Co to jest mechanizm odkupienia
Mechanizm umorzenia odnosi się do tego, w jaki sposób animatorzy rynku funduszy giełdowych (ETF) pomagają pogodzić różnice między wartością aktywów netto (NAV) a wartościami rynkowymi, gdy akcje ETF-ów handlują z dyskontem lub premią do ich NAV. Autoryzowani uczestnicy ETF wykorzystują zalety, które mają dzięki procesowi wykupu, aby przenosić ceny rynkowe ETF.
PRZEŁAMANIE Mechanizm wykupu
Mechanizm umorzenia jest mechanizmem stosowanym przez upoważnionych uczestników ETF. Może być również określany jako mechanizm tworzenia / wykupu.
Autoryzowani uczestnicy to maklerzy, którzy sprzedają i umarzają akcje emitentom ETF. Współpracują z emitentami ETF na całym rynku. Upoważnieni uczestnicy mają umowy z emitentami ETF dotyczące liczby akcji ETF, którą emitent zdecyduje się utworzyć i zrealizować. Ta moc pozwala im korzystać z możliwości arbitrażu wynikających z rabatów i premii do cen ETF NAV. Tworzy również mechanizm, który utrzymuje ceny ETF w pobliżu ich NAV księgowej.
Upoważnieni uczestnicy i mechanizm umorzenia są unikatowe dla funduszy wspólnego inwestowania lub funduszy powierniczych. Otwarte fundusze inwestycyjne można kupować lub sprzedawać wyłącznie w ich NAV, która jest obliczana na koniec dnia handlowego. Fundusze powiernicze na inwestycje jednostkowe mogą handlować bardziej płynnie, jednak struktura pozwala im na handel z NAV bazowego portfela. Fundusze zamknięte są podobne do funduszy powierniczych, ponieważ handlują również przez cały dzień, a ceny mogą różnić się od NAV. Ani fundusze inwestycyjne jednostkowe, ani fundusze zamknięte nie mają przewagi autoryzowanych uczestników, którzy mogą wykorzystywać mechanizm umorzenia do zarządzania ceną rynkową.
Transakcje mechanizmu wykupu
Jednostki tworzenia ETF i jednostki umorzenia polegają na transakcjach, które dotyczą bazowych papierów wartościowych w zamian za akcje ETF. Jeżeli upoważniony uczestnik chce zawrzeć umowę z emitentem ETF na jednostki tworzenia akcji ETF, kupi bazowe papiery wartościowe na otwartym rynku i dokona transakcji niepieniężnych na akcje ETF w jednostce kreacji. Można to nazwać mechanizmem tworzenia. Podobnie, jeśli uprawniony uczestnik chce umorzyć akcje, robi to w ramach transakcji rzeczowej, otrzymując bazowe papiery wartościowe w zamian za akcje ETF. Upoważnieni uczestnicy i emitenci ETF mają kompleksowy dostęp do rynków finansowych w celu przeprowadzania transakcji jednostek tworzenia i wykupu akcji niepieniężnych. Mechanizm transakcji rzeczowych związanych z tworzeniem i umorzeniem akcji ETF jest tym, co pozwala na ściślejszy obrót akcjami ETF zgodnie z ich NAV księgową.
