Kontrakty futures to kontrakty finansowe, w których jedna ze stron zgadza się na zakup lub sprzedaż określonego, bazowego składnika aktywów po ustalonej cenie w określonym czasie w przyszłości. Aktywa te różnią się, w tym towary i waluty. Istnieją różne warunki, na jakich te kontrakty futures zawierają transakcje. Jednym z tych warunków jest zacofanie. Ale co to właściwie jest? Jak to działa? Czytaj dalej, aby dowiedzieć się więcej o tym fenomenie rynkowym i sposobie jego odgrywania.
Kluczowe dania na wynos
- Backwardation to sytuacja rynkowa, w której kontrakt futures daleko od daty dostawy, który zawiera transakcje po cenie niższej niż kontrakt bliżej daty dostawy. Zwykle ma to miejsce, gdy popyt na składnik aktywów przewyższa dostępność kontraktów futures na rynku futures - czasami ze względu na obawy o niedobór. Aby zidentyfikować kontrakty terminowe przechodzące wstecz, spójrz na różnicę między kontraktami na miesiąc i dalszymi kontraktami. Jeśli kontrakt futures handluje poniżej ceny spot, wzrośnie, ponieważ cena musi ostatecznie zbiegać się z cena spot po wygaśnięciu umowy.
Co to jest backwardation?
Backwardation to sytuacja rynkowa, w której kontrakt futures, który jest daleki od daty dostawy, zawiera transakcje po niższej cenie niż kontrakt bliżej daty dostawy. Innymi słowy, cena spotowa - zwana także ceną rynkową - dla aktywów bazowych jest wyższa niż kontrakt futures.
Normalna krzywa kontraktów futures pokazuje rosnące ceny w miarę upływu czasu, ponieważ koszty przewozu towarów rosną wraz z upływem długich kontraktów. Handlowcy zwykle nie chcą zajmować się kosztami transportu i magazynowania. W przypadku cofania ta krzywa jest odwrócona.
Inwestorzy postrzegają zacofanie kontraktów terminowych jako znak, że deflacja cen jest na horyzoncie. Jest to ogólny spadek ceny towarów i usług, a stopa inflacji staje się ujemna. Zacofanie jest najbardziej prawdopodobne, gdy występuje krótkotrwały niedobór określonego towaru - szczególnie w przypadku towarów miękkich, takich jak ropa naftowa i gaz, ale rzadziej występuje w towarach pieniężnych, takich jak złoto lub srebro.
Klimaty związane z zacofaniem
Zacofanie następuje, gdy popyt na składnik aktywów przewyższa dostępność kontraktów futures na dany składnik aktywów na rynku kontraktów futures. Czasami może to wynikać z czynników krótkoterminowych prowadzących do obaw o niedobór. Obejmuje to ekstremalne warunki pogodowe, wojny, klęski żywiołowe i wydarzenia polityczne. Wydarzenia, które należą do tych kategorii, obejmują huragan grożący wykluczeniem wydobycia ropy naftowej lub sporne głosy liczą się w wyborach w kraju produkującym gaz ziemny.
W jaki sposób inwestorzy mogą wykryć towary, które mogły mieć odwrócone krzywe futures? Spójrz na wiadomości. Znajdziesz informacje o tym, jak poruszają się towary i waluty, i będziesz w stanie ustalić, jak poruszać się na kontrakcie futures.
Identyfikowanie kontraktów terminowych na wstecz
Jednym ze sposobów na identyfikację kontraktów typu futures, w których występuje zacofanie, jest przyjrzenie się różnicy między kontraktami na miesiąc i kontraktami, które są dalej realizowane. Jeżeli kontrakt futures handluje poniżej ceny spot, wzrośnie, ponieważ cena musi ostatecznie zbiegać się z ceną spot po wygaśnięciu kontraktu. Inwestorzy handlujący kontraktami futures na towary uważane za zacofane najprawdopodobniej zajmą długą pozycję.
Analiza różnic cenowych między kontraktami nie zawsze zapewnia najdokładniejszy obraz tego, co stanie się z kontraktem futures.
Analiza różnic cenowych między kontraktami nie zawsze daje inwestorom najdokładniejszy obraz tego, co stanie się z kontraktem futures. Ale w skrajnych przypadkach może dostarczyć użytecznych informacji, które mogą pomóc w dalszych badaniach. Rynki mogą się szybko zmieniać, a sytuacja na rynku, gdy inwestor zajmuje długą pozycję futures, aby skorzystać z zacofania, może zmienić się, aby uczynić tę pozycję nierentowną.
Plusy i minusy zacofania
Ważne jest, aby zrozumieć korzyści i ryzyko związane z zacofaniem. Może to być korzystne dla inwestorów krótkoterminowych, którzy próbują czerpać zyski z nierównowagi cen, kupując i sprzedając aktywa na różnych rynkach oraz dla tych, którzy angażują się w spekulacje. Są w stanie uzyskać zwrot z podwyżek cen cen kontraktów futures, ponieważ są one zbieżne z ceną rynkową.
Ale jeśli cena spot pozostanie taka sama - być może z powodu konkretnego zdarzenia - a cena kontraktów futures będzie nadal spadać, inwestor może stracić. Biorąc pod uwagę fakt, że zacofanie ma miejsce, gdy popyt jest wysoki, może również istnieć zagrożenie, że nowi producenci zwiększą podaż, co może również obniżyć cenę kontraktów futures.
