Różne analizy klas aktywów, w szczególności akcje, obligacje i waluty, były silniej skorelowane w ostatnich miesiącach niż w jakimkolwiek innym momencie od połowy 2016 r., Zgodnie z analizą The Wall Street Journal. Przyczyną tego zjawiska jest wysoki poziom niepewności co do kierunków makroelementów, takich jak polityka handlowa i polityka stóp procentowych, dodaje Journal.
Zasadniczo artykuł wyjaśnia, że inwestorzy podzielili wszystkie aktywa na dwie szerokie kategorie. Aktywa „obarczone ryzykiem” są postrzegane jako inwestycje typu „bezpieczna przystań”, a ich ceny zwykle rosną, gdy oczekiwania spadną. W przeciwieństwie do tego, aktywa „obciążone ryzykiem” są zorientowane na wzrost i gromadzą się, gdy pozytywne wiadomości wywołują wzrost nastrojów byczych i postrzeganie bardziej atrakcyjnego stosunku ryzyka do zysku.
Znaczenie dla inwestorów
W okresie, w którym panuje nastrój „ryzyka”, rośnie indeks S&P 500 (SPX), wzrasta rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych (tj. Spadają ceny obligacji), euro zyskuje na wartości w stosunku do dolara amerykańskiego, a dolar amerykański zyskuje na wartości względem jena japońskiego. W okresie „ryzyka” występuje odwrotnie.
W badaniu przeanalizowano dotychczasowe dni handlu w 2019 r. Do 21 czerwca, identyfikując dni, w których panował sentyment, i powiązując to uczucie ze zdarzeniami, które miały miejsce przed lub w trakcie handlu. Wydarzenia obejmują również komentarze i publikacje danych od kluczowych osób lub organizacji kształtujących politykę, takich jak prezydent Trump, prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell, Europejski Bank Centralny (EBC) i Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW).
„Ryzyko” charakteryzowało 13 dni handlowych, a „ryzyko” dominowało przez 14 dni. Dni „ryzyka” były naznaczone optymistycznymi tweetami o postępach negocjacji handlowych przez Trumpa lub gołębimi sygnałami z Fed. Natomiast dni „ryzyka” skorelowane były z zagrożeniami związanymi z nowymi taryfami Trumpa, jastrzębimi komentarzami przedstawicieli Fed lub prognozami niższego globalnego wzrostu PKB przez EBC i MFW.
Dla niektórych inwestorów okresy „ryzyka” oznaczają możliwości zakupu. Wśród nich jest Neil Dwane, zarządzający portfelem i globalny strateg w Allianz Global Investors. Szuka jednak inwestycji, które zasadniczo nie są skorelowane z szerokimi ruchami rynku, a finansowanie infrastruktury dla czystych produktów energetycznych jest przykładem, który podzielił się z czasopismem. Rzeczywiście, obecne otoczenie rynkowe powinno sprzyjać doborowej selekcji zapasów, biorąc pod uwagę, że roczna korelacja między zapasami w S&P 500 wynosi 0, 41, w porównaniu z 0, 75 w 2013 r., Według danych Morgan Stanley i Bloomberg cytowanych w tym samym raporcie. Korelacja wynosząca 1, 0 reprezentowałaby wszystkie akcje poruszające się w pełnym porozumieniu.
Podczas gdy Journal przeprowadził uproszczoną analizę z wykorzystaniem tylko amerykańskich akcji, amerykańskich banknotów T oraz wartości dolara w porównaniu do dwóch innych głównych walut, Bloomberg przytacza inne przykłady aktywów „obciążonych ryzykiem” lub „obciążonych ryzykiem”. Do „ryzyka” należą obligacje korporacyjne i rządowe o niższym ratingu, wyższym ryzyku, o wyższej stopie zwrotu, waluty rynków wschodzących oraz towary przemysłowe, takie jak miedź. W celu „obniżenia ryzyka” dodają niemieckie obligacje rządowe (paczki), akcje defensywne, takie jak zakłady użyteczności publicznej, oraz produkty powiązane z indeksem zmienności CBOE (VIX), które służą do zabezpieczenia przed spadkami cen akcji.
Patrząc w przyszłość
Indeks S&P 500 wzrósł o 7, 0% w ciągu miesiąca do zamknięcia 24 czerwca, dzięki czemu jest najlepszy w czerwcu od 1955 roku, według danych Dow Jones Market Data cytowanych w innym artykule w czasopiśmie. Nie wiadomo, czy będzie to trwała ogólna zmiana nastrojów związanych z ryzykiem.
