Co to jest zwis?
Zwis jest miarą potencjalnego rozwodnienia, na jakie narażeni są zwykli akcjonariusze z powodu ewentualnych nagród opartych na akcjach. Zazwyczaj jest reprezentowany jako procent i jest obliczany jako przyznane opcje na akcje, plus pozostałe opcje do przyznania podzielone przez całkowitą liczbę akcji pozostających do spłaty.
Zrozumienie zwisu
Nie ma ogólnej zasady określania poziomu zwisu opcji, który jest szkodliwy dla zwykłych akcjonariuszy, ale ogólnie mówiąc, im wyższa liczba, tym większe ryzyko. Zwis opcji zmniejsza się po ofercie publicznej, ponieważ rośnie liczba zaległych akcji. Jeśli firma ma bardzo wysoki zwis opcji, musi wygenerować jeszcze wyższy poziom wzrostu i zysków, aby zrekompensować rozwadniający wpływ zwisu na zysk na akcję, a tym samym zwrot z inwestycji.
To z kolei może skłonić menedżerów do podjęcia większego ryzyka, wypłaty mniejszej dywidendy i zaciągnięcia większego zadłużenia. Może to skutkować większą zmiennością ceny akcji spółki. Z drugiej strony firmy o wysokim poziomie posiadania akcji pracowniczych zwykle osiągają lepsze wyniki finansowe, płacą wyższe dywidendy i widzą mniejszą zmienność cen akcji.
Według badania przeprowadzonego w 2017 r. Przez konsultanta ds. Wynagrodzeń dla kadry kierowniczej FW Cook & Co., spółki o małej kapitalizacji przyznają kierownictwu znacznie wyższy odsetek opcji na akcje w porównaniu do spółek o dużej kapitalizacji. Firmy technologiczne mają również najniższy odsetek nagród przyznawanych wyższemu kierownictwu, podczas gdy sektor energetyczny i przemysłowy mają najwyższe.
Kluczowe dania na wynos
- Zwis jest całkowitym rozwodnieniem dla zwykłych akcjonariuszy z powodu przyznania opcji na akcje dla pracowników. Jest ogólnie wyrażany jako procent. Im wyższa liczba zwisów, tym większe ryzyko.
Zmniejszenie wpływu zwisu
Ponieważ zwis opcji może mieć negatywny wpływ na cenę akcji, przedsiębiorcy i kierownictwo firmy zazwyczaj opracowują strategie HR w celu złagodzenia jego wpływu. Opcje oparte na wydajności to jedna z takich strategii. Zmiany, które pracownik wykona w oparciu o wyniki, są mniejsze w porównaniu z tradycyjnymi opcjami na akcje, które nie są powiązane z wynikami i prawie na pewno zostaną wykonane po zakończeniu okresu nabywania uprawnień.
Przykład zwisu
Najprostszym sposobem obliczenia zwisu opcji jest zsumowanie istniejących i przyszłych emisji opcji podzielonych przez całkowitą liczbę nierozliczonych akcji. Załóżmy na przykład, że firma wydała już 50 000 opcji i planuje jeszcze 50 000 dystrybucji. Zakładając, że w spółce jest 1 milion akcji, łączny zwis wynosi (50000 + 50000) / 1000 000 = 10%.
