Nasilająca się wojna handlowa między USA a Chinami wywołała uparty nastrój, ale kilku szanowanych strategów inwestycyjnych pozostaje optymistycznych, przewidując, że indeks S&P 500 (SPX) wzrośnie o 25% do 30% w 2019 r. Do końca 23 maja S&P 500 zyskał 12, 6% r / r.
Ale jazda może być wyboista. Binky Chadha, szef działu alokacji aktywów i główny strateg akcji w Deutche Bank, przewiduje, że S&P 500 zakończy rok 2019 o 3250, czyli o 29, 7% więcej w tym roku, i jest to najbardziej uparty apel wśród 17 firm ankietowanych przez CNBC. Oczekuje jednak, że zapasy spadną w ciągu najbliższych trzech miesięcy, po czym gwałtownie wzrosną. „Jestem przekonany, że zanim sytuacja się poprawi, sytuacja musi się pogorszyć” - powiedział.
Kolejnym bykiem jest Marko Kolanovic, globalny szef strategii ilościowej i pochodnej w JPMorgan, uznany za jednego z najdokładniejszych prognoz na Wall Street. Powiedział Business Insider o „kołnierzu atutowym”. Oznacza to, że prezydent Trump mocno naciska na handel, gdy akcje rosną, i wycofuje się, gdy rynek słabnie. Kolanovic ma na koniec roku S&P 500 na poziomie 3000, czyli wzrost o 19, 7% w 2019 r., Ale uważa, że udane rozwiązanie handlu może przyspieszyć indeks do 3200, o 27, 7% więcej niż w tym roku.
Poniższa tabela zawiera podsumowanie wyników ostatniego badania strategicznego rynku CNBC.
Prognozy giełdowe na Wall Street
(Wartość końcowa S&P 500 w 2019 r.)
- Najbardziej uparty: Binky Chadha (Deutsche Bank), 3250 (+ 29, 7% w 2019 r.) Średnia z 17 ankietowanych firm: 2961 (+ 18, 2% w 2019 r.) Najbardziej uparty: dwóch strategów przy 2750 (+ 9, 8% w 2019 r.) Niedźwiedzie: Mike Wilson (Morgan Stanley), Maneesh Deshpande (Barclays) S&P zamknięty 23 maja 2228
Znaczenie dla inwestorów
Kolanovic uważa, że Trump ostrożnie wybiera swoje spostrzeżenia dotyczące rozmów i działań w zakresie handlu, starając się ograniczyć wynikowe wyprzedaże rynkowe do nie więcej niż 3% do 4%, będąc jednocześnie gotowym do udzielania koncesyjnych komentarzy lub działań mających na celu powstrzymanie sprzedaży. Szacuje, że istnieje duży stłumiony popyt na akcje, po tym jak wielu inwestorów pospiesznie zmniejszyło ekspozycję na akcje w odpowiedzi na ostre tweety Trumpa dotyczące handlu na początku maja.
„Powodem naszego stanowiska jest bardzo niska pozycja wśród praktycznie wszystkich rodzajów inwestorów kapitałowych i jak dotąd ograniczone szkody techniczne spowodowane niedawnym wzrostem zmienności”, powiedział Kolanovic w niedawnej notatce dla klientów, cytowanej przez BI. „Nasza podstawowa sprawa była i nadal jest taka, że wojna handlowa z Chinami zostanie rozwiązana w tym roku, a my zachowujemy ostrożność i konstruktywność” - dodał.
W swoich uwagach na temat CNBC Chadha jest „taktycznie negatywny”, ale „bardzo konstruktywny.” Na podstawie wskaźników spowolnienia wzrostu gospodarczego w USA, a także długiej historii rynku od 2% do 5% wycofań co kilka miesięcy, spodziewa się, że kolejne trzy miesiące będą negatywne dla akcji, zanim przywrócone zostanie zaufanie.
Patrząc w przyszłość
Chadha nie wierzy, że rosnący dług korporacyjny stanowi rosnące ryzyko dla rynku. „PKB jest przestarzały jako sposób patrzenia na zadłużenie przedsiębiorstw” - powiedział, zauważając, że amerykańskie firmy mają dziś znacznie większą globalną ekspozycję niż w 1960 roku. Na podstawie tego faktu i innych środków, takich jak środki pieniężne przedsiębiorstw, konkluduje, że ogół przedsiębiorstw dźwignia faktycznie jest dziś niska. Chadha stwierdza również, że firmy o największej dźwigni mają beta poniżej 0, 6, co oznacza, że ich zapasy są mniej zmienne niż cały rynek.
