Co to jest parytet stóp procentowych (IRP)?
Parytet stóp procentowych (IRP) to teoria, w której różnica stóp procentowych między dwoma krajami jest równa różnicy między kursem terminowym a kasowym. Parytet stóp procentowych odgrywa istotną rolę na rynkach walutowych, łącząc stopy procentowe, kursy kasowe i kursy walutowe.
Parytet stóp procentowych
Wzór na parytet stopy procentowej (IRP) to
W pobliżu F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) gdzie: F0 = Kurs Forward S0 = Spot Rateic = Stopa procentowa w kraju cib = Stopa procentowa w kraju b
Jak obliczyć parytet stopy procentowej (IRP)
Terminowe kursy walut dla walut są kursami walutowymi w przyszłości, w przeciwieństwie do kursów natychmiastowych, które są kursami bieżącymi. Zrozumienie terminowych stóp procentowych ma fundamentalne znaczenie dla parytetu stóp procentowych, zwłaszcza gdy dotyczy arbitrażu (jednoczesny zakup i sprzedaż składnika aktywów w celu uzyskania korzyści z różnicy w cenie).
Stawki terminowe są dostępne w bankach i handlowcach walutowych na okres od mniej niż tygodnia do nawet pięciu lat i dłużej. Podobnie jak w przypadku notowań walut spot, forwardy są kwotowane z spreadem bid-ask.
Różnica między kursem terminowym a kasowym jest znana jako punkty swapowe. Jeżeli ta różnica (kurs terminowy minus kurs kasowy) jest dodatnia, jest to znane jako premia terminowa; ujemna różnica jest określana jako rabat terminowy.
Waluta o niższych stopach procentowych będzie handlowana z premią terminową w stosunku do waluty o wyższej stopie procentowej. Na przykład dolar amerykański zwykle handluje z premią terminową w stosunku do dolara kanadyjskiego; i odwrotnie, dolar kanadyjski handluje z dyskontem forward w stosunku do dolara amerykańskiego.
Co mówi Ci parytet stóp procentowych (IRP)?
Parytet stóp procentowych to podstawowe równanie rządzące relacją między stopami procentowymi a kursami walutowymi. Podstawowym założeniem parytetu stóp procentowych jest to, że zabezpieczone zyski z inwestowania w różnych walutach powinny być takie same, niezależnie od poziomu ich stóp procentowych.
Jeśli jeden kraj oferuje wyższą wolną od ryzyka stopę zwrotu w jednej walucie niż w innej walucie, kraj oferujący wyższą wolną od ryzyka stopę zwrotu zostanie wymieniony na droższą przyszłą cenę niż obecna cena spot. Innymi słowy, parytet stóp procentowych przedstawia ideę braku arbitrażu na rynkach walutowych. Inwestorzy nie mogą zablokować bieżącego kursu walutowego w jednej walucie za niższą cenę, a następnie kupić innej waluty z kraju oferującego wyższe oprocentowanie.
Kluczowe dania na wynos
- Parytet stóp procentowych jest podstawowym równaniem rządzącym relacją między stopami procentowymi a kursami walutowymi. Podstawowym założeniem parytetu stóp procentowych jest to, że zabezpieczone zyski z inwestowania w różnych walutach powinny być takie same, niezależnie od poziomu ich stóp procentowych. jest używany przez traderów forex, aby znaleźć możliwości arbitrażu.
Parytet stopy procentowej pokrytej i nieosłoniętej (IRP)
Mówi się, że parytet stóp procentowych jest objęty, gdy warunek braku arbitrażu można by spełnić poprzez wykorzystanie kontraktów terminowych w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem walutowym. Z drugiej strony, parytet stóp procentowych jest ujawniany, gdy warunek braku arbitrażu mógłby zostać spełniony bez zastosowania kontraktów forward w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem walutowym.
Opcje przeliczania walut
Zależność można zobaczyć w dwóch metodach, które inwestor może zastosować, aby przeliczyć walutę obcą na dolary amerykańskie.
Jedną z opcji, jaką inwestor może wybrać, jest lokalna waluta obca według stopy wolnej od ryzyka zagranicznego przez określony czas. Inwestor zawarłby wówczas jednocześnie umowę terminową dotyczącą stóp procentowych w celu przeliczenia wpływów z inwestycji na dolary amerykańskie, stosując terminowy kurs wymiany na koniec okresu inwestowania.
Drugą opcją byłoby przeliczenie waluty obcej na dolary amerykańskie po natychmiastowym kursie wymiany, a następnie zainwestowanie dolarów przez taki sam okres, jak w opcji A, według lokalnego (wolnego od ryzyka) lokalnego kursu (USA). Gdy nie ma możliwości arbitrażu, przepływy pieniężne z obu opcji są równe.
Przykład parytu pokrytej stopy procentowej w świecie rzeczywistym (IRP)
Załóżmy na przykład, że australijskie bony skarbowe oferują roczną stopę procentową w wysokości 1, 75%, podczas gdy amerykańskie bony skarbowe oferują roczną stopę procentową w wysokości 0, 5%. Jeśli inwestor w Stanach Zjednoczonych chce skorzystać ze stóp procentowych w Australii, inwestor musiałby przeliczyć dolary amerykańskie na dolary australijskie, aby kupić bony skarbowe.
Następnie inwestor musiałby sprzedać roczny kontrakt terminowy na dolara australijskiego. Jednak w ramach zabezpieczonego parytetu stóp procentowych transakcja miałaby jedynie zwrot w wysokości 0, 5%, w przeciwnym razie zostałby naruszony warunek braku arbitrażu.
Ograniczenia IRP
Parytet stóp procentowych został skrytykowany w oparciu o przyjęte z nim założenia. Na przykład objęty model IRP zakłada, że istnieje nieskończona dostępność środków, które można wykorzystać do arbitrażu walutowego, co oczywiście nie jest realistyczne. Gdy kontrakty futures lub forward nie są dostępne do zabezpieczenia, nieosłonięty parytet stóp procentowych zwykle nie utrzymuje się w realnym świecie.
