Definicja uprzywilejowanych akcji umorzenia kapitału (PERC)
Preferowane akcje ze specjalnymi przepisami ograniczającymi wartość ich akcji zamiennych i obowiązkową wartość wykupu w terminie zapadalności.
Zrozumienie akcji uprzywilejowanych z wykupem akcji (PERC)
PERC zazwyczaj oferują wyższą wydajność niż akcje zwykłe. Można je jednak wezwać w dowolnym momencie, zazwyczaj po cenie wyższej niż cena górna. Kiedy dojrzewa PERC, należy go wymienić na gotówkę lub akcje bazowe. Jednostki PERC mogą być również wcześniej wykupione przez podmiot wydający, jednak byłoby to korzystne.
Instrumenty PERC, pierwotnie wprowadzone przez inwestorów na początku lat 90. XX wieku przez Morgana Stanleya, są uważane za kapitałowe instrumenty pochodne i generalnie klasyfikowane są jako rozwidlone papiery wartościowe, ponieważ charakterystyka zwrotu z bazowego papieru wartościowego może zostać zmodyfikowana lub podzielona między kilka innych pochodnych papierów wartościowych.
PERC są dostarczane z uzgodnionymi warunkami obejmującymi obowiązkowe konwersje na preferowane akcje. W dniu wykupu, który zwykle występuje w okresie od trzech do pięciu lat od daty emisji, każdy akcjonariusz PERC otrzymuje:
- Jeżeli istniejąca cena akcji zwykłych jest niższa niż górna granica ceny, akcjonariusz byłby uprawniony do otrzymania jednej akcji akcji zwykłych za każdą akcję akcji uprzywilejowanych, którą posiada. Jeżeli istniejąca cena akcji zwykłych jest wyższa niż cena pułap, następnie akcjonariusz otrzymuje jeden udział w akcjach zwykłych o wartości równej pułapowi ceny za każdą posiadaną akcję uprzywilejowaną. Na przykład, jeśli limit ceny wynosi 50, 00 USD, a bieżąca cena akcji zwykłych wynosi 75, 00 USD, w tym przypadku preferowany akcjonariusz otrzyma 50, 00 USD / 75, 00 USD lub 0, 66 akcji zwykłych za każdą akcję akcji uprzywilejowanej, którą on lub ona trzyma.
Syntetyczne PERCS
Syntetyczna oferta PERC jest zdefiniowana jako zabezpieczenie, które zostało zaprojektowane w celu odtworzenia leżącej u jego podstaw obligatoryjnej preferowanej konwersji W przypadku syntetycznych PERC korporacja nie jest zaangażowana w akcje, z którymi produkt jest powiązany. Zamiast tego syntetyczne PERCS są zasadniczo zobowiązaniami dłużnymi wobec spółki inicjującej, a nie kapitałem własnym spółki, do której akcji są przywiązani. Płatność kuponu może podlegać opodatkowaniu jako odsetki, a nie jako dywidendy. Jednak podstawowe funkcje zabezpieczeń kupna-zapisu są również dostępne w syntetycznych PERC.
