Są dwa główne powody, dla których obligacja może być warta mniej niż jej nominalna wartość nominalna. Na przykład obligacja oszczędnościowa jest sprzedawana z dyskontem do wartości nominalnej i stale zyskuje na cenie w miarę zbliżania się terminu wykupu. W dniu zapadalności obligacja jest wymieniana na pełną wartość nominalną. Inne rodzaje zbywalnych obligacji są sprzedawane na rynku wtórnym, a ich wyceny zależą między innymi od relacji między rentownością a stopami procentowymi.
Wszystkie obligacje są wykupywane według wartości nominalnej, gdy osiągną termin zapadalności, chyba że emitent nie dopuści się do niewykonania zobowiązania. Wiele obligacji wypłaca odsetki obligatariuszowi w określonych odstępach czasu między datą zakupu a datą wykupu. Jednak niektóre obligacje nie zapewniają właścicielowi okresowych płatności odsetek. Zamiast tego obligacje te są sprzedawane z dyskontem do ich wartości nominalnych i stają się coraz bardziej cenne, dopóki nie osiągną terminu zapadalności.
Nie wszyscy obligatariusze utrzymują swoje obligacje do terminu wymagalności. Na rynku wtórnym ceny obligacji mogą się znacznie wahać. Obligacje konkurują ze wszystkimi innymi oprocentowanymi inwestycjami. Na cenę rynkową obligacji ma wpływ popyt inwestorów, termin wypłaty odsetek, jakość emitenta obligacji oraz wszelkie różnice między bieżącą rentownością obligacji a innymi zwrotami na rynku.
Przykład wahań ceny obligacji
Rozważmy na przykład obligację o wartości 1000 USD z kuponem 5%. Jego obecna wydajność wynosi 5% lub 50 USD / 1000 USD. Jeśli rynkowe oprocentowanie zapłacone za inne porównywalne inwestycje wynosi 6%, nikt nie zamierza kupić obligacji po 1000 USD i uzyskać niższy zwrot za swoje pieniądze. Cena obligacji spada następnie na otwartym rynku. Przy rynkowej stopie procentowej wynoszącej 6% cena obligacji wynosi 833, 33 USD. Kupon nadal wynosi 50 USD, ale rentowność obligacji wynosi 6% (50 USD / 833, 33 USD).
