Wspaniały

Do tej pory w 2018 r. Akcje amerykańskie znacznie przewyższały wiodące rynki zagraniczne, a różnica w wynikach powiększyła się w trzecim kwartale. W tym czasie wyceny amerykańskich akcji stały się znacznie bogatsze niż w przypadku kluczowych indeksów zagranicznych, które notują najwyższe premie od 2009 roku, według badań Bank of America Merrill Lynch (BofAML), cytowanych przez The Wall Street Journal. Jack Ablin, dyrektor ds. Inwestycji (CIO) w Cresset Wealth Advisor, powiedział w czasopiśmie: „Trudno sobie wyobrazić, że rozbieżności w wycenie są trwałe. W świecie wschodzącym dzieją się dobre rzeczy, ale w chwili obecnej globalni inwestorzy są zainteresowani USA. ”

Zapasy w USA mogą być zbyt bogate. Według BofAML handlują oni z 12% premią do indeksu MSCI 46 rynków rozwiniętych i rozwijających się.

Znaczenie dla inwestorów

Kilka miesięcy temu akcje amerykańskie wydawały się najbezpieczniejszym wyborem dla inwestorów kapitałowych. Wzrost gospodarczy wydawał się słabnąć w strefie euro, a rosnący dolar sprawiał, że różne rynki wschodzące były mniej atrakcyjne dla inwestorów, według WSJ. Od tego czasu dolar osłabł, a konflikt handlowy między USA a Chinami nasilił się. Porównania wyników rocznych (YTD) dla głównych światowych indeksów giełdowych przedstawiono w poniższej tabeli.

Indeks	Region	Zysk YTD
Indeks S&P 500 (SPX)	NAS	9, 4%
Stoxx 600	Europa	(1, 4%)
Shanghai Composite	Chiny	(14, 7%)
Indeks giełdowy Nikkei 225	Japonia	5, 9%

Julian Emanuel, główny strateg ds. Akcji i instrumentów pochodnych w firmie handlowej, bankowości inwestycyjnej i firmie badawczej BTIG, powiedział WSJ: „Jeśli spojrzysz na wyceny, wyniki bezwzględne… wszystkie są bardzo rozciągnięte. Jesteśmy bardzo przychylnie nastawieni do pomysłu być konwergencją między USA a resztą świata ”. We wrześniowej iteracji comiesięcznego badania BofAML Global Fund Manager Survey stwierdzono, że taka konwergencja będzie prawdopodobnie stymulowana przez spowolnienie wzrostu PKB w USA, a nie wzrost w innych krajach. Takie jest zdanie 50% respondentów, wśród których znajduje się wielu najbardziej wpływowych menedżerów inwestycyjnych na świecie.

Laureat Nagrody Nobla, ekonomista Robert Shiller z Yale University, twórca metodologii wyceny rynku akcji CAPE, ostrzega przez cały rok, że wyceny akcji w USA są bardzo wysokie w porównaniu do norm historycznych, a nawet przekraczają poziomy osiągnięte przed krachem giełdowym w 1929 roku. Chociaż nie przewiduje zbliżającej się krachu na rynku, jest przekonany, że akcje amerykańskie przyniosą marne zyski przez wiele lat. Z drugiej strony, krytycy Shillera, tacy jak Rob Arnott z Research Associates, podają powody, dla których CAPE powinien być w trendzie wzrostowym, takie jak dojrzewanie gospodarki USA i bardziej rygorystyczne standardy sprawozdawczości finansowej. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Rynek papierów wartościowych wkrótce stanie się brzydki dla inwestorów .)

Jim Paulsen, główny strateg inwestycyjny w The Leuthold Group, odkrył, że akcje defensywne są ostatnio liderem na amerykańskim rynku akcji, a jego analiza historii pokazuje, że jest to bardzo niedźwiedzi wskaźnik. Morgan Stanley odkrył, że do tej pory rok 2018 był najgorszym rokiem w wielu klasach aktywów, z wyjątkiem akcji amerykańskich. Uważają jednak, że wzrost stóp procentowych pogorszy sytuację. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego „Out of Whack” na giełdzie sygnalizuje kolejną awarię ).

Patrząc w przyszłość

Kluczem do trwałości wysokich wycen akcji w USA jest wzrost gospodarczy w USA. Tak długo, jak może nadal rosnąć w obecnym okropnym tempie około 4%, może to prowadzić do wzrostu zysków przedsiębiorstw w tempie, które spełnia oczekiwania inwestorów, wspierając wyceny. Z drugiej strony, jeśli pesymistyczni obserwatorzy, tacy jak Oppenheimer, mają rację, a gospodarka Stanów Zjednoczonych osiąga szczyt, historia wskazuje, że niedługo nadąży rynek bessy. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Gospodarka miga na znakach ostrzegawczych dla inwestorów ).

Stopy procentowe są kolejnym ważnym czynnikiem. W miarę wzrostu stóp wyceny akcji będą spadać, ponieważ oczekiwane przyszłe zyski są dyskontowane według wyższej stopy, co daje im niższą wartość bieżącą. Ponadto, nawet jeśli możliwe jest utrzymanie wysokich wycen, a ceny akcji albo ustabilizują się, albo utrzymają tendencję wzrostową, po drodze należy spodziewać się dużych wycofań i korekt.

Na koniec należy zauważyć, że nawet wiodące firmy finansowe nie mówią spójnym głosem. Jako jeden z kilku ostatnich przykładów, podczas gdy niektórzy analitycy z Oppenheimer widzą nadchodzącą recesję, inni widzą uparty wskaźnik rosnących cen towarów. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego ceny towarów wskazują na nowe wzloty S&P 500 ).

Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy Opis

Powiązane artykuły

Strategia obrotu akcjami i edukacja

Dlaczego krach na giełdzie w 1929 r. Mógł się wydarzyć w 2018 r

Ekonomia

Historia rynków niedźwiedzi

Investing Essentials

10 ponadczasowych zasad dla inwestorów

Analiza fundamentalna

7 powodów, dla których zapasy mogą być drastycznie zawyżone

Najlepsze zapasy

7 zapasów defensywnych, które miażdżą rynek

Profile spółek

Upadek braci Lehman: studium przypadku

Linki partnerskie

Terminy pokrewne

SSE Composite SSE Composite jest rynkowym kompozytem złożonym ze wszystkich akcji A i B, które są przedmiotem obrotu na giełdzie w Szanghaju. więcej Tablica konferencyjna (CB): niezbędne i powszechnie wykorzystywane dane gospodarcze Tablica konferencyjna (CB) jest organizacją non-profit zajmującą się badaniami, która przekazuje istotne informacje gospodarcze swoim członkom firmy. więcej Czym był wielki kryzys? Wielki kryzys był katastrofalną i przedłużającą się recesją gospodarczą, na którą złożyło się kilka czynników. Kryzys, który rozpoczął się 29 października 1929 r. Po krachu na amerykańskiej giełdzie, nie ustąpi do końca II wojny światowej. więcej Definicja American Customer Satisfaction Index (ACSI) American Customer Satisfaction Index (ACSI) dostarcza informacji na temat zadowolenia amerykańskich konsumentów z dostępnych im produktów i usług. więcej Definicja inflacji Inflacja to tempo, w jakim ogólny poziom cen towarów i usług rośnie, a zatem spada siła nabywcza waluty. więcej Definicja rynku niedźwiedzia Rynek niedźwiedzia to rynek, na którym spadają ceny papierów wartościowych, a powszechny pesymizm powoduje, że negatywne nastroje są samowystarczalne. więcej