wyraźny. Menedżerowie inwestycyjni musieli uruchomić kapitał na początku roku. Być może zaczęło się to toczyć, ale kiedy kończymy najlepszy styczeń od ponad 30 lat, konfiguracja jest zachęcająca. Sprzedaż i zarobki wydają się „nie tak złe, jak nam się wydawało”.
Półprzewodniki, branża bicia kozłów ofiarnych w 2018 r., Wykazują pewne gwiezdne zarobki, a także monstrualne kupowanie. W tym zatłoczonym krótkim pędzie powędrował wokół Księżyca, by być pozytywnym. To także zapowiada opinie, że globalny wzrost może nie być tak zły, jak wcześniej przedstawiono. Jeszcze jedna rzecz, którą należy zauważyć w obecnym klimacie: negatywne wiadomości nie działają tak jak kiedyś. W zeszłym roku negatywne historie przerodziły się w natychmiastowy strach i zaczerwienienie na rynku. W tej chwili po prostu tak nie działa. Teraz płynność musi tylko powracać na rynek.
Naszym zdaniem sytuacja na rynku nie była tak uparta, jak stała się popularna opinia. Powiedzieliśmy, że rynek odbije się i przejdzie do bardziej selektywnej fazy hossy. Nasz pogląd był niepopularny przez kilka miesięcy, gdy rynek skierował się na południe, ale czytamy znaki, które widzieliśmy.
The Five Man Electrical Band miał wielki hit w 1971 roku, w którym śpiewali: „Podpisuj, podpisuj, wszędzie znak. Blokuj scenerię, łamie mi umysł. Rób to, nie rób tego, nie możesz przeczytać Znak?" Chodzi o to, że czasami ludzie nie chcą czytać znaków. Chcą tylko wierzyć w to, w co chcą wierzyć.
Dolna linia
Nadal jesteśmy uparty w sprawie amerykańskich akcji. Uważamy, że roczny wzrost zapasów YTD jest bardzo konstruktywny. Ponieważ wzrost akcji rośnie wraz ze wzrostem wolumenu, uważamy, że sezon zysków może być lepszy niż ogólne oczekiwania.
