Co to jest kapitał długi / krótki?
Długie / krótkie akcje to strategia inwestycyjna, która zajmuje długie pozycje w akcjach, które powinny wzrosnąć, oraz krótkie pozycje w akcjach, które powinny spaść. Strategia długiego / krótkiego kapitału ma na celu zminimalizowanie ekspozycji rynkowej przy jednoczesnym czerpaniu zysków z zysków na długich pozycjach, a także spadków cen na krótkich pozycjach. Chociaż nie zawsze tak może być, strategia powinna być opłacalna w ujęciu netto.
Strategia długich / krótkich akcji jest popularna wśród funduszy hedgingowych, z których wiele stosuje strategię neutralną dla rynku, w której kwoty w dolarach zarówno długich, jak i krótkich pozycji są równe.
Długi / krótki kapitał własny
Jak działa długi / krótki kapitał własny
Długie / krótkie akcje działają poprzez wykorzystanie możliwości zysku zarówno w przypadku potencjalnych wzrostów, jak i spadków oczekiwanych ruchów cen. Strategia ta identyfikuje i zajmuje długie pozycje w akcjach uznanych za stosunkowo zaniżone przy sprzedaży krótkich akcji, które uznaje się za zawyżone.
Podczas gdy wiele funduszy hedgingowych stosuje również strategię długiego / krótkiego kapitału z długim nastawieniem (np. 130/30, gdzie długa ekspozycja wynosi 130%, a krótka ekspozycja wynosi 30%), stosunkowo mniej funduszy hedgingowych stosuje krótką tendencję do długiej / krótkiej strategia. Historycznie trudniej jest odkryć zyskowne krótkie pomysły niż długie.
Długie / krótkie strategie kapitałowe można różnicować na różne sposoby - według geografii rynku (gospodarki zaawansowane, rynki wschodzące, Europa itp.), Sektora (energia, technologia itp.), Filozofii inwestycji (wartość lub wzrost), i tak dalej.
Przykładem długiej / krótkiej strategii kapitałowej z szerokim mandatem byłby globalny fundusz wzrostu akcji, zaś przykładem stosunkowo wąskiego mandatu byłby fundusz opieki zdrowotnej rynków wschodzących.
Długi / krótki kapitał własny vs. neutralny rynek akcji
Długi / krótki fundusz akcyjny różni się od funduszu neutralnego na rynku akcji (EMN) tym, że ten ostatni próbuje wykorzystać różnice w cenach akcji, ponieważ jest długi i krótki w blisko powiązanych akcjach o podobnych cechach.
Strategia ESM stara się utrzymać całkowitą wartość ich długich i krótkich portfeli w przybliżeniu równym, ponieważ pomaga to obniżyć ogólne ryzyko. Aby utrzymać tę równowagę między długimi a krótkimi, fundusze neutralne na rynku akcji muszą się ponownie równoważyć, gdy trendy rynkowe się ustanawiają i wzmacniają.
Tak jak inne długie / krótkie fundusze hedgingowe pozwalają na osiąganie zysków zgodnie z trendami rynkowymi, a nawet zwiększają je w celu ich wzmocnienia, fundusze neutralne na rynku akcji aktywnie zwiększają zwroty i zwiększają wielkość przeciwnej pozycji. Kiedy rynek nieuchronnie znów się zmienia, fundusze neutralne na rynku akcji ponownie zmniejszają pozycję, która powinna przynieść korzyści, aby przejść do cierpiącego portfela.
Fundusz hedgingowy ze strategią neutralną dla rynku akcji jest na ogół skierowany do inwestorów instytucjonalnych, którzy szukają funduszu hedgingowego, który może przewyższyć obligacje bez ponoszenia wysokiego ryzyka i wysokiego profilu zysków bardziej agresywnych funduszy.
Kluczowe dania na wynos
- Długie / krótkie akcje to strategia inwestycyjna, której celem jest zajęcie długiej pozycji w akcjach po zaniżonych cenach, przy jednoczesnej sprzedaży krótkich akcji po zawyżonych cenach. Długie / krótkie akcje mają na celu zwiększenie tradycyjnego długoterminowego inwestowania poprzez wykorzystanie możliwości zysku z papierów wartościowych określonych jako niedowartościowane i przeszacowane. Długie / krótkie akcje są powszechnie stosowane przez fundusze hedgingowe, które często przyjmują względnie długie nastawienie - na przykład strategia 130/30, w której długa ekspozycja wynosi 130% AUM, a 30% to krótka ekspozycja.
Przykład długich / krótkich akcji: handel parami
Popularną odmianą modelu długiego / krótkiego jest „handel parami”, który polega na kompensowaniu długiej pozycji na giełdzie z krótką pozycją na innej giełdzie w tym samym sektorze.
Na przykład inwestor w przestrzeni technologicznej może zająć długą pozycję w Microsoft i zrównoważyć ją krótką pozycją w Intel. Jeśli inwestor kupi 1000 akcji Microsoftu po 33 USD każda, a Intel będzie sprzedawał po 22 USD, krótka część tej sparowanej transakcji wiązałaby się z zakupem 1 500 akcji Intela, aby kwoty długich i krótkich pozycji w dolarach były równe.
Idealną sytuacją dla tej długiej / krótkiej strategii byłoby docenienie przez Microsoft i odrzucenie przez Intel. Jeśli Microsoft wzrośnie do 35 USD, a Intel spadnie do 21 USD, ogólny zysk z tej strategii wyniesie 3500 USD. Nawet jeśli Intel awansuje do 23 USD - ponieważ te same czynniki zwykle zwiększają lub zmniejszają zapasy w określonym sektorze - strategia nadal byłaby opłacalna przy 500 USD, choć znacznie mniej.
Aby obejść fakt, że zapasy w sektorze zwykle zwykle poruszają się w górę lub w dół zgodnie, zgodnie z długimi / krótkimi strategiami często stosuje się różne sektory dla długich i krótkich odnóg. Na przykład, jeśli stopy procentowe rosną, fundusz hedgingowy może skrócić sektory wrażliwe na odsetki, takie jak zakłady użyteczności publicznej, i długo zająć sektory obronne, takie jak opieka zdrowotna.
