Spis treści
- Aktywa i pasywa
- Aktywa Fed
- Ekspansja astronomiczna
- Broń masowej ochrony
- Pasywa Fed
- Znaczenie odpowiedzialności
- Dolna linia
Spojrzenie na bilans Rezerwy Federalnej lub, w tym przypadku, każdy bank centralny, przypomina oglądanie ósmego cudu świata. W przeciwieństwie do innych przedsiębiorstw, Fed może rozszerzyć bilans, drukując tyle banknotów dolarowych, ile chce. To jak tworzenie wiatrów jedynie przez machanie rękami.
Ale istnieje wiele praktycznych ograniczeń, a drukowanie większej ilości pieniędzy może nie zawsze być dobre dla gospodarki., przeprowadzimy Cię przez zakamarki bilansu Fed, abyś mógł się nim poruszać bez zdziwienia.
Aktywa i pasywa
Podobnie jak każdy inny bilans, bilans Fed składa się z aktywów i pasywów. W każdy czwartek Fed wydaje cotygodniowy raport H.4.1, który zawiera skonsolidowane oświadczenie o stanie wszystkich banków Rezerwy Federalnej pod względem ich aktywów i pasywów. Przez dziesięciolecia obserwatorzy Fed polegali na zmianach aktywów lub pasywów Fed w celu przewidywania zmian w cyklach gospodarczych. Kryzys finansowy z lat 2007-2008 nie tylko skomplikował bilans Fed, ale także wzbudził zainteresowanie opinii publicznej. Zanim przejdziemy do szczegółów, lepiej spojrzeć najpierw na aktywa Fedu, a potem na jego zobowiązania.
Aktywa Fed
Istota bilansu Fed jest dość prosta. Wszystko, za co Fed musi płacić pieniądze, staje się jego aktywem. Więc jeśli Fed kupuje resztki śmieci, płacąc pieniądze, stanie się to jego atutem. Tradycyjnie na aktywa Fedu składały się głównie rządowe papiery wartościowe i pożyczki udzielane bankom członkowskim poprzez okno repo i dyskonta. Kiedy Fed kupuje rządowe papiery wartościowe lub udziela pożyczek poprzez okno dyskontowe, po prostu płaci, uznając rachunek rezerwowy banków członkowskich za pomocą zapisu księgowego lub księgowego. W przypadku, gdy banki członkowskie zechcą przeliczyć swoje rezerwy na gotówkę, Fed dostarczy im banknoty dolarowe.
Ekspansja astronomiczna
Teoretycznie nie ma limitu, do którego Fed może rozszerzyć swój bilans. Bilans Fedu jest automatycznie rozszerzany, gdy Fed kupuje aktywa. Podobnie bilans Fedu automatycznie kurczy się w momencie sprzedaży. Skurcz bilansu różni się jednak od ekspansji w tym sensie, że istnieje limit, powyżej którego Fed nie może zaciągnąć bilansu. Limit ten zależy od wartości aktywów. W przeciwieństwie do banknotów dolarowych, które można wykorzystać do zakupu aktywów, Fed nie może stworzyć rządowych papierów wartościowych z powietrza. Nie może sprzedać więcej rządowych papierów wartościowych, które posiada.
Oprócz tego, powiększając lub ograniczając własny bilans, Fed musi również wziąć pod uwagę jego wpływ na gospodarkę. Ogólnie rzecz biorąc, Fed kupuje aktywa w ramach działań polityki pieniężnej, ilekroć zamierza zwiększyć podaż pieniądza w celu utrzymania stóp procentowych bliższych docelowej stopie funduszy Fed i sprzedaje aktywa, gdy zamierza zmniejszyć podaż pieniądza.
Broń masowej ochrony
Ale czasami nawet Fed musi wyjść z normalnego kursu, jak to miało miejsce podczas kryzysu finansowego w latach 2007–2008. W szczytowym momencie kryzysu finansowego bilans Fedu wypełnił się toksycznymi aktywami posiadającymi różne rodzaje akronimów. Fed miał aktywa o wartości 858 miliardów dolarów w księgach w tygodniu zakończonym 1 sierpnia 2007 r., Tuż przed rozpoczęciem kryzysu finansowego, i to samo wyniosło 2, 24 bln USD na koniec 2009 r. (Dziś 4, 45 bln USD). Widzieliśmy więc, że terminowa aukcja (TAF), podstawowa linia kredytowa dla dealera (PDCF) i wiele innych złożonych akronimów znalazło odzwierciedlenie jako aktywa Fedu w danym okresie. Niektórzy twierdzili, że interwencja Fed w ten sposób pomogła przywrócić rynki z powrotem.
Pasywa Fed
Jedną z interesujących rzeczy w pasywach Fed jest to, że niektóre z twoich aktywów, takie jak banknoty zielonego dolara w kieszeni, są odzwierciedlane jako zobowiązania Fed. Poza tym pieniądze leżące na rachunku rezerwowym banków członkowskich i amerykańskich instytucji depozytowych również stanowią część zobowiązań Fed. Dopóki bony dolarowe leżą w gestii Fed, nie będą traktowane ani jako aktywa, ani jako zobowiązania Fed. Dolarowe rachunki stają się zobowiązaniami Fedu tylko wtedy, gdy Fed wpuści je w obieg poprzez zakup aktywów. Wielkość różnych składników zobowiązań Fed ciągle się zmienia. Na przykład, jeśli banki członkowskie chcą przeliczyć pieniądze znajdujące się na ich rachunkach rezerwowych na gotówkę, wartość waluty w obiegu wzrośnie, a saldo kredytowe na rachunkach rezerwowych spadnie. Ale ogólnie rzecz biorąc, wielkość zobowiązań Fed rośnie lub maleje, ilekroć Fed kupuje lub sprzedaje swoje aktywa.
Znaczenie odpowiedzialności
Fed może bardzo dobrze wywiązać się ze swoich istniejących zobowiązań, tworząc dodatkowe zobowiązania. Na przykład, jeśli zabierzesz swój rachunek 100 USD do Fed, może on bardzo dobrze spłacić pięć rachunków za 20 dolarów lub dowolną inną kombinację, którą lubisz. Fed nie może być w żaden sposób zmuszony do wywiązania się ze swoich zobowiązań w odniesieniu do innych materialnych towarów lub usług. W najlepszym wypadku można otrzymać rządowe papiery wartościowe, spłacając dolary za każdym razem, gdy Fed sprzedaje. Poza tym zobowiązania Fed są tak dobre, jak coś napisanego na kartce papieru. Krótko mówiąc, obietnice papierowe rodzą tylko inne rodzaje obietnic papierowych.
Dolna linia
Wszyscy jesteśmy powiązani z bilansem Fed w taki czy inny sposób. Posiadane przez nas banknoty są zobowiązaniami Fed. Podobnie część pieniędzy leżących na naszych rachunkach czekowych, które są przechowywane przez banki na kontach rezerwowych, zostaje odzwierciedlona jako zobowiązania Fed. Każde pchnięcie lub pociągnięcie w bilansie Fedu ostatecznie wpłynęłoby na nasze życie. Musimy po prostu uzyskać lepszą przyczepność dla naszego własnego dobra.
Aby dowiedzieć się więcej o Fed, zapoznaj się z naszym szczegółowym samouczkiem Rezerwy Federalnej.
