Rynek ropy w USA został zdecydowanie osłabiony przez zeszłotygodniowe spotkanie ministerialne OPEC i spoza OPEC. Ceny ropy zamknęły tydzień prawie o 1, 5% po wzroście aż o 2, 7% dopiero w czwartek. Producenci OPEC i spoza OPEC zatwierdzili dziewięciomiesięczne przedłużenie umowy o zmniejszonej produkcji o 1, 8 miliona baryłek dziennie, osiągniętej w listopadzie ubiegłego roku. Handlowcy ropy zasygnalizowali, że spodziewają się głębszych cięć, gdy ceny ropy zaczęły spadać wkrótce po ujawnieniu szczegółów.
Niepokojące jest to, że samo przedłużenie dostosowań produkcji okaże się niewystarczające do ograniczenia wysokiego poziomu globalnej nadpodaży na rynku ropy. Uczestnicy rynku obstawiali głębsze i bardziej znaczące korekty w celu usunięcia nadmiaru baryłek ropy z rynku. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Czy Oil Forever Stuck ma od 40 do 60 USD za baryłkę? )
Łupki amerykańskie wciąż pompują
Oczekiwania rynkowe dotyczące tego porozumienia były wysokie, ponieważ spodziewano się, że produkcja ropy w USA będzie rosła przez resztę roku. Wielu amerykańskich producentów łupków było w stanie zabezpieczyć do 30% swojej produkcji po wyższych cenach ropy, które wynikały z zeszłorocznej umowy o wstępnej korekcie produkcji. Pozwala im to utrzymać krany nawet wtedy, gdy ceny ropy spadną o kolejny spadek, zwiększając już i tak już zaopatrzony rynek.
Kolejnym problemem jest duża liczba nowych projektów realizowanych poza USA w ciągu najbliższych pięciu lat. Jak pokazuje ten wykres, oczekuje się, że prawie 1, 8 miliona baryłek dziennie wejdzie na rynek w samym 2017 roku, co całkowicie równoważy produkcję wyłączoną przez OPEC i jej partnerów. Przy tak stłumionej podaży łatwo jest zrozumieć, dlaczego rynek może wątpić w szybkie zakończenie obecnego globalnego nadmiaru ropy.
Wyniki cen akcji
Obawa ta znajduje również odzwierciedlenie w złych wynikach cen akcji różnych spółek naftowych w całym łańcuchu wartości. Na przykład fundusze ETF SPDR S&P do poszukiwań i wydobycia ropy i gazu (XOP) oraz ETF SPDR S&P Oil and Gas i usługi ETF (XES) spadły odpowiednio o 17, 9% i 26, 9% w 2017 roku. dotychczasowe ceny spadły o zaledwie 7, 3%.
Wiele z tych słabych wyników wynika z obaw rynku, że ceny ropy naftowej są po prostu wystarczająco wysokie, aby amerykańskie firmy naftowe z łupków mogły obsługiwać swoje zobowiązania dłużne i utrzymać działalność, ale niekoniecznie są wystarczająco wysokie, aby sfinansować wzrost lub wypłacić dywidendę. Presja na wypłaty dywidendy lub wątpliwości co do historii wzrostu mają największy wpływ na wyniki cen akcji.
Nawet w obszarze zadłużenia obecna cena ropy wydaje się być cienkim buforem dla wielu w tym sektorze. Na przykład S&P Global Ratings poinformował, że spośród 44 amerykańskich firm o wysokiej rentowności, które do tej pory nie wywiązywały się ze zobowiązań w 2017 r., Prawie jedna trzecia z nich jest w sektorze naftowym i gazowym. Te wartości domyślne sprawiają, że ropa i gaz są najgorzej działającym sektorem w domyślnej grupie S&P w 2017 r. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Sektor energii w gorącej wodzie, Domyślne wartości rosną ).
