Inwestorzy od dawna martwią się zyskownością Uber Technologies Inc. (UBER), a obawy te wzrosły tylko wraz ze spowolnieniem wzrostu przychodów spółki. Ale Uber, którego akcje spadły o prawie 33% od czasu pierwszej publikacji spółki na początku maja, wciąż rośnie, a zarząd nadal pozytywnie ocenia przyszłe możliwości. Podczas gdy rentowność pozostaje kwestią, Bank of America ostatnio podkreślił powody, by zachować optymizm w związku z firmą zajmującą się witaniem jeźdźców, która zakłóciła tradycyjne usługi taksówkowe na całym świecie.
Kluczowe dania na wynos
- Udziały Ubera spadły o 33% w stosunku do ceny IPO wynoszącej 45 USD. Bank Ameryki widzi potencjał, aby Uber stał się rentowny. Możliwości wzrostu w segmentach Uber Comfort, Business i Eats. Ale wzrost przychodów spowalnia przy wysokiej stopie wypłaty gotówki.
Co to oznacza dla inwestorów
Ogromne możliwości wzrostu liczby przejażdżek stanowią niektóre z nowych produktów segmentacji Uber. Uber Comfort, który pozwala użytkownikom zamówić specjalne usługi komfortu podczas zamawiania jazdy, zaczyna odbierać i osiąga dobre wyniki, podczas gdy Uber Business ma jeszcze miejsce na ekspansję na niedużym rynku podróży na lotnisko. Uber Eats, segment dostaw żywności, stoi przed wieloma konkurencyjnymi wyzwaniami, ale większe rozmiary koszy są jednym pozytywnym znakiem.
Ponadto, pomimo niedawnego uchwalenia w Kalifornii ustawy nr 5 lub AB5, co utrudnia firmom takim jak Uber klasyfikowanie kierowców jako pracowników kontraktowych, Uber jest optymistą, że jego działalność w dużej mierze nie ulegnie zmianie. Albo nowy rachunek będzie miał niewielki wpływ na to, w jaki sposób firma klasyfikuje swoich kierowców, co jest precedensem w stanach o podobnych przepisach, albo AB5 będzie działać jak podatek, który Uber będzie w większości mógł przenosić na klientów z niewielkim wpływem na żądanie.
Bank of America zwrócił również uwagę na optymizm Ubera w związku z negocjacjami z Transport for London, regulatorem transportu w Londynie, i że firma spodziewa się uzyskać licencję na prowadzenie działalności. Jednak orzeczenie wydano we wtorek w zeszłym tygodniu i chociaż Uber otrzymał licencję, trwało to zaledwie dwa miesiące, co według jednego z najkrótszych okresów czasowych przyznanych przez agencję.
Niepowodzenie wynika z obaw o spowolnienie kwartalnego wzrostu przychodów spółki. W opublikowanym w sierpniu raporcie zysków za drugi kwartał Uber ogłosił wzrost przychodów o 14%, najwolniejszy jak dotąd wzrost kwartalny i czwarty z kolei kwartał, w którym przychody spadły. Rezerwacje brutto spadły do 31% z 49% w porównaniu z poprzednim kwartałem, a firma nadal wypala gotówkę w alarmującym tempie, ponieważ gotówka netto wykorzystana w działalności operacyjnej w tym kwartale wzrosła sześciokrotnie w ciągu roku do 922 USD milion.
Wolniejszy wzrost i wskaźnik wypalenia gotówki są być może znacznie bardziej niepokojące niż ogólna strata w wysokości 5, 2 miliarda USD, która została zawyżona jednorazową, bezgotówkową opłatą w wysokości 3, 9 miliarda USD związaną z pierwszą ofertą publiczną Uber (IPO). Na ogół spodziewane są straty dla firm, które wciąż są nastawione na inwestowanie w rozwój. Jednak gdy wzrost ten zacznie zwalniać, inwestorzy będą chcieli zacząć widzieć oznaki, że zarząd spółki ma prosty plan nie tylko wzrostu, ale także wzrostu rentownego. W tym momencie nie jest jasne, że kierownictwo Ubera tak.
„Możesz uniknąć tych dużych strat, gdy stopy wzrostu są dość wysokie, ponieważ wiele twoich wydatków to oczywiście inwestycje w przyszłości” - powiedział David Wessels, profesor finansów Wharton. „Ale w tym konkretnym przypadku jest to po prostu zła wiadomość, gdy liczby są tak niskie.” Wessels zauważył, że Uber wciąż ma około 15 miliardów dolarów w gotówce, ale jeśli nadal będzie spalał gotówkę w wysokości 1 miliarda dolarów na kwartał, to daje to około 15 czwartych na odwrócenie rzeczy.
Patrząc w przyszłość
Chociaż Uber stał się czymś w rodzaju Amazon.com branży transportowej, oferując nie tylko usługi związane z przejażdżkami, ale także dostarczanie żywności, a nawet usługi udostępniania rowerów i skuterów, firma może być zmuszona zacząć koncentrować swoją energię na tym, który z nich firmy mają najbardziej obiecującą przyszłość i rezygnują z tych, które prawdopodobnie nie odniosą sukcesu.
