Golfiści określają „sweet spot” jako pozycję na twarzy głowy kija, która po trafieniu daje maksymalny wynik. Bardzo podobny wynik występuje przy inwestowaniu w akcje o średniej kapitalizacji, spółki o kapitalizacji rynkowej od 2 do 10 miliardów dolarów. Najczęściej są to firmy o ugruntowanej pozycji pomiędzy wielonarodowymi korporacjami o spowolnionym wzroście i szybko rozwijającymi się firmami o małej kapitalizacji.
W ostatnich latach akcje spółek o średniej kapitalizacji osiągnęły lepsze wyniki zarówno od spółek o dużej, jak i o małej kapitalizacji przy bardzo niewielkim dodatkowym ryzyku. To tak, jakby osiągnęli najlepszy punkt wydajności., analizujemy kluczowe atrybuty akcji o średniej kapitalizacji, w tym sposób ich analizy i powody, dla których warto rozważyć te często źle rozumiane akcje w swoim portfelu.
Po co uwzględniać w swoim portfolio
Po ustaleniu, że historyczna wydajność akcji o średniej kapitalizacji jest równa lub w wielu przypadkach lepsza zarówno od akcji o dużej, jak i małej kapitalizacji, należy zauważyć, że wyniki nie są jedynym powodem włączenia spółek o średniej kapitalizacji do twoje portfolio. Kilka innych czyni je bardzo kuszącymi. Na przykład większość spółek o średniej kapitalizacji to po prostu małe spółki, które urosły. Dodatkowy rozwój sprawia, że stają się one krokiem naprzód w kierunku stania się dużymi przedsiębiorstwami. Częścią wzrostu jest pozyskanie dodatkowego finansowania na rozwój paliw. Spółki o średniej kapitalizacji zazwyczaj mają łatwiejszy czas niż małe spółki.
Podczas gdy spółki o średniej kapitalizacji mają przewagę nad małymi, jeśli chodzi o gromadzenie funduszy, ich przewaga nad dużymi kapitałami oznacza wzrost zysków. Mniejsze spółki o średniej kapitalizacji często jeszcze nie osiągnęły dojrzałego etapu, w którym zyski rosną powoli, a dywidendy stają się większą częścią całkowitego zwrotu z akcji. Być może najbardziej pomijanym powodem inwestowania w spółki o średniej kapitalizacji jest fakt, że otrzymują oni mniej analityków niż duże spółki. Niektóre z najlepiej sprzedających się akcji to historycznie niekochane firmy, które nagle się pokochały, co powoduje, że nabywcy instytucjonalni są niezbędni, aby podnieść swoją cenę. Niektórzy nazywają to „przepływem pieniędzy”. Nazwij to tak, jak chcesz, wsparcie instytucjonalne ma zasadnicze znaczenie dla wzrostu ceny akcji. Ci duzi gracze mogą zarówno tworzyć, jak i niszczyć wartość dla akcjonariuszy. W końcu inwestowanie w spółki o średniej kapitalizacji ma sens, ponieważ zapewnia inwestorom to, co najlepsze z obu światów: wzrost małych spółek w połączeniu ze stabilnością dużych spółek.
Rentowność
Jedną z pięknych rzeczy na temat akcji o średniej kapitalizacji jest to, że inwestujesz w firmy, które są generalnie rentowne, są od pewnego czasu i posiadają doświadczone zespoły zarządzające. To nie znaczy, że przestali rosnąć; wręcz przeciwnie, średnie zarobki średniego pułapu rosną w szybszym tempie niż średnia mała kapitalizacja przy mniejszej zmienności i ryzyku. Oprócz wzrostu zysków ważne jest, aby znaleźć akcje, których zarobki będą stabilne przez wiele lat. To właśnie zmienia mid-cap w duży cap. Znaki ostrzegawcze wskazujące, czy zyski firmy zmierzają we właściwym kierunku, obejmują wyższe marże brutto i marże operacyjne w połączeniu z niższymi zapasami i należnościami. Jeśli rutynowo szybciej przekręca zapasy i należności, zwykle prowadzi to do wyższych przepływów pieniężnych i wyższych zysków. Wszystkie te atrybuty pomagają zmniejszyć ryzyko. Akcje o średniej kapitalizacji zwykle mają te atrybuty częściej niż inne akcje.
Kondycja finansowa
Niezależnie od wielkości interesujących Cię akcji, ważne jest inwestowanie w firmy o silnych bilansach. Słynny inwestor Benjamin Graham zastosował trzy kryteria oceny kondycji finansowej firmy:
- Łączne zadłużenie, które jest mniejsze niż wartość księgowa. Rzeczową wartość księgową definiuje się jako sumę aktywów pomniejszoną o wartość firmy, inne wartości niematerialne i prawne oraz wskaźnik bieżący większy niż dwa. Wskaźnik płynności definiuje się jako aktywa obrotowe podzielone przez zobowiązania krótkoterminowe. Wskazuje to na zdolność firmy do wywiązania się z krótkoterminowych zobowiązań. Łączne zadłużenie jest niższe niż dwukrotność wartości aktywów obrotowych netto. Firmy spełniające to kryterium są w stanie spłacić swoje długi gotówką i innymi aktywami obrotowymi, dzięki czemu są znacznie bardziej stabilne.
Biorąc pod uwagę nieprzewidywalność biznesu, silny bilans może pomóc firmom przetrwać chude lata. Ponieważ spółki o średniej kapitalizacji mają zwykle silniejsze bilanse niż małe spółki, zmniejsza to ryzyko, zapewniając jednocześnie lepsze zwroty z dużych spółek. Inwestując w spółki o średniej kapitalizacji, w pewnym sensie łączysz siłę finansową dużej spółki kapitałowej z potencjałem wzrostu małej spółki kapitałowej, przy czym wynikiem końcowym jest często ponadprzeciętna stopa zwrotu.
Wzrost
Wzrost przychodów i zysków to dwa najważniejsze czynniki wpływające na długoterminowe zyski. W ostatnich latach akcje spółek o średniej kapitalizacji przewyższały akcje zarówno spółek o dużej, jak i o małej kapitalizacji ze względu na ich znakomity wzrost zarówno w górnej, jak i dolnej linii. Eksperci branżowi sugerują, że spółki o średniej kapitalizacji są w stanie generować lepsze zwroty, ponieważ są szybsze w działaniu niż duże spółki i są bardziej stabilne finansowo niż spółki o małej kapitalizacji, co stanowi jeden-dwa uderzenie w dążeniu do wzrostu.
Inwestorzy zainteresowani akcjami o średniej kapitalizacji powinni inwestować w jakość wzrostu przychodów. Jeśli marże brutto i operacyjne rosną w tym samym czasie co przychody, to znak, że firma rozwija większe korzyści skali, co skutkuje wyższymi zyskami dla akcjonariuszy. Kolejną oznaką zdrowego wzrostu przychodów jest niższe zadłużenie ogółem i wyższe wolne przepływy pieniężne. Lista jest długa i chociaż wiele kryteriów, które inwestorzy stosują do oceny akcji dowolnej wielkości, zdecydowanie mają tutaj zastosowanie, jest niezwykle ważne w przypadku spółek o średniej kapitalizacji, że widzisz postępy w zakresie zysków, ponieważ dzięki temu zmieni się w dużą kapitalizację. Wzrost przychodów jest ważny, ale wzrost zysków jest niezbędny.
Rozsądna cena
Nikt nie chce przepłacać przy zakupach, a kupowanie akcji nie różni się. Warren Buffett uważa, że „zdecydowanie lepiej jest kupić wspaniałą firmę po uczciwej cenie niż uczciwą firmę po wspaniałej cenie”. Wiele osób odnosi się do osób zainteresowanych wzrostem w rozsądnej cenie jako inwestorów GARP. Niektóre rzeczy, na których inwestorzy GARP koncentrują się przy ocenie akcji o średniej kapitalizacji, obejmują miary wzrostu, takie jak sprzedaż i stopy wzrostu zysków, a także miary wartości, takie jak cena / zysk i cena / przepływy pieniężne. Niezależnie od tego, jakie środki wybierzesz, najważniejszym kryterium powinna być jakość firmy. Jak mówi Wyrocznia z Omaha, nie ma sensu dostawać świetnej oferty na towarzystwo niewypałów. Inwestorzy o dużej wartości mogą się nie zgadzać, ale prawdziwi zwolennicy GARP starają się po prostu uniknąć przepłacania, nie osiągając porozumienia stulecia.
Zapasy lub fundusze
Inwestowanie w spółki o średniej kapitalizacji to doskonały sposób na jednoczesną dywersyfikację i zwiększenie wydajności portfela inwestycyjnego. Niektórzy inwestorzy zauważą, że zbyt wiele pracy jest zaangażowanych w ocenę poszczególnych akcji, a jeśli to ty, doskonałą alternatywą jest inwestowanie w fundusze w obrocie giełdowym lub fundusze wspólnego inwestowania, umożliwiając profesjonalistom obsługę procesu oceny. Niezależnie od preferencji, warto wziąć pod uwagę spółki o średniej kapitalizacji.
