Gdy spółka publiczna zwiększa liczbę wyemitowanych akcji lub akcji pozostających w obrocie, w wyniku drugiej oferty, zazwyczaj ma to negatywny wpływ na cenę akcji i nastroje inwestorów pierwotnych.
Going Public
Po pierwsze, firma wchodzi na giełdę z pierwszą ofertą publiczną akcji (IPO). Na przykład XYZ Inc. ma udaną pierwszą ofertę publiczną i pozyskuje 1 milion USD, emitując 100 000 akcji. Są one kupowane przez kilkudziesięciu inwestorów, którzy są teraz właścicielami lub akcjonariuszami spółki. W pierwszym pełnym roku działalności XYZ osiąga zysk netto w wysokości 100 000 USD.
Jednym ze sposobów, w jaki społeczność inwestycyjna mierzy rentowność firmy, jest zysk na akcję (EPS), co pozwala na bardziej miarodajne porównanie danych korporacyjnych. Tak więc w pierwszym roku własności publicznej XYZ miał 1 EPS (100 000 USD dochodu netto / 100 000 akcji pozostających do spłaty). Innymi słowy, każda akcja akcji XYZ posiadana przez akcjonariusza była warta 1 USD zysku.
Wtórna oferta i rozwodnienie
Następnie, sprawa wygląda na XYZ, co skłania kierownictwo do pozyskania większego kapitału własnego poprzez drugą ofertę, aby zabezpieczyć kapitał niezbędny do prowadzenia działalności. Ta dodatkowa oferta jest udana. W tym przypadku firma emituje tylko 50 000 akcji, co daje dodatkowy kapitał w wysokości 50 000 USD. Następnie firma ma kolejny dobry rok z dochodem netto w wysokości 125 000 USD.
To dobra wiadomość, przynajmniej dla firmy. Jednak patrząc z perspektywy pierwotnych inwestorów - tych, którzy zostali akcjonariuszami w wyniku pierwszej oferty publicznej - wraz ze wzrostem bazy akcjonariuszy, ich poziom własności został obniżony. Tę konsekwencję określa się jako zmniejszenie procentu ich własności.
W drugim roku XYZ miał 150 000 akcji pozostających do spłaty: 100 000 z pierwszej oferty publicznej i 50 000 z drugiej oferty. Akcje te mają roszczenie w wysokości 125 000 USD zysku (dochodu netto) lub zysku na akcję w wysokości 0, 83 USD (125 000 USD dochodu netto / 150 000 akcji pozostających w obrocie), co jest niekorzystne w porównaniu z EPS 1 USD z poprzedniego roku. Innymi słowy, wartość EPS początkowej własności akcjonariuszy spada o 17%.
Jak wpływa to na nastroje inwestorów
Chociaż absolutny wzrost dochodu netto firmy jest mile widzianym wydarzeniem, inwestorzy koncentrują się na tym, co produkuje każda część ich inwestycji. Zwiększenie bazy kapitałowej spółki osłabia zyski spółki, ponieważ są one rozłożone na większą liczbę akcjonariuszy.
Bez wyraźnego uzasadnienia dla utrzymania i / lub zwiększenia EPS, nastroje inwestorów dotyczące akcji, które mogą potencjalnie osłabić, będą negatywne. A perspektywa rozwodnienia akcji na ogół zaszkodzi cenie akcji spółki. To powiedziawszy, istnieją sposoby, w jakie pierwotni inwestorzy mogliby się zabezpieczyć przed rozwodnieniem, na przykład dzięki postanowieniom umownym, które ograniczają uprawnienia spółki do zmniejszenia udziału inwestora po późniejszych rundach finansowania.
Dolna linia
Chociaż oferty publiczne są bardzo ekscytujące, nie zawsze mogą być najlepszym sposobem dla inwestora na zwiększenie zamożności na giełdzie. Badając możliwości inwestycyjne, zawsze zwracaj uwagę na potencjał kapitalizacji i rozwodnienia oraz miej oko na EPS firmy.
