Spis treści
- Wypłaty opcji kupna
- Przykład z połączeniami amerykańskimi
- Przykład z połączeniami europejskimi
- Opcje oleju vs. Futures na ropę naftową
- Dolna linia
Opcje na ropę naftową są najczęściej sprzedawaną pochodną energii na nowojorskiej giełdzie Mercantile Exchange (NYMEX), jednym z największych rynków produktów pochodnych na świecie. Atutem tych opcji nie jest sama ropa naftowa, ale kontrakty futures na ropę naftową. Tak więc, pomimo nazwy, opcje na ropę naftową są w rzeczywistości opcjami na futures.
Zarówno opcje amerykańskie, jak i europejskie są dostępne na NYMEX. Opcje amerykańskie, które umożliwiają posiadaczowi skorzystanie z opcji w dowolnym momencie po terminie zapadalności, są realizowane do bazowych kontraktów futures. Na przykład trader, który długo ma amerykańskie opcje kupna / sprzedaży ropy naftowej, zajmuje długą / krótką pozycję na bazowym kontrakcie futures na ropę naftową.
Kluczowe dania na wynos
- Inwestorzy, spekulanci lub zabezpieczający mogą skorzystać z opcji na rynku ropy naftowej, aby uzyskać prawo do zakupu lub sprzedać fizyczne kontrakty futures na ropę naftową lub ropę po ustalonej cenie przed wygaśnięciem opcji. zleceniodawca większa elastyczność. Opcje naftowe występują zarówno w amerykańskich, jak i europejskich odmianach i są sprzedawane w USA na giełdzie NYMEX w Nowym Jorku, a także elektronicznie na giełdzie ICE.
Wypłaty opcji kupna
Poniższa tabela zawiera podsumowanie amerykańskich pozycji opcyjnych, które po wykonaniu skutkują odpowiednią bazową pozycją futures pokazaną w drugiej kolumnie.
|
Pozycja amerykańskiej ropy naftowej |
Po wykonaniu odpowiednich opcji ropy naftowej |
|
Opcja długiego połączenia |
Długie futures |
|
Opcja długiej sprzedaży |
Krótkie kontrakty terminowe |
|
Opcja krótkiego połączenia |
Krótkie kontrakty terminowe |
|
Opcja krótkiej sprzedaży |
Długie futures |
Przykład z połączeniami amerykańskimi
Załóżmy na przykład, że 25 września 2014 r. Handlowiec o imieniu Helen zajmuje pozycję długiego kupna na amerykańskie opcje ropy naftowej z lutego 2015 r. Cena wykonania kontraktu futures wynosi 90 USD za baryłkę. W dniu 1 listopada 2014 r. Cena kontraktu futures w lutym 2015 r. Wynosi 96 USD za baryłkę; Helen chce skorzystać z opcji połączeń. Korzystając z opcji, wchodzi w długą pozycję futures w lutym 2015 r. Po cenie 90 USD. Może zdecydować się poczekać do wygaśnięcia i zaakceptować dostawę ropy naftowej po zablokowanej cenie 90 USD za baryłkę lub może natychmiast zamknąć pozycję futures, aby zablokować 6 USD (= 96 USD - 90 USD) za baryłkę. Biorąc pod uwagę, że wielkość kontraktu na jedną opcję ropy naftowej wynosi 1000 baryłek, kwota 6 USD za baryłkę zostanie pomnożona przez 1000, co da wypłatę z pozycji w wysokości 6000 USD.
Przykład z połączeniami europejskimi
Europejski rodzaj opcji naftowych jest rozliczany gotówkowo. Należy pamiętać, że w przeciwieństwie do opcji amerykańskich, opcje europejskie można wykonać tylko w dniu wygaśnięcia. Po wygaśnięciu opcji kupna (sprzedaży) wartość będzie stanowić różnicę między ceną rozliczenia bazowych kontraktów terminowych na ropę naftową (cena wykonania) a ceną wykonania (cena rozliczenia bazowych kontraktów na ropę naftową) pomnożoną przez 1000 baryłek lub zero, w zależności od tego, która wartość jest większa.
Załóżmy na przykład, że 25 września 2014 r. Handlowiec Helen wchodzi w pozycję długoterminową w europejskich opcjach ropy naftowej w lutym 2015 r. Kontrakty futures na ropę naftową po cenie wykonania 95 USD za baryłkę, a opcja kosztuje 3, 10 USD za baryłkę. Jednostkami kontraktowymi futures na ropę naftową jest 1000 baryłek ropy naftowej. 1 listopada 2014 r. Cena kontraktów terminowych na ropę naftową wynosi 100 USD za baryłkę, a Helen chce skorzystać z opcji. Gdy to zrobi, otrzyma (100 USD - 95 USD) * 1000 = 5000 USD jako wypłatę z opcji. Aby obliczyć zysk netto dla pozycji, musimy odjąć koszty opcji (premię, którą płaci długa pozycja opcji do pozycji krótkiej opcji na początku transakcji) w wysokości 3100 USD (3, 1 * 1000 USD). Zatem zysk netto z pozycji opcji wynosi 1900 USD (5000 - 3100 USD).
Jak kupować opcje na olej
Opcje oleju vs. Futures na ropę naftową
- Kontrakty opcyjne dają posiadaczom (pozycji długich) prawo, ale nie obowiązek, kupowania lub sprzedawania (w zależności od tego, czy opcją jest kupna lub sprzedaży) bazowy składnik aktywów. Zatem opcje mają nieliniowy profil zwrotu z ryzyka, który jest najlepszy dla tych handlujących ropą naftową, którzy wolą ochronę przed spadkiem. Najbardziej, że posiadacz opcji na ropę naftową może stracić, to koszt opcji (premii) płaconej wystawcy opcji (sprzedawcy). Kontrakty futures nie dają jednak takiej możliwości zawierania kontraktów, ponieważ mają liniowy profil zwrotu z ryzyka. Handlowcy kontraktów futures mogą stracić całą pozycję podczas niekorzystnego ruchu ceny bazowej. Handlowcy, którzy nie chcą zawracać sobie głowy fizyczną dostawą, co może wymagać dużej ilości papierkowej roboty i skomplikowanych procedur, mogą preferować opcje naftowe niż kontrakty futures. Mówiąc dokładniej, opcje europejskie są rozliczane gotówkowo, co oznacza, że po wykonaniu opcji posiadacz opcji otrzymuje dodatnią wypłatę w gotówce. W takim przypadku dostawa i odbiór nie stanowią problemu dla stron umowy. Kontrakty terminowe na ropę naftową będące przedmiotem obrotu na NYMEX są jednak rozliczane fizycznie. Handlowiec, który ma krótką pozycję na jednym kontrakcie futures, musi wydać 1000 baryłek ropy naftowej po wygaśnięciu, a długa pozycja musi zaakceptować dostawę. W przypadku gdy początkowy wymóg depozytu zabezpieczającego jest wyższy niż premia wymagana dla opcji na podobnych kontraktach futures, pozycje opcji oferują dodatkową dźwignię, uwalniając część kapitału wymaganego do początkowego depozytu zabezpieczającego. Wyobraź sobie na przykład, że NYMEX wymaga 2400 USD jako początkowej marży dla jednego kontraktu futures na ropę naftową z lutego 2015 r., Który ma 1000 baryłek ropy jako aktywa bazowe. Na rynku futures w lutym 2015 r. Możemy znaleźć opcję ropy naftowej, która kosztuje 1, 2 USD za baryłkę. W ten sposób inwestor może kupić dwa kontrakty opcji naftowej, które kosztują dokładnie 2400 USD (2 * 2, 1 * 1000 USD) i reprezentują 2000 baryłek ropy naftowej. Warto jednak zauważyć, że niższa cena opcji znajdzie odzwierciedlenie w pieniądzu opcji. W przeciwieństwie do pozycji futures pozycje długich opcji kupna / sprzedaży nie są pozycjami marginesowymi; dlatego nie wymagałyby one żadnego marginesu początkowego ani konserwacyjnego, a ponadto nie wywołałyby wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. To z kolei umożliwia traderowi długiej pozycji opcji lepsze utrzymywanie wahań cen bez dodatkowego wymogu płynności. Inwestor musi mieć wystarczającą płynność, aby wesprzeć krótkoterminowe wahania cen. Długie kontrakty opcyjne pomagają tego uniknąć. Handlowcy mają możliwość zbierania premii poprzez sprzedaż (zakładając w ten sposób wysokie ryzyko) opcji na ropę. Jeśli inwestorzy nie spodziewają się, że ceny ropy gwałtownie się zmienią w dowolnym kierunku (w górę lub w dół), opcje naftowe stwarzają im okazję do zarobienia zysku, pisząc (sprzedając) niedostępne opcje pieniężne. Przypomnijmy, że krótka pozycja opcji zbiera premię i przejmuje ryzyko. Zatem sprzedaż opcji gotówkowych, niezależnie od tego, czy są to call czy put, umożliwi im czerpanie zysków z kolekcji premium, jeśli opcja skończy się z braku pieniędzy. Kontrakty futures z natury nie obejmują żadnych płatności z góry, dlatego nie oferują tego rodzaju możliwości handlowcom.
Dolna linia
Handlowcy, którzy szukają ochrony przed spadkiem w obrocie ropą naftową, mogą chcieć handlować opcjami ropy naftowej, które są przedmiotem obrotu głównie na NYMEX. W zamian za opłaconą z góry premię posiadacze opcji naftowych uzyskują nieliniowe ryzyko / zwrot, który zwykle nie jest oferowany w kontraktach futures. Dodatkowo, inwestorzy długich opcji nie stają w obliczu wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, które wymagają od inwestorów wystarczającej płynności do obsługi ich pozycji. Opcje europejskie są optymalne dla traderów, którzy preferują rozliczenia gotówkowe.
(Odniesienia zewnętrzne użyte w badaniu tego utworu: Oilprice.com, Przewodnik po opcjach)
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Opcje Strategia handlowa i edukacja
Przewodnik po podstawowych opcjach
Inwestowanie
Opcje Strategie handlowe: Przewodnik dla początkujących
Inwestowanie
Opcje kontra futures: jaka jest różnica?
Opcje Strategia handlowa i edukacja
Znając różnice między instrumentami pochodnymi a opcjami
Opcje Strategia handlowa i edukacja
Jak handlować opcjami soku pomarańczowego
Handel energią
Lotność ropy naftowej i jak z niej czerpać zyski
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Definicja wezwania Przejęcie odnosi się do wykonania opcji przez nabywcę tej opcji. więcej Jak działają opcje dla kupujących i sprzedających Opcje to pochodne instrumenty finansowe, które dają kupującemu prawo do zakupu lub sprzedaży aktywów bazowych po określonej cenie w określonym terminie. więcej W jaki sposób handluje się kontraktami futures Futures to kontrakty finansowe zobowiązujące kupującego do zakupu składnika aktywów lub sprzedającego do sprzedaży składnika aktywów, takiego jak towar lub instrument finansowy, we wcześniej określonej dacie i cenie. więcej Opcje amerykańskie pozwalają inwestorom wcześnie skorzystać z dywidendy Opcja amerykańska jest umową opcji, która umożliwia posiadaczom skorzystanie z opcji w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia włącznie. więcej instrumentów pochodnych Instrument pochodny jest sekurytyzowaną umową między dwiema lub większą liczbą stron, której wartość jest zależna od jednego lub większej liczby aktywów bazowych lub od nich pochodna. Jego cena zależy od wahań tego składnika aktywów, którymi mogą być akcje, obligacje, waluty, towary lub indeksy rynkowe. więcej Poznawanie wielu funkcji opcji egzotycznych Opcje egzotyczne to kontrakty opcyjne, które różnią się od tradycyjnych opcji strukturami płatności, datami wygaśnięcia i cenami wykonania. więcej