Co to jest automatyczne ćwiczenie?
Automatyczne wykonanie to procedura wdrożona w celu ochrony posiadacza opcji, w ramach której korporacja rozliczająca opcje (OCC) automatycznie wykona dla posiadacza opcję „w pieniądzu”, zazwyczaj w dniu i godzinie wygaśnięcia opcji. W przypadku zwykłych notowanych opcji na akcje w Stanach Zjednoczonych wygaśnięcie zazwyczaj wypada pod koniec handlu w trzeci piątek każdego miesiąca.
Dzięki automatycznemu wykonywaniu transakcji inwestor lub inwestor, który zapomni o dacie lub w inny sposób nie będzie w stanie ręcznie poinstruować swojego brokera lub firmy rozliczeniowej o skorzystaniu z opcji pieniężnych, skorzysta na tym, aby ich rentowne kontrakty zostały wykonane w ich imieniu.
Jak działa automatyczne ćwiczenie
Kontrakty opcyjne dają ich posiadaczom prawo, ale nie obowiązek, zakupu (w przypadku opcji kupna) lub sprzedaży (w przypadku opcji sprzedaży) ustaloną kwotę bazowego papieru wartościowego po wcześniej ustalonej cenie wykonania, w dniu wygaśnięcia lub przed wygaśnięciem umowy data (dla opcji w stylu amerykańskim. Opcje europejskie można wykonać tylko po wygaśnięciu).
Przykład ćwiczenia automatycznego
Powiedzmy, że trader kupuje wezwanie do strajku za 50 USD na akcje XYZ, gdy cena akcji wynosi 40 USD. Daje to traderowi prawo do zakupu akcji XYZ za 50 USD w przyszłości. Po wygaśnięciu, jeśli akcje XYZ wzrosną do 42 USD, trader pozwoli, aby połączenia wygasły bezwartościowo, ponieważ nie ma korzyści z zakupu akcji za 8 USD wyższej niż obecna cena rynkowa. Jeśli jednak cena akcji wzrośnie do 60 USD, przedsiębiorca będzie chciał skorzystać z prawa do zakupu akcji po 50 USD, aby uzyskać natychmiastowy zysk w wysokości 10 USD na akcję (pomniejszoną o zapłaconą premię).
Ale załóżmy, że handel zapomina, że jest trzeci piątek miesiąca wygaśnięcia - lub nie ma dostępu do swojego brokera, ponieważ jest na wakacjach lub w inny sposób niedysponowany. Jeśli nie skorzysta z opcji pieniężnych, straci szansę na zysk. Na szczęście OCC - który jest centralną izbą rozliczeniową dla wszystkich notowanych opcji i giełd w USA - automatycznie wykona te opcje w jego imieniu.
Opcje Clearing Corporation ma przepisy dotyczące automatycznego wykonywania niektórych opcji pieniężnych po wygaśnięciu, procedura ta jest również nazywana „realizacją w drodze wyjątku”. Zasadniczo OCC automatycznie wykona wygasające wezwanie na akcje lub indeks lub wystawi na koncie klienta 0, 01 USD lub więcej po wygaśnięciu gotówki. Jednak próg określonej firmy maklerskiej dla takiego automatycznego wykonywania może, ale nie musi być taki sam, jak progów OCC (choć większość z nich jest). Na przykład, jeśli posiadasz opcję kupna z ceną wykonania 50 USD, a cena akcji zamknie się na 50, 01 USD w dniu wygaśnięcia twojego połączenia, Twój broker najprawdopodobniej skorzysta z tej opcji.
