Co to jest kołnierz o zerowym koszcie
Obroża zerowa jest formą strategii obroży z opcjami w celu ochrony strat inwestora poprzez zakup opcji kupna i sprzedaży, które się wzajemnie znoszą. Wadą tej strategii jest ograniczenie zysków, jeśli cena aktywów bazowych wzrośnie. Strategia z zerowym kosztem kołnierza obejmuje nakłady pieniężne na połowę strategii, równoważąc koszty poniesione przez drugą połowę. Jest to strategia opcji ochronnych, która jest wdrażana po długiej pozycji w magazynie, który odnotował znaczny wzrost. Inwestor kupuje pakiet ochronny i sprzedaje objęte ubezpieczeniem połączenie. Inne nazwy tej strategii obejmują opcje o zerowym koszcie, odwrócenie ryzyka cen akcji i opakowania zabezpieczeń.
Podstawy kołnierza zerowego kosztu
Aby wdrożyć zerowy koszt zakupu, inwestor kupuje opcję wypłaty gotówki i jednocześnie sprzedaje lub zapisuje opcję wypłaty gotówki z tą samą datą wygaśnięcia.
Na przykład, jeśli akcje bazowe są w cenie 120 USD za akcję, inwestor może kupić opcję sprzedaży z ceną wykonania 115 USD po 0, 95 USD i sprzedać wezwanie za cenę wykonania 124 USD za 0, 95 USD. W przeliczeniu na dolary, koszt będzie wynosił 0, 95 USD x 100 akcji na kontrakt = 95, 00 USD. Wezwanie stworzy kredyt w wysokości 0, 95 USD x 100 akcji na kontrakt - to samo 95, 00 USD. Dlatego koszt netto tej wymiany wynosi zero.
Kluczowe dania na wynos
- Strategię zerowego kosztu stosuje się w celu zabezpieczenia przed zmiennością cen aktywów bazowych poprzez zakup opcji kupna i sprzedaży, które nakładają górną i dolną granicę zysków i strat instrumentu pochodnego. Nie zawsze może się to udać, ponieważ premie lub ceny różnych rodzajów opcji nie zawsze są takie same.
Korzystanie z kołnierza zerowego kosztu
Nie zawsze jest możliwe wykonanie tej strategii, ponieważ premie lub ceny sprzedaży i kupna nie zawsze są dokładnie takie same. Dlatego inwestorzy mogą zdecydować, jak blisko zerowego kosztu netto chcą uzyskać. Wybranie opcji sprzedaży i połączeń, które są różne od pieniędzy w różnych kwotach, może spowodować kredyt netto lub obciążenie netto rachunku. Im większa opcja, tym niższa jest premia. Dlatego, aby stworzyć kołnierz przy minimalnym koszcie, inwestor może wybrać opcję kupna, która jest bardziej oddalona od pieniędzy niż odpowiednia opcja sprzedaży. W powyższym przykładzie może to być cena wykonania 125 USD.
Aby stworzyć obrożę z niewielkim kredytem na rachunku, inwestorzy robią coś przeciwnego - wybierz opcję sprzedaży, która jest większa od pieniędzy niż odpowiednie wezwanie. W tym przykładzie może to być cena wykonania 114 USD.
Po wygaśnięciu opcji maksymalna strata byłaby wartością akcji po niższej cenie wykonania, nawet gdyby cena akcji gwałtownie spadła. Maksymalny zysk byłby wartością akcji przy wyższym strajku, nawet gdyby akcje bazowe gwałtownie wzrosły. Jeżeli zapasy zostaną zamknięte w ramach cen wykonania, nie będzie to miało wpływu na ich wartość.
Gdyby kołnierz spowodował koszt netto lub obciążenie, wówczas zysk zostałby zmniejszony przez ten wydatek. Jeśli kołnierz przyniósł kredyt netto, kwota ta jest dodawana do całkowitego zysku.
