Co oznacza rentowność ekwiwalentu obligacji?
Ekwiwalent rentowności obligacji (BEY) umożliwia porównywanie papierów wartościowych o stałym dochodzie, których płatności nie są roczne, z papierami wartościowymi z rocznymi rentownościami. BEY jest obliczeniem dla przekształcenia rentowności obligacji dyskontowych lub obligacji półrocznych, kwartalnych lub miesięcznych w rentowność roczną i jest to zysk podawany w gazetach. Alternatywnie, jeśli znana jest półroczna lub kwartalna rentowność do terminu wymagalności obligacji, można zastosować obliczenie rocznej stopy procentowej (APR).
Ekwiwalent rentowności obligacji (BEY)
Zrozumienie rentowności obligacji
Firmy mogą pozyskiwać kapitał na dwa główne sposoby: dług lub kapitał własny. Kapitał jest rozdzielany między inwestorów w formie akcji zwykłych; zajmuje drugie miejsce w przypadku zadłużenia w przypadku bankructwa lub niewykonania zobowiązania i może nie zapewnić inwestorowi zwrotu w przypadku upadku firmy. Natomiast dług jest uważany za tańszy dla spółki i jest bezpieczniejszy niż kapitał własny dla inwestorów. Mimo to dług musi zostać spłacony przez firmę, niezależnie od wzrostu zysków. W ten sposób zapewnia inwestorowi obligacji bardziej niezawodny strumień dochodów.
Jednak nie wszystkie obligacje są sobie równe. Większość obligacji wypłaca inwestorom roczne lub półroczne spłaty odsetek. Niektóre obligacje, zwane obligacjami zerokuponowymi, w ogóle nie płacą odsetek, ale są emitowane z głębokim dyskontem do wartości nominalnej. Inwestor dokonuje zwrotu w momencie wykupu obligacji. Aby porównać względny zwrot z zdyskontowanych papierów wartościowych z innymi inwestycjami, analitycy stosują formułę rentowności ekwiwalentu obligacji.
Formuła rentowności obligacji
Formułę rentowności ekwiwalentu obligacji oblicza się, dzieląc różnicę między wartością nominalną obligacji a ceną zakupu obligacji przez cenę obligacji. Weź odpowiedź i pomnóż przez 365 podzielone przez d, gdzie „d” równa się liczbie dni do terminu zapadalności. Pierwsza część równania to standardowa formuła zwrotu i pokazuje zwrot z inwestycji. Druga część formuły uśrednia pierwszą część formuły.
Na przykład, jeśli inwestor kupi obligację zerokuponową w wysokości 1000 USD za 900 USD i spodziewa się spłaty wartości nominalnej za sześć miesięcy, zarabia 100 USD. Pierwsza część obliczeń to wartość nominalna lub nominalna minus cena obligacji. Odpowiedź to 1000 $ minus 900 $, czyli 100 $. Następnie podziel 100 USD przez 900 USD, aby uzyskać zwrot z inwestycji, który wynosi 11%. Druga część wzoru uśrednia 11%, mnożąc ją przez 365 podzieloną przez liczbę dni do wykupu obligacji, co stanowi połowę 365. Zatem wydajność ekwiwalentu obligacji wynosi 11% pomnożona przez dwa lub 22%.
