Główne ruchy
Na rynku, na który negatywnie wpływa tak duża niepewność geopolityczna, zdumiewające jest, jak spójne były wyniki sektora technologicznego. Istnieje strategia inwestowania, która opiera się na tej samej zasadzie, co pierwsza zasada dynamiki Newtona - obiekt w ruchu ma tendencję do pozostania w ruchu, a obiekt w spoczynku ma tendencję do pozostawania w spoczynku, chyba że działa na nie siła zewnętrzna.
Strategia ta nazywa się inwestowaniem rozpędowym. W przypadku dynamicznego inwestowania poszukujesz sektorów i akcji, które mają się dobrze, i wkładasz swoje pieniądze do tych sektorów i akcji, oczekując, że będą one nadal dobrze sobie radzić w przyszłości, o ile nie zareagują na to negatywne wiadomości.
Jednym ze sposobów sprawdzenia, które sektory i stany mają się dobrze, jest przeprowadzenie analizy względnej siły. Jest to ćwiczenie, w którym porównujesz, jak dobrze sektor lub akcje radziły sobie w przeszłości w porównaniu z innymi sektorami lub akcjami lub z indeksem szerokim, takim jak S&P 500. Widziałeś mnie, jak robiłem to wiele razy w Chart Advisor, gdy pokażę względną wydajność sektorów giełdowych S&P.
Na przykład, jeśli spojrzysz na tabelę porównawczą pierwszego sektora poniżej, zobaczysz, że sektor technologii (zielona linia) - reprezentowany przez Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) - jest wyraźnym zwycięzcą na Wall Street od czasu rynek wycofał się w lutym 2016 r.
Wiedząc o tym, nie powinno dziwić, że najskuteczniejszym sektorem od czasu, gdy rynek zaczął się odbijać 4 czerwca, był sektor technologii. Możesz to zobaczyć w tabeli porównawczej drugiego sektora poniżej, gdzie XLK (limonkowa linia) prowadzi o wiele wyżej.
Oczywiście sektor technologiczny doświadczył tak samo zmienności jak inne sektory na Wall Street, gdy retoryka wojny handlowej wybuchła i ostygła, a zagrożenia taryfowe zmaterializowały się w ciągu nocy i zniknęły równie szybko, ale technologia przewyższyła sektor pozostał spójny.
Chyba że coś fundamentalnie zmieni się w perspektywie amerykańskiej gospodarki, nie zdziwiłbym się, że ten trend się utrzyma.
S&P 500
S&P 500 utknął tuż powyżej poprzedniego poziomu oporu, który tworzył prawe ramię głowy indeksu i ramiona niedźwiedzi odwrotnego wzoru. Ten poziom służy obecnie jako wsparcie, ale ledwo się trzyma.
Przez dwa dni z rzędu zwyżkujący inwestorzy na Wall Street próbowali podnieść S&P 500 wyżej, ale tylko po to, by indeks spadł przed końcowym dzwonkiem. Wygląda na to, że widzimy kolejny klasyczny przykład starej reklamy rynkowej: „Kup pogłoskę. Sprzedaj wiadomości”.
W ubiegłym tygodniu handlowcy kupowali pięści w oczekiwaniu, że administracja Trumpa nie nałoży ceł na Meksyk, a Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zacznie przygotowywać się do obniżenia stóp.
Teraz, gdy prezydent Trump postanowił nie nakładać taryf, a wielu członków FOMC stwierdziło, że rozważa obniżki stóp, handlowcy zaczynają tracić część zysków z zeszłego tygodnia.
:
Dlaczego zapasy gier wideo mogą się rozwijać w obliczu zawirowań rynkowych
Dlaczego zapasy technologiczne rosną w najszybszym tempie w ciągu 7 lat mogą wypalić
Więcej niż zapasy mięsa spadają po obniżeniu rangi analityków
Wskaźniki ryzyka - United Technologies i Raytheon
Fuzje i przejęcia (M&A) są zwykle upartym znakiem na Wall Street. Sygnalizują, że kierownictwo firmy uważa, że perspektywy gospodarcze i „synergiczne korzyści” fuzji lub przejęcia są wystarczająco silne, aby zrównoważyć ryzyko towarzyszące przedsięwzięciu.
Zazwyczaj w przypadku przejęcia zapasy jednostki przejmowanej (firmy będącej przedmiotem zakupu) wzrosną, a zapasy jednostki przejmującej (firmy dokonującej zakupu) spadną w momencie ogłoszenia. Akcje jednostki przejmowanej zwykle podskakują, ponieważ jednostka przejmująca często płaci premię za jednostkę przejmowaną. Akcje jednostki przejmującej zwykle spadają, ponieważ handlowcy denerwują się dodatkowym ryzykiem - i często zadłużeniem - przejmującym.
Jeśli chodzi o fuzje, wydajność powiązanych akcji zależy od struktury transakcji. Często jedna z firm będzie postrzegana jako czerpiąca większość korzyści z transakcji, a cena akcji tej spółki wzrośnie.
Co ciekawe, w przypadku połączenia United Technologies Corporation (UTX) z Raytheon Company (RTN) oba zapasy spadają. To mówi mi, że inwestorzy nie mają pewności, że „synergie” nakreślone przez dwa zespoły zarządzające urzeczywistnią się w znaczący sposób.
Widząc to, ważne jest nie tylko to, że odnosi się to do przyszłych wyników tych dwóch akcji, ale także ponieważ odnosi się do nastrojów inwestorów. Handlowcy, którzy są pewni przyszłości rynku, uwielbiają „synergie” i zwykle płacą za nie premię. Fakt, że nie płacą premii za te „synergie”, mówi mi, że przed nami jeszcze długa droga, zanim umocnimy nastroje upartego inwestora na Wall Street.
:
Fuzje a przejęcia: jaka jest różnica?
Pięć największych przejęć w historii
Kluczowi gracze w fuzjach i przejęciach
Cena akcji spółki United Technologies Corporation (UTX)
Wyniki kursów akcji Raytheon Company (RTN)
Konkluzja - ostrożny optymizm
Handlowcy nadal zachowują ostrożny optymizm, zbliżając się do amerykańskiej giełdy. Są optymistami co do upartych obniżek stóp uderzenia i możliwego wzrostu stabilności geopolitycznej na rynkach, ale ostrożnie skupiają ten optymizm na fundamentalnie silnych firmach.
W tej chwili inwestorzy nie gonią za długimi szansami. Chcą tylko pewnych rzeczy.
