Cykliczne zapasy wyprzedzają rynek i powinny nadal osiągać lepsze wyniki w 2020 r. Wraz ze wzrostem gospodarki USA, prognozuje Goldman Sachs. Od końca sierpnia S&P 500 wzrósł o 9%, zapasy cykliczne wzrosły o 12%, ale zapasy defensywne opóźniają się o 8%, zgodnie z aktualnym raportem Goldman US Weekly Kickstart.
„Względne wyniki Cyclicals vs. Defensives sugerują, że rynek akcji oczekuje przyspieszenia wzrostu gospodarczego w USA w nadchodzących miesiącach”, mówi Goldman. „Inwestorzy, którzy chcą zyskać kolejny cykliczny wzrost, mogą poprawić nagrodę za ryzyko, zawężając swoją uwagę do wyboru cyklicznych akcji”, dodają.
Wśród 24 akcji, które przeszły cyklicznie atrakcyjnej nagrody Goldmana, znajduje się 10, które mają znacznie przyspieszyć wzrost EPS w 2020 r. W porównaniu z rokiem poprzednim. Goldman na przykład prognozuje, że CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) po 2020 r. Wzrośnie zysk, który jest o 17 punktów procentowych (pp) wyższy niż w tym roku. Inne firmy to Lincoln National Corp. (LNC), 79 pp wyżej, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pp, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp. (KSS), 11 pp, 3M Co (MMM), 17 str., MetLife Inc. (MET), 12 str., Lear Corp. (LEA), 42 str., Prosperity Bancshares Inc. (PB), 35 str. I Evercore Inc. (EVR), 18 str.
Kluczowe dania na wynos
- Goldman Sachs prognozuje przyspieszenie wzrostu PKB w USA w 2020 r. Wykrył tanie cykliczne akcje o znacznym potencjale wzrostu, które są bardzo wrażliwe na niespodzianki związane z danymi gospodarczymi.
Znaczenie dla inwestorów
Goldman sprawdził indeks Russell 1000 pod kątem akcji o wysokiej wrażliwości historycznej ceny akcji na niespodzianki danych ekonomicznych, ale których bieżące wyceny, mierzone za pomocą wskaźników P / E forward, są znacznie poniżej zarówno ich własnych średnich 5-letnich, jak i średniej dla indeksu. Goldman wykluczył zapasy energii oparte na ich prognozach płaskich cen ropy i zapasów półprzewodników, biorąc pod uwagę, że dostawy wróciły do trendu. Spośród wymienionych powyżej akcji najbardziej wrażliwe ekonomicznie są Urban Outfitters i Prosperity Bancshares.
Mediana zapasów w koszyku ma wyprzedzający P / E 11-krotny prognozowany zysk w ciągu najbliższych 12 miesięcy, w porównaniu z pięcioletnią średnią 14-krotną, a obecna liczba 19-krotna dla mediany zapasów Russell 1000. Podczas gdy mediana zapasów w koszyku ma prognozowaną stopę wzrostu EPS w 2020 r. Wynoszącą 7%, w porównaniu z 8% dla mediany zapasów Russell 1000, przewiduje się, że jej stopa wzrostu poprawi się o 9 punktów procentowych w latach 2019-2020, w porównaniu z poprawą jedynie 3 punkty procentowe dla mediany zapasów w indeksie.
Goldman dostrzega sygnały, że gospodarka Stanów Zjednoczonych odbija się, co powinno dać cyklom dodatkowym dodatkowy wzrost. Przytaczają ostatnie pozytywne wyniki w zakresie wzrostu wynagrodzeń poza rolnictwem, sprzedaży domów, sprzedaży detalicznej, ISM Manufacturing Index i ISM Non-Manufacturing Index. Prognozują, że realny PKB w USA wzrośnie o 2, 1% w 2020 r., W porównaniu z prognozą 1, 8%.
Producent motocykli, Harley-Davidson, wydaje się mieć ogromny plus, według analizy Goldmana. Ma P / E do przodu 11 razy, nieco poniżej swojej średniej z 5 lat 12 razy. Konsensus zakłada wzrost wskaźnika EPS o 21% w 2020 r., Wzrost o 38 punktów procentowych w stosunku do 2019 r. Podczas gdy przychody w trzecim kwartale 2019 r. Spadły o 5% rok do roku (r / r), a dostawy spadły o 6%, Harley pobił szacunki i zapasy wzrosły, Barron zgłosił. Około 40% wszystkich sprzedanych motocykli pochodziło z zagranicy, a sprzedaż w Azji wzrosła o prawie 9%.
Firma ubezpieczeniowa MetLife ma wskaźnik P / E do przodu 8 razy, nieco poniżej swojej średniej z 5 lat. Konsensus zakłada wzrost o 9% EPS w 2020 r., Wzrost o 12 punktów procentowych w stosunku do 2019 r. Przychody i EPS w III kwartale 2019 r. Wzrosły odpowiednio o 15% i 161%. Przychody ze składek wzrosły o 5, 3%, a całkowite przychody przekroczyły konsensus szacunkowy o 14%, według The Wall Street Journal. Jednak ponad połowa wyników była spowodowana zyskiem na kontraktach pochodnych stosowanych w celu zabezpieczenia się przed niższymi stopami procentowymi.
Patrząc w przyszłość
Oczywiście wiele z tych firm odnotowało słabe wyniki w ciągu ostatnich kilku lat. A uparty pogląd Goldmana zależy od rychłego ożywienia gospodarczego obserwowanego przez kilku innych strategów na Wall Street. Jeśli Goldman się myli, a gospodarka utknie w martwym punkcie lub pójdzie na południe, zapasy te pójdą tuż za nim.
