Co to jest nagie połączenie?
Naga rozmowa to strategia opcji, w której inwestor pisze (sprzedaje) opcje kupna na otwartym rynku bez posiadania bazowego papieru wartościowego. Stoi to w sprzeczności ze strategią gwarantowanych połączeń, w której inwestor jest właścicielem zabezpieczenia bazowego, na którym zapisywane są opcje kupna. Ta strategia jest czasami określana jako „nieodkryte połączenie” lub „krótkie połączenie”.
Zrozumienie nagiego połączenia
Nagie połączenie daje inwestorowi możliwość generowania przychodów bez faktycznego zabezpieczenia. Zasadniczo otrzymana premia jest jedynym motywem do napisania niezabezpieczonej opcji kupna. Jest to z natury ryzykowne, ponieważ istnieje ograniczony potencjał wzrostu zysków i teoretycznie nieograniczony potencjał strat strat.
- Maksymalny zysk to premia, którą wystawca opcji otrzymuje z góry, która zazwyczaj jest zapisywana na jego koncie. Dlatego celem pisarza jest, aby opcja wygasła bezwartościowo. Maksymalna strata jest teoretycznie nieograniczona, ponieważ nie ma ograniczenia, jak wysoka może być cena instrumentu bazowego. Jednak w bardziej praktyczny sposób sprzedawca opcji prawdopodobnie odkupi je znacznie wcześniej, zanim cena instrumentu bazowego wzrośnie zbyt daleko powyżej ceny wykonania, w oparciu o jego / jej tolerancję na ryzyko i ustawienia stop-loss. autor oblicza się, dodając otrzymaną premię i cenę wykonania nagiego wezwania. Wzrost sugerowanej zmienności nie jest pożądany przez pisarza, ponieważ prawdopodobieństwo, że opcja będzie dostępna w pieniądzu, a zatem zostanie zrealizowana, również wzrasta. wystawca opcji chce, aby nagie wezwanie wygasało z pieniędzy, upływ czasu lub rozpad czasu będzie miał pozytywny wpływ na tę strategię. Wymagania Margin, co zrozumiałe, wydają się być dość strome, biorąc pod uwagę nieograniczony potencjał ryzyka tej strategii.
W związku z tym ryzykiem tylko zaawansowani inwestorzy, którzy mocno wierzą, że cena bazowego papieru wartościowego spadnie lub pozostanie na niezmienionym poziomie, powinni podjąć tę zaawansowaną strategię. Wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego są często bardzo wysokie dla tej strategii ze względu na skłonność do otwartych strat, a inwestor może zostać zmuszony do zakupu akcji na otwartym rynku przed wygaśnięciem, jeśli progi depozytowe zostaną przekroczone. Zaletą tej strategii jest to, że inwestor może uzyskiwać dochody w postaci premii bez konieczności wkładania dużego kapitału początkowego.
Kluczowe dania na wynos
- Naga rozmowa to strategia opcji, w której inwestor pisze (sprzedaje) opcje kupna bez posiadania bazowego papieru wartościowego. Naga rozmowa ma ograniczony potencjał wzrostu zysku i teoretycznie nieograniczony potencjał straty w dół. jego cena wykonania plus otrzymana premia.
Korzystanie z nagich połączeń
Ponownie istnieje znaczne ryzyko straty przy pisaniu nieodkrytych połączeń. Jednak inwestorzy, którzy mocno wierzą, że cena bazowego papieru wartościowego, zwykle akcji, spadnie lub pozostanie taka sama, mogą napisać opcje kupna, aby zarobić premię. Jeśli akcje pozostają poniżej ceny wykonania pomiędzy momentem wypisania opcji a datą ich wygaśnięcia, wystawca opcji zachowuje całą premię minus prowizje.
Jeżeli cena akcji wzrośnie powyżej ceny wykonania w dniu wygaśnięcia opcji, wówczas nabywca opcji może zażądać od sprzedawcy dostarczenia akcji akcji bazowej. Sprzedawca opcji będzie wtedy musiał wejść na otwarty rynek i kupić te akcje po cenie rynkowej, aby sprzedać je nabywcy opcji po cenie wykonania opcji. Jeśli na przykład cena wykonania wynosi 60 USD, a cena otwartego rynku dla akcji wynosi 65 USD w momencie wykonania umowy opcji, sprzedawca opcji poniesie stratę w wysokości 5 USD na akcję pomniejszoną o otrzymaną premię.
Zebrana premia nieco zrekompensuje stratę na zapasach, ale potencjalna strata może być nadal bardzo duża. Załóżmy na przykład, że inwestor pomyślał, że silny byk dla Amazon.com (AMZN) skończył się, kiedy w końcu wyrównał w marcu 2017 r. Blisko 852 USD na akcję. Napisał opcję kupna z ceną wykonania 865 USD i wygaśnięciem w maju 2017 r. Jednak po krótkiej przerwie akcje wznowiły rajd i do połowy maja zapasy osiągnęły 966 USD. Potencjalnym zobowiązaniem była cena wykonania w wysokości 966 USD minus cena wykonania w wysokości 865 USD, co skutkowało 101 USD na akcję. Jest to równoważone przez jakąkolwiek premię zebraną na początku.
