Akcje bankowe pobiły w ubiegłym roku, spadając prawie o 20%, mierzone za pomocą indeksu KBW Nasdaq Bank Index (BKX), prawie trzykrotnie spadając w porównaniu z szerszym S&P 500. Jednak wśród tych upartych nastrojów wielu inwestorów widzi okazję duże akcje banków, takie jak JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC) i Goldman Sachs Group Inc. (GS). Tacy inwestorzy twierdzą, że banki mają już solidne podstawy. A teraz ostatnia wyprzedaż oznacza, że mają atrakcyjne wyceny, według szczegółowej historii w Financial Times,
„Rynek stanowi ogromny i bezprecedensowy zakład, który nie jest wspierany przez historię” - mówi Patrick Kaser, który zarządza 6, 5 miliarda dolarów w funduszu Classic Large Cap Value firmy Brandywine. Inny inwestor, Christopher Davis, który zarządza aktywami o wartości 23 miliardów dolarów w nowojorskich Davis Funds, twierdzi, że akcje finansowe mają „ogromną wartość, ponieważ istnieje mniejsze ryzyko, niż ludzie sobie wyobrażają”.
Co to oznacza dla inwestorów
Kaser mierzy kilka wskaźników, które według niego pokazują, że banki są nadal zdrowe, według FT. Na początek mówi, że mnożniki cen do zysków banków w ciągu ostatnich sześciu cykli koniunkturalnych nie uległy kompresji, dopóki recesja nie była tuż za rogiem. Natomiast mnożniki akcji banków zmniejszyły się w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, chociaż nie ma danych sugerujących, że recesja jest bliska. Kaser i inni byki twierdzą, że akcje banków prawdopodobnie wzrosną ze względu na kombinację skupu akcji, wzrost kredytów, rosnące dywidendy i cięcia kosztów, co może przyspieszyć wzrost zysków dużych amerykańskich banków w średnim wieku.
Davis porównuje bieżący okres z latami, które nastąpiły bezpośrednio po kryzysie oszczędności i pożyczek w 1980 r., Po którym banki stały się zdrowsze. Dziś twierdzi, że bilanse banków są silniejsze po kryzysie finansowym w latach 2007–2008 i że zgodnie z FT otoczenie konkurencyjne jest zdrowsze. Dzisiaj relatywna siła bilansów banków oznacza, że mogą one przekierowywać swoje dochody w kierunku wypłat dla akcjonariuszy.
Patrząc w przyszłość
Pomimo tego optymistycznego poglądu wielu inwestorów obawia się, że zyski banków gwałtownie zwolnią, gdy pozytywny wpływ obniżek podatków administracji Trumpa osłabnie po sezonie zysków w czwartym kwartale. Obniżka podatków znacznie zwiększyła zyski w 2018 r. W porównaniu z 2017 r., Kiedy podatki były wyższe. Choć inwestorzy są tego świadomi, słabszy wzrost zysków w 2019 r. Może wywierać presję na akcje banków.
