Co to jest ograniczenie zadłużenia
Ograniczenie zadłużenia to umowa obligacji lub umowa, która ogranicza lub ogranicza wszelkie dodatkowe zadłużenie zaciągnięte przez emitenta przed osiągnięciem terminu wykupu. Pakty są umowami, które staną się częścią instrumentu dłużnego w celu ochrony kredytodawców. Celem jest zmniejszenie ryzyka niewykonania zobowiązania i zminimalizowanie potencjalnych strat inwestorów w przypadku niewykonania zobowiązania.
Ograniczenia zadłużenia są również znane jako przymierza długów.
PRZEŁAMANIE Ograniczenie zadłużenia
Ograniczenia zadłużenia mają na celu ochronę obecnych kredytodawców poprzez utrzymanie stopnia dźwigni finansowej firmy (DFL). Ten wskaźnik dźwigni mierzy wrażliwość zysku spółki na akcję (EPS) na wahania jej dochodu operacyjnego. Jeśli dochód z działalności operacyjnej i zysk na akcję są względnie stabilne, firma może sobie pozwolić na zaciągnięcie znacznego zadłużenia. Jednak gdy firma działa w sektorze, w którym dochód operacyjny jest dość niestabilny, rozsądne może być ograniczenie odpowiedzialności do poziomu możliwego do zarządzania.
Różne formy ograniczenia zadłużenia
Ograniczenie zadłużenia może przybierać różne formy, w zależności od okoliczności emisji długu. W przypadku firm o dobrej sytuacji finansowej pożyczkodawcy mogą chcieć jedynie utrzymać obecny poziom dźwigni i wdrożyć przymierze odnoszące się do wskaźnika pokrycia obsługi długu (DSCR). Gdy stosunek zadłużenia do dochodów staje się zbyt duży, firma nie będzie już w stanie spłacać swoich zobowiązań. W finansach przedsiębiorstw DSCR jest miarą przepływów pieniężnych dostępnych na spłatę bieżących zobowiązań. Wskaźnik podaje dochód operacyjny netto jako wielokrotność zobowiązań dłużnych wymagalnych w ciągu jednego roku, w tym odsetek, kapitału, funduszu tonącego i opłat leasingowych.
To przymierze obsługi długu pozwoliłoby firmie pożyczyć więcej środków, ponieważ zwiększy to dochód netto. Jeśli firma wydaje się ryzykowna, pożyczkodawcy mogą nie chcieć zaciągać dodatkowego długu. Pakt może określać maksymalny poziom długu w dolarach, pomimo wzrostu operacji. Jeśli obowiązują ograniczenia dla określonego rodzaju długu lub funduszy przeznaczonych na określone cele, przymierze lub umowa są znane jako koszyk długów.
W bardziej ekstremalnych przypadkach pożyczkodawcy mogą zażądać przejęcia dodatkowego długu, dopóki spłata ich obligacji nie zostanie zakończona. Bardziej restrykcyjne formy ograniczeń zadłużenia są najprawdopodobniej stosowane, gdy status finansowy emitenta jest wątpliwy lub niestabilny. Umowy o ograniczeniu zadłużenia mogą również obowiązywać, jeżeli istnieje obawa, że spółka może emitować obligacje śmieciowe.
Współczynnik obsługi długu brutto (GDS) jest również podstawą kredytodawców do oceny odsetka zadłużenia mieszkaniowego płaconego przez pożyczkobiorcę w porównaniu z ich dochodami. Ponadto ograniczenie zadłużenia różni się od limitu zadłużenia, który jest maksymalną kwotą zadłużenia, jaką może zaciągnąć kraj lub jego rząd, zgodnie z prawem.
Obietnice umów o ograniczeniu zadłużenia
Pakt jest instrumentem ochronnym zawartym w umowach inwestycyjnych lub pożyczkowych. Porozumienie ma na celu ochronę kredytodawców i inwestorów poprzez zmniejszenie prawdopodobieństwa niewywiązania się pożyczkobiorcy. Umowy o ograniczeniu zadłużenia pomagają również w zminimalizowaniu zobowiązań i zobowiązań finansowych zaciągniętych przez pożyczkobiorcę, które mogą konkurować z istniejącymi umowami o zadłużenie.
Przymierza te są prawnie wiążące i wykonalne. Ograniczenie zadłużenia jest tylko jednym rodzajem przymierza. Istnieje wiele innych typów. Niektóre z nich obejmują ograniczone płatności, ograniczenia zastawów i ograniczenia sprzedaży udziałów kapitałowych. Ograniczenia mogą również wystąpić przy sprzedaży lub połączeniu aktywów. Przymierza są szczególnie częste w przypadku obligacji o wysokiej rentowności.
Przymierza o powstanie występują w przypadku obligacji wysokodochodowych. Umowy te są uruchamiane tylko wtedy, gdy firma podejmie określone działanie, na przykład gdy zaciągnie dodatkowe długi.