Dzięki szerokiej ekspozycji dostępnej za pośrednictwem funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego (ETF) inwestorzy mogą budować portfele złożone w całości z tych funduszy, aby osiągnąć szeroki zakres celów. Oprócz ich wszechstronności w różnych klasach aktywów, ETF-y oparte na indeksach oferują również kilka realnych opcji zabezpieczających dla inwestorów zainteresowanych zmianami koniunktury lub cyklu rynkowego i ich wpływem na portfele. Poniżej przedstawiono cztery strategie zabezpieczające dla ETF opartych na indeksach.
Zabezpieczanie za pomocą odwrotnych ETF
Inwestorzy zainteresowani krótkoterminowym ryzykiem związanym z długimi funduszami indeksowymi lub pozycjami giełdowymi mogą stosować odwrotne fundusze inwestycyjne typu ETF, które doceniają, gdy tracą na wartości indeksy śledzące. Na przykład, długą pozycję w Invesco Trust QQQ (NASDAQ: QQQ), która śledzi indeks NASDAQ 100, można zabezpieczyć pozycją kompensującą w ProShares Short QQQ (NYSEARCA: PSQ). Dzięki temu zabezpieczeniu straty w Invesco Trust QQQ są neutralizowane przez zyski w ProShares Short QQQ.
Inwestorzy mogą również zabezpieczać portfele akcji za pomocą funduszy o odwróconym indeksie składających się z podobnych pakietów. Na przykład portfel akcji zbudowany w celu śledzenia indeksu Standard & Poor's 500 (S&P 500) można zabezpieczyć za pomocą ProShares Short S&P 500 ETF (NYSEARCA: SH), który zyskuje o taki sam procent jak spadki indeksu.
Zabezpieczanie z wykorzystaniem dźwigni finansowej
Inwestorzy mają również możliwość zabezpieczenia się przy użyciu odwróconych funduszy lewarowanych. Dodanie dźwigni do funduszu odwrotnego zwielokrotnia procentowe zmiany śledzonego indeksu, co sprawia, że fundusze ETF są bardziej niestabilne, ale umożliwia mniejszą alokację kapitału w celu zabezpieczenia pozycji. Na przykład kapitał wymagany do pełnego zabezpieczenia długiego zaangażowania w fundusz nieleawny jest równy kwocie zainwestowanej w pozycję długą.
Jednak w przypadku lewarowanych funduszy odwrotnych wewnętrzna zmienność powoduje niższy wymóg kapitałowy, aby zrównoważyć spadki. W przypadku funduszu oferującego potrójną dźwignię, takiego jak ProShares UltraPro Short QQQ (NASDAQ: SQQQ), kapitał wymagany do pełnego zrekompensowania zmian w indeksie wynosi około 33% długiej pozycji. Na przykład 3% spadek pozycji 10 000 USD w Invesco Trust QQQ powoduje utratę 300 USD. W funduszu odwrotnym z potrójną dźwignią procentową stratę indeksu mnoży się przez trzy, co daje wzrost o 9%. Zysk 9% na pozycji 3300 USD wynosi 297 USD, co równoważy 99% straty. Inwestorzy powinni zauważyć, że ze względu na codzienne zerowanie dźwigni, wyniki tego rodzaju funduszy są ogólnie bardziej przewidywalne, gdy są one wykorzystywane jako krótkoterminowe narzędzia obrotu.
Opcje pisania
Inwestorzy oczekujący, że rynki będą się przesuwać na pewien czas, mogą sprzedawać opcje w stosunku do swoich pozycji w celu generowania dochodu. Strategia ta, określana jako pisanie rozmów objętych, może być wdrożona przy użyciu szerokiej gamy ETF opartych na indeksach, w tym Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) i iShares Russell Midcap ETF (NYSEARCA: IWR). Na rynku z tendencją spadkową, inwestorzy mogą pisać połączenia przeciwko ETF, pobierać premie, a następnie ponownie pisać połączenia po wygaśnięciu, jeśli akcje nie zostaną odwołane. Głównym ryzykiem w tej strategii jest to, że sprzedający opcje rezygnują z aprecjacji powyżej ceny wykonania akcji bazowych, po wyrażeniu zgody na umowę sprzedaży akcji na tym poziomie.
Kupowanie stawia na ETFy
Inwestorzy, którzy chcą zabezpieczyć się przed spadkami cen ETF-ów opartych na indeksach, mogą kupować opcje sprzedaży na swoich pozycjach, które mogą zrównoważyć niektóre lub wszystkie straty na długich pozycjach, w zależności od liczby zakupionych opcji. Na przykład właściciel 1000 akcji ETF po cenie 80 USD może kupić 10 opcji sprzedaży z ceną wykonania 77, 50 USD w cenie 1, 00 USD, co daje łączny koszt 1000 USD. Po wygaśnięciu opcji, jeśli cena ETF spadnie do 70 USD, strata na pozycji wynosi 10 000 USD. 10 pozycji ma jednak wewnętrzną wartość 7, 50 USD lub 7500 USD dla pozycji. Odejmując koszt zakupu opcji w wysokości 1000 USD, zysk netto wynosi 6500 USD, co zmniejsza stratę na połączonych pozycjach do 3500 USD. W tym przykładzie zakup 16 opcji sprzedaży o końcowej wartości wewnętrznej 6, 50 USD daje zysk netto w wysokości 10 400 USD, co całkowicie pokrywa stratę na ETF.
Kluczowe dania na wynos
- Wszechstronność funduszy ETF zapewnia inwestorom różnorodne realne opcje zabezpieczenia w celu ochrony przed potencjalnymi stratami i generowania dochodu. Strategie hedgingowe z funduszami ETF zapewniają dodatkową korzyść polegającą na tym, że inwestorzy mogą utrzymać swoje portfele w nienaruszonym stanie, co może zmniejszyć konsekwencje podatkowe i koszty handlowe. Pomimo swojej wartości te strategie zabezpieczające najlepiej jednak stosować do celów krótkoterminowych i taktycznych, szczególnie tych, w których stosuje się ETF o odwrotnej i dźwigni.
