Co to jest analiza odgórna?
Analiza odgórna najpierw analizuje „duży obraz” pod kątem pomysłu inwestycyjnego lub wyboru akcji. Po zidentyfikowaniu zapasów jako idealnie umiejscowionych, aby skorzystać z globalnego trendu, analityk zbada rzeczywiste szczegóły i bilanse tego podzbioru, aby podjąć ostateczną decyzję inwestycyjną.
Zrozumienie analizy odgórnej
Inwestor, który korzysta z analizy odgórnej, zwykle zaczyna od analizy światowej gospodarki. Następnie oceniają trendy makro w gospodarkach, które ich zdaniem mają najlepsze możliwości. Sektory, które mogą skorzystać z tych makro trendów, są następnie oceniane. Na koniec wybierane są poszczególne zapasy w korzystnych sektorach.
Kluczowe dania na wynos
- Analiza odgórna zaczyna się od najszerszego obiektywu analizy, a nie zaczyna się od zapasów. Analiza odgórna zwykle obejmuje analizę globalną, analizę makro trendów, analizę sektora, a następnie indywidualną analizę zapasów. Analiza odgórna jest również używana w analizie technicznej w odniesieniu do analizy trendów w dłuższych ramach czasowych przed zawężeniem do krótszych wykresów ram czasowych.
Elementy analizy zapasów z góry na dół: analiza globalna
Inwestor korzystający z analizy odgórnej zwykle rozpoczyna się od analizy globalnej. Inwestorzy mogą ocenić kondycję globalnej gospodarki, analizując produkt krajowy brutto (PKB) zarówno na rynkach rozwiniętych, jak i wschodzących. Inwestorzy powinni również wziąć pod uwagę ryzyko geopolityczne kraju, aby zapewnić bezpieczeństwo inwestowania. Silny wzrost PKB na przestrzeni kilku lat zwykle oznacza, że gospodarka ma się dobrze. Jeśli inwestorzy mają na myśli konkretny region, wówczas można po prostu zastosować analizę globalną, aby zawęzić zakres między krajami w tym regionie.
Na przykład inwestor spoglądający na Azję może użyć filtra wzrostu PKB i PKB, aby znaleźć kraje w Azji o dwóch latach wzrostu PKB, ale całkowite PKB w dolnej części regionu 20, aby znaleźć zapasy rynków wschodzących. Lub inwestor może po prostu poszukać największej gospodarki azjatyckiej, która odnotowuje największy wzrost PKB - w 2019 r. Byłyby to Chiny.
Elementy analizy zapasów z góry na dół: Analiza trendów makro i analiza sektorowa
Kolejne wspólne kroki to trend makro i analiza sektorowa. Tendencje makro można określić, analizując określone obszary gospodarki kraju, które wykazują silne oznaki wzrostu. Kontynuując przykład z Chin, rosnąca klasa średnia w Chinach sprawiła, że stał się jednym z największych importerów żywności na świecie. Aby dalej analizować trendy makro, inwestorzy mogli przyjrzeć się importowanej żywności, porównując podstawowe produkty, takie jak wołowina, wieprzowina, nabiał, produkty zbożowe i oleiste.
Gdy inwestorzy zidentyfikują obiecujące trendy makroekonomiczne, mogą analizować sektory, które są dobrze przygotowane do skorzystania. Na przykład po stwierdzeniu rosnącego popytu na wołowinę i produkty mleczne w Chinach inwestor przeanalizuje sektor dóbr konsumpcyjnych, w szczególności przetworzoną i pakowaną żywność, produkty mięsne i produkty rolne. Inwestor może zdecydować się na wcześniejsze przejście do łańcucha wartości, koncentrując się na importerach towarów towarowych, a nawet na zagranicznych firmach, które się nimi żywią. Alternatywnie inwestorzy mogą przesunąć się w górę łańcucha wartości i udoskonalić krajowych przetwórców żywności, którzy dostrzegają marże na zamianie towarów w produkty na rynek chiński. Marginesy i wskaźniki wydajności na poziomie sektora mogą być wykorzystane przez inwestora, aby ocenić, gdzie kontynuować kopanie.
Zejście do poziomu zapasów w odgórnej analizie zapasów
Po zawężeniu wyszukiwania do określonego sektora w danym regionie, inwestorzy, korzystając z analizy odgórnej, mogą w końcu przyjrzeć się konkretnym akcjom w podsektorach, które mają największy potencjał. W tym przykładzie inwestor chce znaleźć firmy, które będą idealnie przygotowane do osiągania zysków przy jednoczesnym zaspokojeniu rosnącego popytu na produkty żywnościowe w Chinach. Połączenie analizy fundamentalnej i technicznej może pomóc zdecydować, które akcje kupić. Na przykład Inwestorzy mogą szukać zapasów w podsektorze mięsnych dóbr konsumpcyjnych, których kapitalizacja rynkowa wynosi ponad 1 miliard USD, a ostatnio przekroczyły średnią z 200 dni. Jeśli istnieje wiele firm spełniających te kryteria, wówczas fundamentalna analiza ich bilansów może znaleźć najlepsze w grupie pod względem zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC) lub innej miary.
Analiza zstępująca w analizie technicznej
Analiza odgórna ma nieco inny niuans w analizie technicznej. Służy do uzyskania pełniejszego obrazu akcji cenowej bezpieczeństwa, przechodząc z szerszych ram czasowych do węższych. Handlowiec dzienny może najpierw przeanalizować dzienne lub tygodniowe wykresy, aby określić długoterminowy trend zabezpieczeń, a także znaczące poziomy wsparcia i oporu, a następnie przejść do mniejszych ram czasowych, aby ustanowić dobry punkt wejścia. Na przykład, jeśli poziom bezpieczeństwa rośnie na wykresie dziennym i na wykresie godzinowym występuje zwyżka, inwestor korzystający z analizy odgórnej może przejść do wykresu 15-minutowego i znaleźć dla niej dobry punkt wejścia długa pozycja.
