Co to są represje finansowe?
Represje finansowe to termin, który opisuje środki, za pomocą których rządy kierują środki z sektora prywatnego do siebie jako formę redukcji długu. Ogólne działania polityczne powodują, że rząd jest w stanie zaciągać pożyczki przy wyjątkowo niskich stopach procentowych, uzyskując tanie finansowanie wydatków rządowych.
Działanie to powoduje również, że oszczędzający zarabiają mniej niż stopa inflacji, a zatem jest represyjny. Koncepcję tę po raz pierwszy wprowadzili w 1973 r. Ekonomiści Stanforda Edward S. Shaw i Ronald I. McKinnon, aby zdyskredytować politykę rządu, która hamuje wzrost gospodarczy na rynkach wschodzących.
Kluczowe dania na wynos
- Represje finansowe to termin ekonomiczny, który odnosi się do rządów pośrednio zaciągających pożyczki od przemysłu w celu spłacenia długów publicznych. Środki te są represyjne, ponieważ niekorzystnie wpływają na oszczędzających i wzbogacają rząd. Niektóre metody represji finansowych mogą obejmować sztuczne pułapy cenowe, ograniczenia handlowe, bariery wejścia i kontrola rynku.
Zrozumienie represji finansowych
Represje finansowe są dla rządów pośrednim sposobem spłacania długów sektora prywatnego. Rząd kradnie wzrost gospodarczy za pomocą subtelnych narzędzi, takich jak zerowe stopy procentowe i polityka inflacyjna, w celu zmniejszenia własnych długów. Niektóre metody mogą być w rzeczywistości bezpośrednie, takie jak zakazanie własności złota i ograniczanie ilości waluty, którą można przeliczyć na walutę obcą.
W 2011 r. Ekonomiści Carmen M. Reinhart i M. Belen Sbrancia postawili hipotezę w dokumencie National Bureau of Economic Research (NBER), zatytułowanym „Likwidacja długu publicznego”, że rządy mogą powrócić do represji finansowych, aby poradzić sobie z zadłużeniem po gospodarce w 2008 r. kryzys.
Represje finansowe mogą obejmować takie środki, jak bezpośrednie pożyczki dla rządu, ograniczenia stóp procentowych, regulacja przepływu kapitału między krajami, rezerwy obowiązkowe oraz ściślejsze powiązania między rządem a bankami. Termin ten był początkowo używany do wskazania złej polityki gospodarczej, która powstrzymywała gospodarki w krajach słabiej rozwiniętych. Od tego czasu represje finansowe stosowano jednak w wielu rozwiniętych gospodarkach poprzez bodźce i zaostrzone zasady dotyczące kapitału po kryzysie finansowym 2007–2009.
Cechy represji finansowych
Reinhart i Sbrancia wskazują, że represje finansowe obejmują:
- Limity lub pułapy stóp procentowych Własność rządu lub kontrola banków krajowych i instytucji finansowych Utworzenie lub utrzymanie wewnętrznego rynku wewnętrznego długu publicznego Ograniczenia dotyczące wejścia do branży finansowej Przekierowanie kredytu do niektórych branż
Ten sam artykuł wykazał, że represje finansowe były kluczowym elementem wyjaśniającym okresy, w których zaawansowane gospodarki były w stanie zmniejszyć swój dług publiczny w stosunkowo szybkim tempie. Okresy te zwykle następowały po wybuchu długu publicznego. W niektórych przypadkach było to wynikiem wojen i ich kosztów. Ostatnio zadłużenie publiczne wzrosło w wyniku programów stymulacyjnych mających pomóc w wyjściu z gospodarki z Wielkiej Recesji.
Testy warunków skrajnych i zaktualizowane przepisy dla ubezpieczycieli zasadniczo zmuszają te instytucje do kupowania bezpieczniejszych aktywów. Najważniejsze wśród organów regulacyjnych, które uważają za bezpieczne aktywa, to oczywiście obligacje rządowe. Ten zakup obligacji pomaga z kolei utrzymać stopy procentowe na niskim poziomie i potencjalnie zachęca do ogólnej inflacji - a wszystko to prowadzi do szybszej redukcji długu publicznego, niż byłoby to możliwe.
