Ruchy rynkowe
Zapasy zamknęły się dziś nieco wyżej wśród indeksów giełdowych o dużej kapitalizacji. S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) i Dow Jones Industrial Average (DJX) wzrosły w kierunku nowych szczytów po decyzji Fed pozostawionej dziś bez zmian. Indeks małych spółek Russell 2000 (RUT) był nieco poniżej wczorajszej zmiany, a wskaźnik Russell Microcap (RUMIC) był wyższy o jedną czwartą jednego procenta.
Rynek oczekiwał, że Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzyma stopy procentowe bez zmian; jednak nastroje członków komisji wyrażały przekonanie, że warunki zatrudnienia pozostaną korzystne, inflacja pozostanie niska, a stopy procentowe prawdopodobnie nie będą musiały się zmieniać przez cały okres 2020 r. (patrz wykres wykresu punktowego Fed poniżej). Rynek nie zareagował na takie wiadomości w znaczący sposób, ale subtelne przesłanki sugerują, że więcej nabywców może wejść na rynek w najbliższych dniach.
Dziwna mieszanka zapasów technologii i mediów Ołów po Fed
Poniższy wykres pokazuje jednominutowy podział na sektory, w jaki sposób akcje zareagowały po ogłoszeniu Fed. Dwoma wiodącymi sektorami, które pozostały nieco ponad 30 minut do zamknięcia rynku, były technologie i narzędzia. Ta mało prawdopodobna para pokazuje, jak inwestorzy natychmiast zaczęli lokować pieniądze w sektory, które zyskałyby na utrzymaniu niskich stóp procentowych.
Przegranymi w tym scenariuszu okazały się akcje w sektorze finansowym, w których przedsiębiorstwa mogą czerpać korzyści z rosnących stóp procentowych lub różnic stóp procentowych. Sprytni inwestorzy zauważą, że jest to prawdopodobna wskazówka, które akcje mogą osiągnąć dobre wyniki w nadchodzących dniach i tygodniach.
Subtelny sygnał znaleziony w sektorach wrażliwych na stopy procentowe
Kolejne wskazanie dotyczące zapasów sektora użyteczności publicznej wydaje się wskazywać, że inwestorzy prawdopodobnie podniosą ceny akcji w ciągu najbliższych kilku tygodni. Poniższy wykres pokazuje porównanie względnej siły między dwoma sektorami, na które zazwyczaj wpływają decyzje dotyczące stóp procentowych. Zapasy użytkowe zwykle spadają wraz ze wzrostem stóp procentowych, a zapasy w sektorze materiałów podstawowych mają tendencję spadkową wraz ze spadkiem inflacji. Porównanie względnej siły tych dwóch sektorów powinno być wnikliwe.
Korzystając z indeksu sektora użyteczności publicznej ETF (XLU) State Street i porównując go z indeksem ETF (XLB) sektora podstawowych materiałów, możemy zobaczyć ciekawy wzór. Wykres zawiera pięciodniową średnią ruchomą (zielona linia) na linii porównawczej w górnym panelu i S&P 500 ETF (SPY) w dolnym panelu. Gdy zielona linia skręca, wydaje się, że sygnalizuje wzrost szpiegów, podczas gdy podbicie zwiastuje spadek. Ponieważ linia ta dwukrotnie się obniżyła, może to wskazywać, że inwestorzy przygotowują się do przeniesienia pieniędzy z bardziej konserwatywnych inwestycji na bardziej oportunistyczne transakcje.
Dolna linia
Zapasy nieznacznie wzrosły po opublikowaniu dzisiejszego oświadczenia FOMC. Dyrektorzy Fed wyrazili zaufanie do stabilnych warunków rynkowych w dającej się przewidzieć przyszłości. Mnóstwo subtelnych wskazówek, że zapasy mogą nadal rosnąć w nadchodzących dniach i tygodniach.
