W maju 2018 r. Oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA wzrosło do poziomów wyższych niż w poprzednich siedmiu latach. Wprawdzie ma to oczywiście wpływ na potencjalnych nabywców domów w całym kraju, ale ma także szansę wpłynąć na inwestorów funduszy inwestycyjnych typu ETF. Niedawny raport ETF.com podkreśla niektóre problemy i kilka funduszy, na które wpływ ma wzrost oprocentowania kredytów hipotecznych.
iShares MBS i konkurencja
Pod koniec maja portfel iShares MBS ETF (MBB) został przydzielony do około 75% papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) i 25% na gotówkę. Fundusz, zarządzając aktywami o wartości prawie 12 miliardów dolarów, rozwijał się błyskawicznie, odzwierciedlając ogólnie przestrzeń ETF. Rzeczywiście, w ciągu pierwszych pięciu miesięcy tego roku MBB wygenerowało wpływy aktywów netto w wysokości około 266 milionów USD. Jednak do połowy maja tego roku MBB również doświadczyło wykupu netto w wysokości 321 milionów USD. W stale rosnącym świecie ETF fakt, że akcje MBB spadły do poziomów niespotykanych od ponad roku, zaskoczył niektórych inwestorów i wywołał spory niepokój.
Aby nie wydawać się, że wzrost oprocentowania kredytów hipotecznych dotknął MBB, ETF.com zwraca również uwagę na głównego konkurenta funduszu, ETF (VMBS). Przy wartości 5, 25 miliarda USD VMBS jest tylko o połowę mniejszy niż MBB pod względem zarządzanych aktywów. W momencie sporządzania raportu VMBS przeznaczył około 86% swojego portfela na papiery wartościowe, a kolejne 13% na gotówkę. Kolejnym funduszem ETF w obszarze papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką jest fundusz ETF (MBG) SPDR Bloomberg Barclays Mortgage Backed Bond ETF (MBG), którego aż 96% przeznaczono na MBS, a 4% w gotówce w momencie sporządzania raportu. Obaj ci zawodnicy byli na czerwono pod koniec maja. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: Najlepsze ETF-y papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką .)
Rozumowanie za walką
Z pewnością wzrost oprocentowania kredytów hipotecznych w ciągu roku był niełaskawy dla dobrobytu funduszy ETF, które są tak bardzo zależne od przestrzeni MBS. Istnieją jednak inne powody, dla których te ETF-y mogły się ostatnio zmagać. Rentowności skarbowe również rosły wyżej, osiągając ponad 3% na koniec maja. Często MBS i Treasurys są silnie skorelowane, a zyski rosną wraz ze spadkiem cen.
Ujawniają się również fundusze ETF na obligacje kruszywo skupione wokół indeksu Bloomberg Barclays US Aggregate Bond. Fundusze te zwykle posiadają wiele segmentów rynku obligacji. Do tej pory w 2018 r. Prawie każdy segment reprezentowany w tych funduszach był na czerwono. Indeks Agg jest przydzielany w przybliżeniu 28% MBS, co oznacza, że fundusze, które go śledzą, utrzymują podobny procent swojego portfela w MBS. Fundusze te obejmują ETF (AGG) iShares Core US Aggregate Bond ETF, AGF Schwab US Bond Aggregate Bond (SCHZ) oraz ETF Bond SPgr Portfel SPDR. Wszystkie te fundusze ETF miały ciężki początek roku, a wiele z nich handluje na poziomach niższych niż wszystko, co zaobserwowano w ubiegłym roku.
Jednak niektóre fundusze ETF, które w większym stopniu przeznaczyły MBS, faktycznie osiągnęły lepsze wyniki pomimo wzrostu stawek. Aktywne fundusze ETF na obligacje zagregowane wykorzystały fakt, że chociaż sektor MBS nie działa przez cały rok, nadal nie jest tak obciążony, jak inne części przestrzeni obligacji. Taktyczny ETF (TOTL) SPDR DoubleLine Total Return przeznacza 53% swoich aktywów na MBS, co czyni go około dwukrotnie alokacją procentową w porównaniu z indeksem Agg. Mandat TOTL pozwala mu inwestować w wielu różnych sektorach o stałym dochodzie na całym świecie, a do tej pory udało mu się wyprzedzić Agg. TOTL osiągnął nawet lepsze wyniki niż główny konkurent, PIMCO Active Bond ETF (BOND), który pod koniec maja miał około 34% swojego portfela związanego z MBS.
Podczas gdy rosnące oprocentowanie kredytów hipotecznych może być kłopotliwe dla wielu w przestrzeni ETF, przynajmniej niektórym funduszom skoncentrowanym na MBS udało się zamienić stosunkowo złe wiadomości w dobre. (Aby uzyskać dodatkowe informacje, sprawdź: 3 fundusze ETF, aby skorzystać ze zwiększonych oprocentowania kredytów hipotecznych ).
