Co to jest Escrowed To Maturity
Depozyty zabezpieczone do terminu zapadalności dotyczą formy wstępnie finansowanych obligacji komunalnych. W takim przypadku emitent przechowuje wpływy z nowej emisji obligacji na rachunku powierniczym i inwestuje je w wysokiej jakości papiery wartościowe w celu sfinansowania odsetek i płatności głównej na rzecz pierwotnego posiadacza obligacji.
Depozyt do terminu zapadalności opisuje inwestowanie przez emitentów i utrzymywanie nowej sprzedaży obligacji na rachunku powierniczym, a następnie wykorzystanie sprzedaży do pokrycia zobowiązań wobec właścicieli poprzednio wyemitowanych obligacji.
ŁAMANIE W DÓŁ Escrowed To Maturity
Obligacje komunalne z góry, które obejmują obligacje zabezpieczone do terminu zapadalności, to papiery wartościowe, które emitent obligacji wezwał lub odkupił od posiadacza obligacji przed terminem zapadalności. Emitenci często wykonują połączenia w okresach spadku stóp procentowych; poprzez spłatę wysokiego oprocentowania długu emitent może sprzedawać nowe obligacje po niższych stopach procentowych. Jednak większość obligacji zawiera postanowienia, które uniemożliwiają emitentowi wykonanie tego połączenia przed określoną datą, zwykle kilka lat po ich emisji. Jeśli więc emitent chce skorzystać z niższych stawek przed datą wezwania, może skorzystać z obligacji z przedpłatą.
Tutaj emitent sprzedaje nowe obligacje na pokrycie kosztów wywołania tych obligacji, które już wyemitowały. Po osiągnięciu terminu wykupu pierwotnych obligacji emitent wykorzystuje wpływy ze sprzedaży nowych obligacji na opłacenie swoich właścicieli. W tym konkretnym przypadku emitent inwestuje wpływy z dystrybucji nowych obligacji w USTreasuries i utrzymuje je na rachunku powierniczym. Wybierając obligacje, które zapadają w tym samym czasie, kiedy nazywają się pierwotnymi obligacjami, emitent może spłacić kwotę główną i pełne odsetki należne w terminie zapadalności niespłaconej obligacji pierwotnym obligatariuszom.
Potencjalne korzyści z obligacji powierniczych
Obligacje z ograniczonym terminem zapadalności są wyjątkowe, ponieważ posiadają uprzywilejowane podatkowo traktowanie obligacji komunalnych przy względnym bezpieczeństwie zabezpieczeń emitowanych przez rząd. Rezultat: potencjalnie lepsza wydajność po opodatkowaniu niż inwestor, który uzyskałby obligację o podobnym czasie trwania i ryzyku.
Na przykład wybierasz między dwuletnim skarbcem a obligacją komunalną o pierwotnym terminie zapadalności wynoszącym 10 lat, w ciągu dwóch lat. Prawdopodobnie tak zwane obligacje komunalne zaoferują Skarbowi wyższą stopę zwrotu, ale również generowane przez nie odsetki będą wolne od podatków państwowych i federalnych.
