Pod wieloma względami Nasdaq jest bardziej wydajny niż inne duże giełdy papierów wartościowych, ponieważ wykorzystuje błyskawiczne połączenia komputerowe, które są zwykle modelami podłogowymi typu „open cry”. Jednak proces związany z licytowaniem akcji i przeprowadzaniem transakcji Nasdaq nie jest doskonały. W rzeczywistości, pomimo szybkich „wypełnień”, Nasdaq znany jest również z tego, że daje animatorom rynku, którzy zarabiają na życie akcje Nasdaq, sposobom oszukać maklerów i inwestorów, że naprawdę osiągają najlepszą cenę wykonania, podczas gdy w rzeczywistości oni nie są. Z tego powodu brokerzy muszą upewnić się, że oni i ich klienci są traktowani uczciwie, znając sztuczki i sztuczki stosowane przez animatorów rynku.
Sztuczka nr 1: Podawanie fałszywych rozmiarów
Gdy transakcja zostaje wywołana na parkiecie giełdy nowojorskiej (NYSE), jest ona natychmiast kierowana do specjalisty giełdowego, który często ma ograniczone zainteresowanie poszczególnymi transakcjami. Ponieważ specjalista jest zalewany przez handlowców, po prostu chce jak najszybciej znaleźć nabywcę lub sprzedawcę swoich akcji. Zasadniczo jest on pośrednikiem, który czasami zajmuje pozycje w magazynie, ale naprawdę jest tam, aby działać jako dostawca płynności.
Jednak animatorzy rynku Nasdaq rutynowo zajmują pozycje w akcjach, zarówno długie, jak i krótkie, a następnie odwracają je w celu uzyskania zysku lub straty, później w ciągu dnia. Zapewniają płynność, ale bardziej koncentrują się na wykorzystaniu dużej ilości akcji, kupując je na własne konto handlowe, a następnie przekazując je innemu nabywcy. W każdym razie animatorzy rynku czasami zamieszczają fałszywe rozmiary, aby zachęcić Cię do kupna lub sprzedaży akcji.
Na przykład animatorzy rynku mogą opublikować ofertę i ofertę, która wygląda mniej więcej tak:
W pobliżu 10–10, 25 USD (75 × 10)
Oznacza to, że kupią 7500 akcji (pomnóż 75x100) akcji po 10 USD za akcję i sprzedadzą 1000 akcji po 10, 25 USD. Są zobowiązani zgodnie z zasadami Nasdaq do uszanowania tych rozmiarów. Istnieje jednak szansa, że animator rynku posiada już pozycję w akcjach, a po złożeniu oferty na 7500 akcji chce jedynie oszukać maklerów i inwestorów, aby myśleli, że istnieje duży popyt na akcje i że jest poruszać się wyżej. (Aby dowiedzieć się więcej na ten temat, zobacz „Rynki pozbawione tajemnic”).
Uwaga na ten temat: Chociaż działania takie jak ten mogą być odrzucone przez National Association of Securities Dealers (NASD), wciąż są dość powszechne w praktyce. Ponadto, jeśli ktoś próbuje sprzedać 7500 akcji animatorowi rynku, musi je kupić, ponieważ jego oferta jest opublikowana.
Co się dzieje? Większość brokerów po prostu zapłaci 10, 25 USD za akcje, aby zrealizować transakcję, ale w rzeczywistości celem złożenia dużej oferty było sprzedanie 1000 akcji animatora rynku po 10, 25 USD maklerowi niczego nie podejrzewającemu. Sztuczka zadziałała! Nawiasem mówiąc, tę samą sztuczkę można zastosować odwrotnie po stronie sprzedaży równania. Animator rynku może pokazać dużą ofertę, powiedzmy 10 000 akcji. Brokerzy widzą to, myślą, że animator rynku chce rozładować duży pakiet akcji i szybko sprzedać swoje akcje po cenie oferty (która, w powyższym przykładzie, wynosi 10 USD). W tym przypadku sztuczka działa ponownie, ponieważ animator rynku oszuka brokera, aby sprzedał swoje akcje po 10 USD, dokładnie tam, gdzie (animator rynku) chciał je kupić.
Jak uniknąć tej sztuczki: obejrzyj giełdę przed zakupem lub sprzedażą. Naucz się graczy w magazynie. Obserwując akcję na ekranie „poziomu 2” lub „poziomu 3”, możesz stwierdzić, kto gromadzi akcje lub je rozładowuje. Dzięki tej wiedzy będziesz mieć lepsze pojęcie o tym, czy rozmiary postów animatora rynku są prawdziwe. (Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj „Wprowadzenie do cytatów poziomu II”).
Trick # 2: The Ticket Switch
Kiedy broker wchodzi w skład swojego zamówienia, zwykle wypełnia bilet zamówienia, a następnie przekazuje go urzędnikowi, który następnie (teoretycznie) sam wykonuje zamówienie lub przekazuje zlecenie inwestorowi. W ten sposób urzędnik bierze bilet brokera, stempluje go czasowo i próbuje wykonać transakcję. (Aby kontynuować czytanie na ten temat, zobacz „Sprytne wykonanie transakcji” i „Zrozumienie realizacji zamówienia”).
Czasami jednak rynek się zmienia, gdy proces ten trwa. Innymi słowy, akcje rosną w górę (z 10 USD, do 10, 12 USD, do 10, 25 USD) od czasu, kiedy broker wstaje z biurka i wręcza bilet urzędnikowi. W takim przypadku niektórzy urzędnicy wezmą bilet, zobaczą, że zapasy idą w górę i kupią zapasy za 10, 12 USD na własne konto lub innego brokera, a następnie sprzedają akcje za 10, 25 USD brokerowi, który pierwotnie złożył zamówienie.
Co się stanie, jeśli zapasy spadną do 9, 75 USD natychmiast po tym, jak urzędnik kupi je dla siebie? Chociaż praktyka jest nielegalna, urzędnik może wziąć fizyczny bilet, zmienić numer konta na dole i powiedzieć pierwotnemu brokerowi, że kupił akcje za 10, 12 USD. Nawiasem mówiąc, animatorzy rynku wykorzystają tę samą sztuczkę, kupując i sprzedając akcje na własny rachunek, wykorzystując twoją transakcję jako ochronę.
Jak uniknąć tej sztuczki: Brokerzy powinni obserwować, jak urzędnicy wprowadzający zamówienia składają zamówienie i czekają w pobliżu okna zamówienia, aby sprawdzić, czy „dostali wypełnienie”. Jeśli transakcja odbywa się drogą elektroniczną, natychmiast skontaktuj się ze sprzedawcą i / lub animatorem rynku za pośrednictwem zaufanego sprzedawcy zamówień, aby zobaczyć cenę realizacji. Zobacz także, jak porusza się giełda i upewnij się, że nikt nie zarabia na handlu.
Sztuczka # 3: Skacz przed zleceniami rynkowymi
Kiedy broker składa zlecenie rynkowe na akcje, wydaje instrukcje dotyczące zakupu akcji po cenie bieżącej. Może to być lukratywne zamówienie dla pozbawionego skrupułów animatora rynku.
Ponownie, korzystając z tego samego przykładu co poprzednio, załóżmy, że publikuje cytat wyglądający tak:
W pobliżu 10–10, 25 USD (75 × 10)
Jeśli ten animator rynku jest „uderzany” zamówieniami, może sprzedać 1000 akcji po 10, 25 USD, a następnie 500 po 10, 30 USD i tak dalej. Ale widząc twoje „zlecenie rynkowe” w koszyku zamówień do wypełnienia, wie, że dajesz mu blanszowanie z kart - innymi słowy, że zasadniczo jesteś skłonny zapłacić każdą cenę, aby dostać się do akcji. I będziesz.
W większości przypadków animator rynku upewni się, że zostaniesz wypełniony wysoką ceną (może 10, 45 USD za akcję lub wyższą), a ty nawet nie będziesz wiedział, że to się stało! Oto, jak to działa: widziałeś, jak zapasy rosną w górę i zakładałeś, że jesteś ostatni w kolejce, ale w rzeczywistości animator rynku widział twoje zamówienie w długiej linii zamówień i po prostu podniósł cenę oferty, aby dostosować się do twojego blanszowania kart. Pracują dla Ciebie znaczki czasu i daty na fizycznych biletach, bieżąca elektroniczna lista ofert i ofert, które pomogą ograniczyć liczbę takich zdarzeń. Faktem jest, że wszystkie te działania są wewnętrznie monitorowane w firmie i mogą być sprawdzane przez organy regulacyjne. Jednak pomimo tych zabezpieczeń w magazynie o dużej objętości trudno jest temu zapobiec i / lub udowodnić.
Jak uniknąć tej sztuczki: Nie składaj zamówień rynkowych. Użyj zamówień z limitem. W powyższym przykładzie Twoje zamówienie powinno brzmieć następująco: „Chcę kupić 1000 akcji XYZ za 10, 25 USD lub więcej na ten dzień”. Oznacza to, że maksymalna kwota do zapłaty to 10, 25 USD, a zamówienie jest dobre tylko na ten dzień handlowy. To da animatorowi rynku mniej możliwości manipulowania tobą i twoim klientem. Oznacza to jednak również, że możesz przegapić zamówienie, jeśli cena wzrośnie powyżej limitu.
Wniosek
Krótko mówiąc, animatorzy rynku próbują zarabiać pieniądze. To ich praca. Dlatego też musisz mieć oko na swoje zamówienie natychmiast po złożeniu transakcji. Na dłuższą metę zarówno Ty, jak i Twoi klienci będziecie zadowoleni.
