Rentowność skarbu jest zasadniczo stopą, jaką inwestorzy obciążają Departament Skarbu USA za pożyczanie pieniędzy. Stawki te różnią się w zależności od czasu trwania, tworząc krzywą dochodowości. Rentowność Skarbu Państwa, w szczególności 10-letnia rentowność, postrzegana jest jako odzwierciedlenie sentymentu inwestorów do gospodarki.
Ceny i zyski poruszają się w przeciwnych kierunkach. Kiedy inwestorzy lepiej rozumieją gospodarkę, są mniej zainteresowani bezpiecznymi skarbami i są bardziej otwarci na kupowanie bardziej ryzykownych inwestycji. W związku z tym ceny Treasurys spadają, a rentowności rosną. Kiedy inwestorzy są bardziej nieufni wobec kondycji gospodarki i jej perspektyw, są bardziej zainteresowani zakupem Treasurys, podnosząc w ten sposób ceny i powodując spadek rentowności.
Istnieje szereg czynników ekonomicznych, które wpływają na dochodowość skarbu, takich jak stopy procentowe, inflacja i wzrost gospodarczy. Wszystkie te czynniki mają również na siebie wpływ.
Kluczowe dania na wynos
- Wspierane przez rząd amerykańskie Treasurys są postrzegane jako bezpieczna inwestycja dla inwestorów, a dochody Skarbu są postrzegane jako wskaźnik nastrojów inwestorów odnośnie gospodarki. Ceny obligacji skarbowych i dochody skarbowe poruszają się odwrotnie względem siebie, a spadające ceny podnoszą odpowiadające im dochody, a jednocześnie rosną ceny obniżają stopy zwrotu. Jeśli inwestorzy są optymistyczni wobec gospodarki, generalnie chcą wyższego ryzyka, wyższych inwestycji premiowych niż Treasurys; ta tendencja powoduje obniżenie cen skarbu i wzrost rentowności. Inwestorzy, którzy obawiają się gospodarki, mogą wycofać się nieco z bardziej ryzykownych inwestycji i zamiast tego skumulować się w wspieranych przez rząd Treasurys, co podnosi ceny i obniża dochody. Stopy procentowe, inflacja i wzrost gospodarczy są jednymi z największych tzw. makro czynników, które wpływają na postrzeganie inwestorów przez gospodarkę i kierunek rentowności Skarbu Państwa.
Kluczowe czynniki, które wpływają na dochodowość skarbu
Stopy procentowe
Rentowności skarbowe są źródłem obaw inwestorów na całym świecie. Rentowności skarbowe są głównym punktem odniesienia, na podstawie którego obliczane są wszystkie stopy. Banknoty skarbowe są uważane za najbezpieczniejsze aktywa na świecie, biorąc pod uwagę głębokość i zasoby rządu USA.
Kiedy Rezerwa Federalna obniża swoją podstawową stopę procentową, stopę funduszy federalnych, tworzy dodatkowe zapotrzebowanie na Treasuries, ponieważ mogą one zablokować pieniądze według określonej stopy procentowej. To dodatkowe zapotrzebowanie na Treasuries prowadzi do niższych stóp procentowych.
Departament Skarbu USA emituje cztery rodzaje długów w celu sfinansowania wydatków rządowych: obligacje skarbowe (obligacje skarbowe), bony skarbowe, banknoty skarbowe oraz skarbowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS); każda z nich ma różne daty zapadalności i różne płatności kuponowe.
Inflacja
Kiedy pojawiają się presje inflacyjne, dochody Skarbu Państwa rosną, gdy produkty o stałym dochodzie stają się mniej pożądane. Ponadto presja inflacyjna zazwyczaj zmusza banki centralne do podniesienia stóp procentowych w celu zmniejszenia podaży pieniądza. W warunkach inflacji inwestorzy zmuszeni są sięgać po większą wydajność, aby zrekompensować zmniejszoną siłę nabywczą w przyszłości.
Rozwój ekonomiczny
Silny wzrost gospodarczy zwykle prowadzi do wzrostu zagregowanego popytu, co powoduje wzrost inflacji, jeśli utrzymuje się z czasem. W okresach silnego wzrostu występuje konkurencja o kapitał. W rezultacie inwestorzy mają mnóstwo możliwości generowania wysokich zysków.
Z kolei dochody Skarbu Państwa muszą wzrosnąć, aby Treasuries znalazły równowagę między podażą a popytem. Na przykład, jeśli gospodarka rośnie o pięć procent, a akcje przynoszą siedem procent, niewielu kupi obligacje skarbowe, chyba że przynoszą więcej niż zapasy.
