Co to są preferowane papiery wartościowe o dochodzie kwartalnym
Akcje będące udziałami w spółce komandytowej istniejącej wyłącznie w celu emisji preferowanych papierów wartościowych i pożyczania wpływów ze sprzedaży na rzecz spółki dominującej. Zazwyczaj mają one wartość nominalną 25 USD, notowania NYSE i skumulowane kwartalne rozkłady.
Zrozumienie kwartalnych dochodów preferowanych papierów wartościowych (QUIPS)
QUIPS to przykład hybrydowych papierów wartościowych, które zostały stworzone przez Goldman, Sachs & Co. jako znak usługowy i narzędzie marketingowe. QUIPS łączy cechy preferowanych akcji i obligacji korporacyjnych. Hybrydy mogą płacić wyższą stopę zwrotu niż akcje uprzywilejowane, ponieważ dywidendy są wypłacane przed opodatkowaniem, a zatem generują znaczną ulgę podatkową dla korporacji. Podmiot wydający, bez względu na to, czy jest to spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC), czy spółka komandytowa (LP), jest zazwyczaj spółką zależną w 100% od amerykańskiej spółki dominującej. Tymi emitentami mogą być podmioty z USA lub spoza USA, ale w obu przypadkach spółka dominująca płaci odsetki od wpływów, które otrzymuje od LLC lub LP, bezpośrednio do posiadaczy QUIPS, w formie dywidend kwartalnych.
Wyższe ryzyko inwestorskie
Podobnie do innych form hybrydowych papierów wartościowych, takich jak miesięczne przychody uprzywilejowane z dochodem (MIPS) i uprzywilejowane akcje uprzywilejowane (TOPrS), jeżeli emitent QUIPS nie dokona obiecanej płatności okresowej, inwestorzy nie są w stanie zmusić emitenta do bankructwa. Z tego powodu niezwykle ważne jest, aby inwestorzy QUIPS pamiętali o tym, że emitent ma prawo zawiesić lub odroczyć wypłatę dywidendy - pomimo faktu, że wspomniane dywidendy są technicznie wypłatami odsetek, bez wywoływania stanu domyślnego. Ale chociaż ta cecha stwarza dodatkowe ryzyko dla inwestorów, struktura QUIPS jest korzystna dla spółek dominujących, ponieważ nie podnosi poziomu zadłużenia jednostki dominującej, a zatem nie zagraża jej wskaźnikom zadłużenia.
Elastyczna dojrzałość
QUIPS zazwyczaj mają terminy zapadalności od 30 do 50 lat, jednak w niektórych przypadkach emitenci mogą wydłużyć cykl zapadalności do dłuższego okresu. Na przykład znany operator telekomunikacyjny początkowo wydawał QUIPS, który rozpoczął się z 30-letnim terminem zapadalności, ale następnie wydłużył cykl zapadalności do 49 lat. Inny emitent QUIPS skrócił cykl zapadalności z 30 lat do pięcioletniego okresu bez wezwania. Ale podobnie jak większość hybrydowych papierów wartościowych, średni okres zapadalności wynosi 40 lat.
