Ruchy rynkowe
Właśnie wtedy, gdy wydawało się, że akcje amerykańskie zmierzają w czwartek na trzeci dzień w dół po osiągnięciu nowych rekordowych rekordów na początku tygodnia, Fed ponownie przyszedł na ratunek.
Tym razem prezydent Fed z Nowego Jorku, John Williams, powiedział w przemówieniu, że „lepiej jest podejmować środki zapobiegawcze niż czekać na katastrofę”. Zasadniczo Williams wydawał się opowiadać za szybszym i bardziej agresywnym podejściem do obniżania stóp procentowych niż wcześniej oczekiwano. Indeksy giełdowe spadły głębiej na czerwono w czwartek przed wystąpieniem Williamsa, ale szybko odwróciły się i wzrosły w związku z tym nowym znakiem zwiększonej gołębicy Fed.
Nawiasem mówiąc, zaledwie kilka godzin przed przemówieniem Williamsa amerykański indeks Philly Fed Manufacturing Index wypadł znacznie lepiej niż oczekiwano, co budzi wątpliwości co do uzasadnienia przez Fed obniżenia stóp procentowych. Ten konkretny punkt danych nie jest najbardziej krytyczny z czynników wpływających na decyzje Fed. Ale gdy spojrzymy na to w połączeniu z innymi pozytywnymi danymi ekonomicznymi, takimi jak opublikowany wcześniej w tym miesiącu rekord dużej liczby miejsc pracy w czerwcu, można podważyć argument o obniżce stóp procentowych w związku ze spowolnieniem wzrostu gospodarczego.
Niemniej jednak słowa prezesa Fed przeważają nad spekulacjami na temat danych gospodarczych, a rynki zamknęły się na zielono po raz pierwszy od poniedziałku. Aby dać wyobrażenie o tym, jak duży wpływ słowa Williamsa wywarły na oczekiwania inwestorów, poniżej znajduje się migawka narzędzia FedWatch grupy CME zrobiona po przemówieniu. Od tygodni inwestorzy oczekują 100% prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych pod koniec lipca.
Co ważniejsze jednak, przed przemówieniem Williamsa w środę, oczekiwano 65, 7% szansy na obniżkę stawki o 25 punktów bazowych (BPS) i 34, 3% szansy na większą obniżkę 50 BPS. Po przemówieniu Williamsa w czwartek stoły zdecydowanie się odwróciły. Teraz istnieje ogromne 69, 0% oczekiwane prawdopodobieństwo pełnego cięcia 50 BPS. W rezultacie rynki akcji zareagowały pozytywnie.
Jak można się było spodziewać, zwiększone zakłady na potencjalnie bardziej agresywne obniżki stóp Fed spowodowały dalszy spadek rentowności obligacji i dolara amerykańskiego oraz wzrost cen obligacji i złota.
Pullback Greenback
Jeśli chodzi o dolara amerykańskiego, dolara gwałtownie spadł w stosunku do swoich głównych odpowiedników w czwartek po gołębiej wypowiedzi prezydenta Fed. Indeks dolara amerykańskiego jest głównym punktem odniesienia dla dolara amerykańskiego, ponieważ mierzy wartość dolara w stosunku do koszyka innych głównych walut, w tym euro, jena japońskiego, funta brytyjskiego, dolara kanadyjskiego, korony szwedzkiej i franka szwajcarskiego.
Ogólnie rzecz biorąc, waluty mają dodatnią korelację ze stopami procentowymi. Gdy wszystkie inne czynniki są utrzymywane na stałym poziomie, pieniądze płyną w kierunku walut o wyższej stopie zwrotu i z dala od walut o niższej stopie zwrotu. Jest to podstawa do wymiany walut.
W tym przypadku, jak pokazano na wykresie indeksu dolara, nowe oczekiwania dotyczące niższych stóp procentowych w USA skłoniły do nurkowania w stosunku do dolara. Ogólnie rzecz biorąc, indeks dolara jest nadal w trendzie wzrostowym w dłuższej perspektywie, ale jego dynamika wzrostu została ostatnio przetestowana, zwłaszcza że Fed stał się bardziej gołębi.
W czwartek zwiększona gołębica od Johna Williamsa spowodowała, że indeks ponownie spadł poniżej kluczowej 200-dniowej średniej kroczącej. Jeśli gołębie środowisko Fed zostanie utrzymane lub nasili się w okresie poprzedzającym następne posiedzenie FOMC pod koniec miesiąca, dolar może nadal spadać. Kolejnym ważnym celem wsparcia w zakresie spadków w tym przypadku jest około 96, 00 minimów w obszarze.
:
Akcje eBay próbują przebić się po mieszanych zyskach
ETF 10 miliardów dolarów obligacji śmieciowych widzi rekordowe wpływy jako rynkowe wahania
Morgan Stanley bije zyski i utrzymuje kluczową średnią ruchomą
Obligacje na odbiciu
Rentowności obligacji, takie jak referencyjna rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych, zwykle spadają, gdy oczekuje się, że Fed utrzyma niskie stopy procentowe lub obniży stopy procentowe. Tak więc rentowności spadły w czwartek, kiedy prezydent Fedu w Nowym Jorku telegrafował niższe stawki. A rentowności i ceny obligacji są odwrotnie skorelowane - gdy rentowności spadają, ceny obligacji ogólnie rosną.
Właśnie to widzimy na wykresie ETF (TLT) iShares 20+ Year Treasury Bond. W ciągu ostatniego tygodnia zaobserwowaliśmy gwałtowne odbicie od kluczowej 50-dniowej średniej kroczącej. W zeszłym tygodniu rozmawialiśmy o możliwości takiego odbicia i wydaje się, że odbicie rzeczywiście miało miejsce. Jeśli gołębie oczekiwania nadal będą dominować aż do decyzji FOMC pod koniec miesiąca, TLT może zobaczyć wznowienie trendu wzrostowego z potencjalnym przebiciem do nowych wieloletnich szczytów powyżej 134, 29 USD.
