DEFINICJA Przypraw
Sezonowanie to okres, w którym papier wartościowy jest przedmiotem publicznego obrotu. Przyprawa określa, czy należy zapewnić premię za bezpieczeństwo na rynku wtórnym. Zabezpieczenie długu może być „niesezonowane”, jeżeli jest przedmiotem obrotu od mniej niż roku, lub „przyprawione”, jeśli jest przedmiotem obrotu od ponad roku z dobrą historią płatności.
PRZEŁAMANIE Przypraw
Sezonowanie to teoretyczny okres, w którym nowo wyemitowane obligacje są przedmiotem obrotu po cenach, które przekładają się na wyższą rentowność niż porównywalne obligacje istniejące lub sezonowane. Ceny nowych emisji ostatecznie dostosowują się, po kilku latach, aby stać się porównywalne z cenami sezonowych emisji. W efekcie obligacja osiągnie idealną cenę po przyprawieniu. Wyższa rentowność obligacji oznacza wyższy koszt pożyczki dla emitenta. Przyprawianie powoduje zatem dodatkowe koszty dla kredytobiorcy. Innymi słowy, sezonowanie to czas, w którym ustaleni pożyczkobiorcy zaciągają wyższe zadłużenie niż nowi uczestnicy, a zatem mają średnio wyższe wskaźniki zadłużenia. Z drugiej strony, ponieważ istotne informacje dotyczące wyceny tych nowych papierów wartościowych nie znajdują odzwierciedlenia w cenie emisyjnej, inwestorzy mają możliwość uzyskania nadwyżki zwrotów powyżej tych uzasadnionych ryzykiem.
Przyprawy to kolejny sposób na scharakteryzowanie inwestycji, które mają reputację, a reputacja ta oparta jest na historii inwestycji. Inwestorzy są zazwyczaj bardziej sceptyczni wobec nowych inwestycji bez udokumentowanych wyników i częściej płacą premię za bezpieczniejsze papiery wartościowe. W przypadku przyprawionej banknotu jakość płatności dłuższych niż 12 miesięcy wskazuje, że prawdopodobieństwo pełnego zwrotu banknotu jest wysokie.
W sektorze kredytów hipotecznych przyprawy odnoszą się do wieku kredytu hipotecznego. Zazwyczaj hipotekę uważa się za całkowicie przyprawioną, jeżeli jest ona utrzymywana przez co najmniej rok. Każdy okres utrzymywania krótszy niż rok będzie oznaczał, że kredyt hipoteczny nie jest rozważany, a okres, podczas którego pożyczka nie może zostać zatwierdzona do sprzedaży lub refinansowania. Ponadto większość pożyczkodawców nie pozwoli Ci spłacić kapitału ani wykupić linii kredytu hipotecznego w domu (HELOC) bez pełnej sezonowości.
