Najłatwiejszą i najbardziej opłacalną drogą do handlu Dow Jones Industrial Average (DJIA) jest fundusz giełdowy (ETF) (patrz: Zrozumienie i wykorzystywanie Dow Jones Industrial Average). Jednym z najstarszych funduszy ETF jest SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), który śledzi DJIA i dąży do zapewnienia wyników inwestycyjnych, które odpowiadają cenie i wydajności indeksu. Ponieważ każda jednostka DIA handluje na poziomie około 1/100 dominującego poziomu Dow Jones Industrial Average, handel DIA wymaga znacznych nakładów kapitałowych. Jeśli masz ograniczony kapitał, ale chcesz handlować indeksem, opcje na „Diamenty” - potoczny termin dla DJIA ETF - mogą być dobrym rozwiązaniem, zakładając, że znasz ryzyko związane z handlem opcjami. W poniższych sekcjach pokazujemy, jak kupować opcje na DJIA.
Rodzaje strategii opcji
Na potrzeby tego ćwiczenia skupiamy się na opcjach z września 2015 r. - które wygasły 18 września 2015 r. - na Diamentach. Data wygaśnięcia nastąpiła niecały miesiąc po „awarii mini-flasha” w sierpniu 2015 r. To wydarzenie po raz pierwszy od 2011 roku podniosło Indeks Zmienności Rynku CBOE (VIX) powyżej 50, co wpłynęło na wycenę kontraktów wrześniowych. (Aby uzyskać porady dotyczące wyboru właściwej opcji, zobacz Wybór odpowiednich opcji do handlu w sześciu krokach.)
Nacisk kładziony jest tutaj na kupowanie (lub wybieranie „długich”) opcji, aby twoje ryzyko było ograniczone do premii zapłaconej za opcje, a nie strategii obejmujących pisanie (lub wybieranie „krótkich”) opcji. W szczególności skupiamy się na następujących strategiach opcji:
- Long CallLong PutLong Bull Call Spread Spread Long Bear Put Spread
Pamiętaj, że te przykłady nie uwzględniają prowizji handlowych, co może znacznie podnieść koszt transakcji.
Długie połączenie z DIA
Strategia : Długi telefon na DJIA ETF (DIA)
Uzasadnienie : Bullish na bazowym indeksie (DJIA)
Wybrana opcja : wrzesień 183 USD
Aktualna cena (oferta / zapytanie) : 3, 75 / 4, 00 $
Maksymalne ryzyko : 4, 00 USD (tj. Zapłacona premia za opcję)
Próg rentowności: cena DIA w wysokości 187 USD po wygaśnięciu opcji
Potencjalna nagroda: (Przeważająca cena DIA - cena progowa 187 USD)
Maksymalna nagroda : nieograniczona
Kupowałbyś lub inicjowałeś długą pozycję w połączeniu, gdybyś był uparty na bazowych papierach wartościowych. Najwyższy w historii rekord DIA w tym czasie wynosił 182, 68 USD, co osiągnięto 2 marca 2015 r., Tego samego dnia, w którym indeks DJIA osiągnął najwyższy poziom 18 288, 63. Cena wykonania wynosząca 183 USD oznacza, że będziesz szukał DJIA, która przekroczy swój najwyższy poziom z marca 2015 r. Do wygaśnięcia połączeń z 18 września 2015 r.
Jeśli jednostki DIA zamkną się poniżej 183 USD - co odpowiada poziomowi Dow Jones wynoszącemu około 18 300 - po wygaśnięciu opcji, stracisz premię w wysokości 4 USD, którą zapłaciłeś za połączenia. Twoja cena rentowności na tej pozycji opcji wynosi 187 USD (tj. Cena wykonania 183 USD + zapłacona premia 4 USD). Oznacza to, że jeśli Diamenty zamkną się dokładnie 187 USD 18 września, połączenia będą sprzedawane po 4 USD, czyli cenie, którą za nie zapłaciłeś. Zakładając, że sprzedasz je za 4 USD (tuż przed zamknięciem handlu 18 września), odzyskasz premię 4 USD zapłaconą przy zakupie połączeń, a jedynym kosztem będą prowizje zapłacone za otwarcie i zamknięcie pozycji opcji.
Powyżej progu 187 USD potencjalny zysk jest teoretycznie nieograniczony. Gdyby Dow Jones wzrósł do 20 000 przed wygaśnięciem, jednostki DIA byłyby sprzedawane po cenie około 200 USD. Twoje połączenie za 183 USD byłoby warte około 17 USD, co zapewni czysty zysk w wysokości 13 USD lub 325% zysku na pozycji połączenia.
Long Put on DIA
Strategia : Long Put on DJIA ETF (DIA)
Uzasadnienie : Bearish na bazowym indeksie (DJIA)
Wybrana opcja : Put Put za 175 USD
Aktualna cena (oferta / zapytanie) : 4, 40 USD / 4, 65 USD
Maksymalne ryzyko : 4, 65 USD (tj. Zapłacona premia za opcję)
Próg rentowności: cena DIA 170, 35 USD według wygaśnięcia opcji
Potencjalna nagroda: (cena progowa 170, 35 $ - dominująca cena DIA)
Maksymalna nagroda : 170, 35 $
Zainicjowałbyś pozycję długiej sprzedaży, gdybyś był nastawiony na bazowe zabezpieczenia. W tym przypadku szukasz, aby Dow spadł do co najmniej 17.500 po wygaśnięciu opcji, co stanowi spadek o 3, 3% w porównaniu z obecnym poziomem handlu wynoszącym 18 100.
Jeśli jednostki DIA zamkną się powyżej 175 USD - co odpowiada poziomowi Dow Jones wynoszącemu około 17 500 - po wygaśnięciu opcji, stracisz premię w wysokości 4, 65 USD, którą zapłaciłeś za put.
Twoja cena progowa dla tej pozycji opcji wynosi 170, 35 USD (tj. Cena wykonania 175 USD minus 4, 65 USD zapłaconej premii). Tak więc, jeśli Diamenty zamkną się dokładnie po cenie 170, 35 USD po wygaśnięciu, połączenia będą sprzedawane po cenie zakupu 4, 65 USD. Jeśli sprzedasz je po tej cenie, osiągniesz próg rentowności, a jedynym kosztem będą prowizje zapłacone za otwarcie i zamknięcie pozycji opcji.
Powyżej progu rentowności wynoszącego 170, 35 USD, potencjalny zysk wynosi teoretycznie maksymalnie 170, 35 USD, co miałoby miejsce w niemożliwym przypadku, gdy Diamenty spadłyby do 0 USD (co wymagałoby, aby indeks DJIA również handlował na poziomie zero). Twoja pozycja put zarabiałaby, gdyby Diamenty wygasały poniżej 170, 35 $ po wygaśnięciu, co odpowiada poziomowi indeksu około 17 035.
Powiedzmy, że Dow Jones spadnie do 16 500 po wygaśnięciu. Diamenty byłyby sprzedawane po cenie 165 USD, a stawki za 175 USD byłyby wycenione na około 10 USD, co potencjalnie przyniosłoby zysk w wysokości 5, 35 USD lub 115% zysku z pozycji sprzedaży.
Long Bull Call Spread na DIA
Strategia : Long Bull Call Spread na DJIA ETF (DIA)
Uzasadnienie : Bullish na Dow Jones, ale chcesz zmniejszyć zapłaconą premię
Wybrane opcje : Połączenie za 183 USD za wrzesień (długie) i Połączenie za 187 września (krótkie)
Aktualna cena (oferta / zapytanie) : 3, 75 / 4, 00 $ za połączenie 183 USD i 1, 99 USD / 2, 18 USD za połączenie 187 USD
Maksymalne ryzyko : 2, 01 USD (tj. Zapłacona premia za opcję netto)
Próg rentowności: cena DIA 185, 01 USD po wygaśnięciu opcji
Maksymalna nagroda : 4 USD (tj. Różnica między cenami wykonania połączenia) minus zapłacona składka netto w wysokości 2, 01 USD
Spread dla byka to strategia spreadu pionowego, która polega na zainicjowaniu długiej pozycji na opcji kupna i jednoczesnej krótkiej pozycji na opcji kupna z tym samym terminem wygaśnięcia, ale wyższą ceną wykonania. Celem tej strategii jest wykorzystanie upartego spojrzenia na bazowe zabezpieczenia, ale po niższym koszcie niż zwykła długa pozycja call. Osiąga się to poprzez premię otrzymaną za pozycję krótkiego połączenia.
W tym przykładzie zapłacona składka netto wynosi 2, 01 USD (tj. Zapłacona składka w wysokości 4 USD za pozycję długiego połączenia o wartości 183 USD, pomniejszona o otrzymaną premię w wysokości 1, 99 USD za pozycję krótkiego połączenia). Pamiętaj, że płacisz cenę sprzedaży, kiedy kupujesz opcję lub trwasz długo, i otrzymujesz cenę sprzedaży, gdy sprzedajesz lub kończysz na opcji.
Cena progu rentowności w tym przykładzie wynosi 185, 01 USD (tj. Cena wykonania 183 USD w przypadku długiego połączenia + 2, 01 USD zapłaconej składki netto). Jeśli Diamenty są sprzedawane po cenie powiedzmy 186 USD po wygaśnięciu opcji, zysk brutto wyniósłby 3 USD, a zysk netto wyniósłby 0, 99 USD lub 49%.
Maksymalny zysk brutto, którego możesz oczekiwać przy tej spreadie połączeń, wynosi 4 USD. Załóżmy, że ceny diamentów wynoszą 190 USD do wygaśnięcia opcji. Miałbyś zysk 7 $ na długiej pozycji call 183 $, ale stratę 3 $ na krótkiej pozycji call 187 $, co daje ogólny zysk 4 $. Zysk netto w tym przypadku po odjęciu zapłaconej premii netto w wysokości 2, 01 USD wynosi 1, 99 USD lub 99%.
Spread byka może znacznie obniżyć koszt pozycji opcji, ale także ogranicza potencjalną nagrodę.
Long Bear nakłada spread na DIA
Strategia : Long Bear Put Spread na DJIA ETF (DIA)
Uzasadnienie : Niedźwiedzie na Dow Jones, ale chcą zmniejszyć zapłaconą premię
Wybrane opcje : wrzesień 175 USD (długa) i wrzesień 173 USD (krótka)
Aktualna cena (licytacja / zapytanie) : 4, 40 USD / 4, 65 USD za Put 175 USD i 3, 85 USD / 4, 10 USD za 173 USD Put
Maksymalne ryzyko : 0, 80 USD (tj. Zapłacona premia za opcję)
Próg rentowności: cena DIA 174, 20 USD po wygaśnięciu opcji
Maksymalna nagroda : 2 USD (tj. Różnica między cenami wykonania połączenia) minus zapłacona składka netto w wysokości 0, 80 USD
Spread dla niedźwiedzia to strategia rozprzestrzeniania się w pionie, która polega na zainicjowaniu długiej pozycji na opcji sprzedaży i jednoczesnej krótkiej pozycji na opcji sprzedaży z tym samym terminem wygaśnięcia, ale z niższą ceną wykonania. Uzasadnieniem stosowania spreadu niedźwiedzi jest zainicjowanie niedźwiedzi pozycji przy niższym koszcie, w zamian za niższy potencjalny zysk. Maksymalne ryzyko w tym przykładzie jest równe zapłaconej składce netto w wysokości 0, 80 USD (tj. Premii 4, 65 USD zapłaconej za długi pakiet 175 USD i premii 3, 85 USD otrzymanej za krótki pakiet 173 USD). Maksymalny zysk brutto jest równy różnicy 2 USD w cenach wykonania put, podczas gdy maksymalny zysk netto wynosi 1, 20 USD lub 150%.
Dolna linia
Kupowanie opcji na Dow Jones jest dobrą alternatywą dla handlu ETF ze względu na znacznie niższe wymagania kapitałowe dla opcji handlowych, o ile tylko znamy związane z tym ryzyko.
