Działający od dawna przemysł domków w społeczności inwestorów stara się przewidywać kolejne ruchy Warrena Buffetta i czerpać z nich korzyści. Na początku tego roku Buffett oświadczył, że „ma nadzieję na przejęcie wielkości słonia” w swoim dorocznym liście do akcjonariuszy Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A). Berkshire ma ponad 112 miliardów dolarów w amerykańskich bodach skarbowych i ekwiwalentach środków pieniężnych na koniec roku 2018, jak wynika z raportu rocznego.
Credit Suisse zidentyfikował ostatnio 141 potencjalnych celów dla Buffetta. Po zbadaniu tej listy Barron zastosował własną analizę, redukując pole do 12 dużych firm, w tym tych dziewięciu: Target Corp. (TGT), General Dynamics Corp. (GD), Anthem Inc. (ANTM), Amphenol Corp. (APH), Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), BlackRock Inc. (BLK), Northrop Grumman Corp. (NOC), The TJX Companies Inc. (TJX) i The Sherwin-Williams Co. (SHW). Wszystkie są łatwo przyswajalne przez Berkshire, jak pokazuje poniższa tabela.
9 możliwych celów Buffett
(Kapitalizacja rynkowa od 5 kwietnia 2019 r.)
- Amphenol, 31 miliardów dolarów Anthem, 75 miliardów dolarów BlackRock, 71 miliardów dolarów Bristol-Myers Squibb, 76 miliardów dolarów Dynamika ogólna, 49 miliardów dolarów Northrop Grumman, 47 miliardów dolarów Sherwin-Williams, 41 miliardów dolarów Cel, 42 miliardy dolarów JJ, 66 miliardów dolarów
Znaczenie dla inwestorów
Buffett jest dobrze znany jako inwestor wartościowy, poszukujący spółek, których akcje wydają się obecnie niedowartościowane przez rynek, ale które ostatecznie powinny wzrosnąć do wartości godziwej na podstawie silnych fundamentów. Ramy analityczne oparte na siedmiu kluczowych miarach zostały opracowane przez Wellsa Fargo w jego próbie odtworzenia kryteriów decyzyjnych Buffetta.
Tymczasem Credit Suisse uważa, że zwrot z inwestycji w przepływy pieniężne (CFROI) jest kluczową częścią procesu kontroli Buffetta. Dodają, że szuka silnych zespołów zarządzających, wysokich zwrotów z kapitału, niewielkiego zadłużenia lub jego braku, stabilnych marż zysku oraz łatwo zrozumiałych przedsiębiorstw, zauważa Barron.
Berkshire pozostaje w tyle na rynku, więc duże przejęcie, które może znacznie poprawić zwrot, byłoby mile widziane przez jego akcjonariuszy. Poniższa tabela pokazuje, jak daleko ostatnio spadły akcje Berkshire.
Bufet potrzebuje wielkiego interesu, aby zwolnić zapasy
(Zyski porównawcze: YTD 2019, 1 rok)
- Berkshire Hathaway Klasa A: + 0, 6%, + 2, 0% Indeks S & P 500: + 15, 4%, + 8, 6%
Mimo przejścia przez ekrany zastosowane przez Credit Suisse, Barron uważa, że kontrahenci General Dynamics i Northrop Grumman, a także producent leków Bristol-Myers Squibb, są mało prawdopodobnymi celami dla Berkshire. Przedsiębiorstwa obronne mają swoje fortuny związane z polityką Waszyngtonu. Bristol-Myers jest zamieszany w kontrowersje związane z planowanym przejęciem firmy biotechnologicznej Celgene Corp. (CELG), zgodnie z opisem Investor's Business Daily. Tymczasem Buffett wahał się przed inwestycjami technologicznymi z powodu przyznanego mu braku wiedzy w tej dziedzinie. Może to wykluczać Amphenol, który specjalizuje się w tworzeniu sieci komputerowych.
Pozostaje pięciu łatwych do zrozumienia kandydatów: sieć domów towarowych Target, sprzedawca odzieży dyskontowej TJX, producent farb i powłok Sherwin-Williams, firma zarządzająca inwestycjami BlackRock oraz ubezpieczyciel zdrowotny Anthem. Barron uważa, że TJX może być szczególnie atrakcyjny ze względu na „stałe zwroty i marże”.
Patrząc w przyszłość
„Nie sądzę, że ludzie powinni kupować akcje, ponieważ czytają w gazecie, że coś kupujemy. Ale jeśli to zrobią, w pewnym momencie mogą to wyleczyć” - powiedział Buffett na dorocznym spotkaniu Berkshire w 1994 roku: cytowane przez CNBC. Dodał: „Więc nigdy nie będziemy komentować tych historii, bez względu na to, jak śmieszne są”. W związku z tym Berkshire nie odpowiedział na prośbę Barron's o komentarz.
