Spis treści
- Co to jest wartość aktywów netto - NAV?
- Zrozumienie wartości aktywów netto (NAV)
- Wzór na NAV
- Podstawowe działanie funduszu
- NAV dla funduszy inwestycyjnych
- Przykład obliczenia NAV
- NAV i harmonogramy handlu
- NAV dla funduszy inwestycyjnych typu Exchange
- Pomiar wyników inwestycyjnych
- Przykład ze świata rzeczywistego
Co to jest wartość aktywów netto - NAV?
Wartość aktywów netto (NAV) reprezentuje wartość netto jednostki i jest obliczana jako całkowita wartość aktywów jednostki pomniejszona o całkowitą wartość jej zobowiązań. NAV, najczęściej stosowany w kontekście funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu giełdowego (ETF), reprezentuje cenę jednostkową / jednostkową funduszu w określonym dniu lub czasie. NAV to cena, po jakiej akcje / jednostki funduszy zarejestrowane w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) są przedmiotem obrotu (inwestowane lub umarzane).
Wartość aktywów netto
Zrozumienie wartości aktywów netto (NAV)
Teoretycznie każdy odpowiedni podmiot gospodarczy lub produkt finansowy, który zajmuje się koncepcjami rachunkowości aktywów i zobowiązań, może mieć NAV. W kontekście spółek i podmiotów gospodarczych różnica między aktywami a zobowiązaniami jest znana jako aktywa netto lub wartość netto lub kapitał spółki. Termin NAV zyskał na popularności w odniesieniu do wyceny i wyceny funduszu, do czego dochodzi poprzez podzielenie różnicy między aktywami i pasywami przez liczbę akcji / jednostek posiadanych przez inwestorów. Wartość aktywów netto funduszu stanowi zatem wartość funduszu przypadającą na jedną akcję, co ułatwia jego wykorzystanie do wyceny i transakcji na akcjach funduszu.
Wzór na wartość aktywów netto (NAV)
Wzór na obliczanie NAV funduszu wspólnego inwestowania jest prosty:
NAV = (aktywa - pasywa) / całkowita liczba akcji pozostających w obrocie
Należy uwzględnić prawidłowe kwalifikujące się pozycje aktywów i pasywów funduszu.
Podstawowe działanie funduszu
Fundusz działa poprzez zbieranie pieniędzy od dużej liczby inwestorów. Następnie wykorzystuje zgromadzony kapitał do inwestowania w różne akcje i inne finansowe papiery wartościowe, które odpowiadają celowi inwestycyjnemu funduszu. Każdy inwestor otrzymuje określoną liczbę udziałów proporcjonalnie do swojej zainwestowanej kwoty, i może swobodnie sprzedać (wykupić wartość) swoich udziałów w funduszu w późniejszym terminie i pokryć zysk / stratę. Ponieważ regularne kupowanie i sprzedawanie (inwestowanie i umorzenie) tytułów uczestnictwa funduszu rozpoczyna się po uruchomieniu funduszu, wymagany jest mechanizm wyceny tytułów uczestnictwa funduszu. Ten mechanizm ustalania cen oparty jest na NAV.
NAV dla funduszy inwestycyjnych
W przeciwieństwie do akcji, których cena zmienia się z każdą sekundą, fundusze inwestycyjne nie handlują w czasie rzeczywistym. Zamiast tego fundusze wspólnego inwestowania wycenia się w oparciu o metodologię na koniec dnia opartą na ich aktywach i pasywach.
Aktywa funduszu wspólnego inwestowania obejmują całkowitą wartość rynkową inwestycji funduszu, środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych, należności i naliczone dochody. Wartość rynkową funduszu oblicza się raz dziennie na podstawie cen zamknięcia papierów wartościowych znajdujących się w portfelu funduszu. Ponieważ fundusz może posiadać pewną kwotę kapitału w postaci środków pieniężnych i aktywów płynnych, tę część rozlicza się w pozycji środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych. Należności obejmują takie pozycje, jak dywidenda lub odsetki obowiązujące w tym dniu, natomiast naliczone dochody odnoszą się do pieniędzy, które zostały zarobione przez fundusz, ale nie zostały jeszcze otrzymane. Suma wszystkich tych pozycji i dowolnego z ich kwalifikujących się wariantów stanowi aktywa funduszu.
Zobowiązania funduszu wspólnego inwestowania obejmują zazwyczaj pieniądze należne bankom pożyczającym, oczekujące płatności oraz różnorodne opłaty i prowizje należne różnym podmiotom powiązanym. Ponadto fundusz może posiadać zobowiązania zagraniczne, którymi mogą być akcje wyemitowane na rzecz nierezydentów, dochód lub dywidenda, za które oczekują płatności na rzecz nierezydentów oraz wpływy ze sprzedaży do czasu repatriacji. Wszystkie takie wypływy mogą być klasyfikowane jako zobowiązania długoterminowe i krótkoterminowe, w zależności od horyzontu płatności. Zobowiązania funduszu obejmują również naliczone koszty, takie jak wynagrodzenia pracowników, media, koszty operacyjne, koszty zarządzania, koszty dystrybucji i marketingu, opłaty agenta transferowego, opłaty powiernika i audytu oraz inne koszty operacyjne.
Aby obliczyć NAV dla danego dnia, wszystkie te różne pozycje wchodzące w skład aktywów i pasywów są uwzględniane na koniec danego dnia roboczego.
Przykład obliczenia NAV
Załóżmy, że fundusz wspólnego inwestowania ma całkowitą wartość inwestycji w różne papiery wartościowe o wartości 100 milionów USD, która jest obliczana na podstawie dziennych cen zamknięcia każdego pojedynczego składnika aktywów. Dysponuje także środkami pieniężnymi i ekwiwalentami pieniężnymi w wysokości 7 mln USD, a także 4 mln USD w sumie należności. Naliczone przychody za ten dzień wynoszą 75 000 USD. Fundusz ma 13 milionów USD w pasywach krótkoterminowych i 2 miliony USD w pasywach długoterminowych. Naliczone wydatki na dzień wynoszą 10 000 USD. W funduszu pozostało 5 milionów akcji. NAV oblicza się jako:
NAV = (aktywa - pasywa) / całkowita liczba akcji pozostających w obrocie
NAV = / 5 000 000 = (111 075 000 USD - 15 010 000 USD) / 5 000 000 = 19, 21 USD
W danym dniu akcje funduszy wspólnego inwestowania będą sprzedawane po cenie 19, 21 USD za akcję.
NAV i harmonogramy handlu
Ważne jest, aby pamiętać, że chociaż NAV jest obliczane i zgłaszane na określony dzień roboczy, wszystkie zamówienia kupna i sprzedaży funduszy inwestycyjnych są przetwarzane na podstawie czasu granicznego w NAV dnia transakcji. Na przykład, jeśli organy regulacyjne określą godzinę graniczną 13:30, wówczas zamówienia kupna i sprzedaży otrzymane przed 13:30 będą realizowane w NAV tego konkretnego dnia. Wszelkie zamówienia otrzymane po godzinie granicznej będą przetwarzane na podstawie NAV następnego dnia roboczego.
NAV dla giełdowych funduszy giełdowych
Ponieważ ETFy i fundusze zamknięte handlują jak akcje na giełdach, ich akcje handlują według wartości rynkowej, która może wynosić kilka dolarów / centów powyżej (handel z premią) lub poniżej (handel z dyskontem) rzeczywistej NAV. Umożliwia to zyskowne okazje handlowe aktywnym traderom ETF, którzy mogą dostrzec i wykorzystać takie możliwości w odpowiednim czasie. Podobnie jak fundusze wspólnego inwestowania, fundusze ETF obliczają również swoje NAV codziennie na zamknięciu rynku do celów sprawozdawczych. Dodatkowo obliczają i rozpowszechniają dzienną NAV wiele razy na minutę w czasie rzeczywistym.
Pomiar wyników inwestycyjnych
Inwestorzy funduszy często próbują ocenić wyniki funduszu wspólnego inwestowania na podstawie różnic w NAV między dwiema datami. Na przykład, można prawdopodobnie porównać NAV 1 stycznia z NAV 31 grudnia i zobaczyć różnicę w tych dwóch wartościach jako miernik wyników funduszu. Jednak zmiany NAV między dwiema datami nie są najlepszym odzwierciedleniem wyników funduszy wspólnego inwestowania.
Fundusze wspólnego inwestowania zwykle wypłacają swoim akcjonariuszom praktycznie cały dochód (jak dywidendy i odsetki). Ponadto fundusze wspólnego inwestowania są również zobowiązane do podziału zgromadzonych zrealizowanych zysków kapitałowych na akcjonariuszy. Zysk kapitałowy występuje na wszelkich papierach wartościowych sprzedawanych po cenie wyższej niż cena zakupu, która została za nie zapłacona. Ponieważ te dwa składniki, dochód i zyski, są regularnie wypłacane, NAV odpowiednio się zmniejsza. Dlatego dzięki inwestorowi funduszu wspólnego inwestowania zyskuje takie pośrednie dochody i zwroty, nie są one odzwierciedlone w bezwzględnych wartościach NAV w porównaniu z dwoma datami.
Jednym z najlepszych możliwych mierników wyników funduszy wspólnego inwestowania jest roczny całkowity zwrot, który jest faktyczną stopą zwrotu z inwestycji lub puli inwestycji w danym okresie oceny. Inwestorzy i analitycy analizują również skumulowaną roczną stopę wzrostu (CAGR), która reprezentuje średnią roczną stopę wzrostu inwestycji w określonym okresie dłuższym niż rok, pod warunkiem że zostaną uwzględnione wszystkie płatności pośrednie z tytułu dochodów i zysków.
Przykład ze świata rzeczywistego
Wartość aktywów netto jest powszechnie stosowana do identyfikowania potencjalnych możliwości inwestycyjnych w ramach funduszy wspólnego inwestowania, funduszy inwestycyjnych typu ETF lub indeksów. Można również użyć wartości aktywów netto, aby wyświetlić zasoby we własnym portfelu.
Aby zainwestować w którykolwiek z wyżej wymienionych aktywów, potrzebny byłby rachunek inwestycyjny. Konta te są zazwyczaj tworzone za pośrednictwem kont maklerskich. Investopedia ma listę najlepszych brokerów dla wszystkich zainteresowanych założeniem portfela.
