Główne ruchy
Prezydent Trump wskazał, że byłby skłonny nieco przesunąć termin 1 marca na zwiększenie taryf celnych na chiński import, jeśli postępy w rozmowach handlowych będą kontynuowane. Ponadto, zgodnie z raportem Bloomberga, prezydent niechętnie podpisze umowę budżetową / graniczną, która zostanie wypracowana podczas kongresu. Chociaż żadna z tych kwestii nie jest „zakończoną transakcją”, inwestorzy prawdopodobnie będą skłonni licytować główne indeksy wyżej w wiadomościach.
Reakcja na uwagi prezydenta Trumpa dotyczące handlu miała silniejszy wpływ na zapasy w Chinach kontynentalnych niż w Stanach Zjednoczonych. Ostatnio wskazałem na względną siłę indeksu Hang Seng Hong Kong, ale indeks kompozytowy w Szanghaju również wypadł z upartego dna podwójnego wzór dzisiaj.
W poniższej tabeli wykorzystałem zniesienie Fibonacciego w oparciu o drugi najniższy wzór podwójnego dna, aby stworzyć docelową cenę wzrostową dla Shanghai Composite. Jednak z punktu widzenia najlepszych praktyk rozsądnie jest traktować ten poziom cen jako niepewny, ponieważ zawiodły dwa ostatnie główne sygnały indeksu.
S&P 500
Mimo że nie były to oficjalne ogłoszenia Białego Domu, wiadomości o handlu i umowie budżetowej normalnie spowodowałyby, że ceny byłyby znacznie wyższe. Otwarcie na S&P 500 było początkowo bardzo silne, ale inwestorzy wyciągnęli spod nich dywanik po doniesieniu, że senator z Florydy, Marco Rubio, proponuje plan opodatkowania odkupu akcji jak dywidendy.
To, czy wykupy są dobre, czy złe dla wyników giełdowych i akcjonariuszy jest dyskutowane. Z jednej strony istnieją wartości odstające, takie jak Microsoft Corporation (MSFT), które radziły sobie bardzo dobrze podczas kampanii wykupu - jednak czy wykupy są źródłem zysków, czy może wzrost wartości przedsiębiorstwa? Klasycznym przykładem wykupu, który odwraca uwagę i jest słabym substytutem dobrego zarządzania, są wyniki, których doświadczyli International Business Machines Corporation (IBM) i General Electric Company (GE) w ciągu ostatnich kilku lat.
Niezależnie od debaty na temat tego, czy odkupy zwiększają wartość dla akcjonariuszy, nowe podatki są zwykle postrzegane jako krótkoterminowe ujemne zapasy. Moim zdaniem fakt, że propozycja pochodzi od republikańskiego senatora, sprawił, że inwestorzy potraktowali ją znacznie poważniej jako coś, co może ostatecznie przynieść rezultaty. Jak widać na poniższym wykresie, chociaż S&P 500 przeszedł wczoraj przez trend trend oporu, pęd zniknął po ogłoszeniu. Byłbym zaskoczony, gdyby główne indeksy nie wykorzystały dziś zmian jako pretekstu do „sprzedaży wiadomości” i ponownego przetestowania wsparcia.
:
Co to jest indeks Hang Seng?
Korzystanie z linii i poziomów Fibonacciego
6 złych przykładów scenariuszy odkupu
Wskaźniki ryzyka - krzywa dochodowości
Wierzę, że wpływ netto dzisiejszych wiadomości będzie wspierać wzrost cen akcji w krótkim okresie. Jeśli Waszyngton może stworzyć mniejszą niepewność, spodziewałbym się, że prognozy zysków w pierwszym kwartale zaczną się poprawiać w stosunku do obecnego poziomu.
Oprócz ingerowania w sektor oficjalny istnieją jeszcze dwa inne obszary, w których poprawa może mieć istotny wpływ na oczekiwania inwestorów. Po pierwsze, jak już kilkakrotnie wspominałem w poprzednich wydaniach Chart Advisor, ostatnia siła dolara zmniejszy zyski przedsiębiorstw i pogorszy deficyt handlowy. Po drugie, krzywa dochodowości jest nadal płaska jak plansza - to zachowanie krzywej dochodowości jest skorelowane z recesją.
Płaska krzywa dochodowości stanowi problem dla sektora finansowego i inwestycji kapitałowych, ponieważ zwrot z pożyczek długoterminowych i projektów kapitałowych nie jest wystarczająco wysoki w stosunku do kosztu kapitału krótkoterminowego. Jednym z przykładów tego problemu jest to, że jeśli banki zaciągają pożyczki według krótkoterminowych stóp procentowych i pożyczki długoterminowe, nie ma wystarczającego zysku, aby uzasadnić ryzyko związane z pożyczkami długoterminowymi.
Jak widać na poniższym wykresie, po flirtowaniu z ujemnym w grudniu różnica między oprocentowaniem 10-letnich rentowności Skarbu Państwa a 2-letnimi rentownościami Skarbu Państwa jest nadal ułamkiem tego, co było w 2014 r. I prawie tak niska jak tak było od ostatniej recesji. Dodatnia krzywa dochodu jest nie tylko oznaką wzrostu: stwarza okazję do lepszych wyników, ułatwiając czerpanie zysków z pożyczek długoterminowych i projektów kapitałowych.
:
Kup pogłoskę i sprzedawaj wiadomości
Co to jest spread wydajności?
Rynki wschodzące mogą się skończyć po rajdzie wyprzedaży
Konkluzja: Perspektywy wciąż pozytywne dla sprzedaży detalicznej
Raport sprzedaży detalicznej z Biura Spisów Powszechnych ma być jutro i powinien pomóc w dostarczeniu wskazówek dotyczących raportów detalicznych pochodzących w przyszłym tygodniu od firm takich jak Walmart Inc. (WMT). Opublikowany dziś płaski raport o inflacji nie sugeruje, że konsumpcja będzie ogromną niespodzianką, ale wszystko, co pozytywne, nadal może pomóc utrzymać niską zmienność. Zakładając, że nadal będziemy otrzymywać pozytywne wiadomości o budżecie i handlu, spodziewam się, że spadki w głównych indeksach będą krótkie.
