Co to jest przełącznik?
Zmiana, znana również jako „roll-forward”, to strategia handlu kontraktami terminowymi polegająca na zamknięciu kontraktu na najbliższy miesiąc i otwarciu kontraktu na następny miesiąc z wpływami. Przełączanie nie jest tym samym, co handel spreadami. W zamianie trader posiada tylko jedną pozycję na raz. W przypadku spreadu inwestor jest jednocześnie zarówno jednym, jak i długim kontraktem, ale innym, ale powiązanym kontraktem.
Jak działa przełącznik
Handlowcy używają zmiany, gdy chcą utrzymać swoje bieżące pozycje i ekspozycję w kontraktach, które zbliżają się do wygaśnięcia. Inwestor może pozostać uparty lub niedźwiedzi na tym konkretnym rynku po upływie terminu ważności ich udziałów. Lub mogą przedłużyć rozliczenie, aby uniknąć kosztów dostawy, opłat i innych wydatków.
Przykład przełącznika
Załóżmy na przykład, że jest to obecnie styczeń 2018 r., A firma energetyczna, która będzie miała 500 000 baryłek ropy do sprzedaży w czerwcu 2020 r., Chce zabezpieczyć swoją pozycję. Jednak firma nie kupuje kontraktu futures na ropę naftową z lipca 2020 r., Ponieważ uważa ten kontrakt za zbyt niepłynny i słabo notowany. Idealny kontrakt ma termin dostawy nie dłuższy niż 13 miesięcy wcześniej.
Dlatego możliwą strategią zabezpieczającą dla spółki jest krótka sprzedaż odpowiedniej liczby kontraktów z lipca 2019 r. Następnie w czerwcu 2019 r. Może zamknąć pozycję z lipca 2019 r. I przejść do umowy z lipca 2020 r.
Inne formy przełączników
Handlowcy opcji również używają przełączników, ponieważ podobnie jak w przypadku kontraktów futures, opcje te mają daty wygaśnięcia. Zmiana na rynku akcji nie jest możliwa, ponieważ akcje nie wygasają. Zarówno w przypadku kontraktów futures, jak i opcji, jest to to samo, co „roll over” lub „roll forward”. Zasadniczo trader przedłuża datę ważności swojej ekspozycji na rynek.
W przypadku opcji trader może zmienić cenę wykonania nowej pozycji. Zamknięcie bieżącej pozycji opcji i otwarcie nowej transakcji po wyższej cenie wykonania, a być może z późniejszą datą wygaśnięcia. Zastosowanie wyższego ostrzeżenia i późniejszej daty nazywa się „rozwijaniem”. Zamknięcie bieżącej pozycji opcji i otwarcie nowej pozycji po niższej cenie wykonania, a być może z późniejszą datą wygaśnięcia, nazywa się „wycofywaniem”.
Ryzyko zmian
Największe ryzyko, jakie podejmuje przełącznik, to możliwość rozszerzenia lub zmniejszenia spreadów między miesiącem sprzedaży sprzedanej a miesiącem zakupu kupionym. Na przykład, jeśli różnica między umową z bieżącego miesiąca a następną umową zwiększy się w pobliżu czasu zmiany, zakup późniejszego miesiąca może kosztować znacznie więcej niż wpływy z pobliskiego miesiąca. Zwrócenie krótkiej pozycji do dłuższego terminu wygaśnięcia skorzystałoby z takiego rozszerzenia spreadu.
Spready mogą się rozszerzać z wielu powodów, od prostych sezonowych podaży i popytu po czynniki zewnętrzne, takie jak przejściowy niedobór podstawowych towarów z powodu zamknięcia zakładu produkcyjnego lub wojny.
