Co to jest rynek kierowany zamówieniami?
Rynek kierowany zamówieniami to rynek finansowy, na którym wszyscy kupujący i sprzedający pokazują ceny, po których chcą kupić lub sprzedać określony papier wartościowy, a także kwoty papieru wartościowego, który ma zostać zakupiony lub sprzedany. Ten rodzaj środowiska handlowego jest przeciwieństwem rynku opartego na kwotowaniach, który wyświetla tylko oferty i zapytania wyznaczonych animatorów rynku i specjalistów o określone zabezpieczenia, które są przedmiotem obrotu.
Kluczowe dania na wynos
- Na rynku kierowanym zleceniami transakcje opierają się na wymaganiach kupujących i sprzedających, a ich pożądane ceny kupna i sprzedaży oraz liczba akcji, które chcą handlować, są prezentowane. Jest to przeciwieństwo rynku opartego na kwotowaniach, w które transakcje są ustalane przez animatorów rynku - dealerów i specjalistów, którzy chcą uzupełniać zamówienia z ich zapasów lub dopasowywać je do innych zamówień. Rynki oparte na zamówieniach zapewniają dwa podstawowe rodzaje zamówień: zamówienia rynkowe i zamówienia limitowane. Rynki oparte na zamówieniach są postrzegane jako mniej płynne, ale bardziej przejrzyste niż rynki oparte na kwotowaniach.
Zrozumienie rynku napędzanego zamówieniami
Rynki oparte na zamówieniach składają się z ciągłego przepływu zleceń kupna i sprzedaży od uczestników rynku. Nie ma wyznaczonych dostawców płynności, a dwa podstawowe typy zleceń to zlecenia rynkowe i zlecenia limitowane. Dla porównania, na rynku wycenianym wyznaczeni animatorzy rynku zapewniają oferty i oferty, na których inni uczestnicy rynku mogą handlować.
Największą zaletą uczestnictwa w rynku kierowanym zleceniami jest przejrzystość, ponieważ cała księga zleceń jest wyświetlana inwestorom, którzy chcą uzyskać dostęp do tych informacji. Większość giełd pobiera opłaty za takie informacje. Z drugiej strony rynek zorientowany na zamówienia może nie mieć takiego samego poziomu płynności jak rynek zorientowany na notowania, ponieważ specjaliści i animatorzy rynku w tym ostatnim muszą przeprowadzać transakcje po opublikowanej cenie kupna i sprzedaży.
Giełdy takie jak New York Stock Exchange i Nasdaq są postrzegane jako rynki hybrydowe - połączenie rynków opartych zarówno na zleceniach, jak i na kwotowaniach.
Jak poinformowany handel wpływa na rynki oparte na zleceniach
W środowiskach opartych na zleceniach, w których inwestorzy mogą wybierać między zleceniami rynkowymi, które wymagają płynności, a zleceniami ograniczającymi, które zapewniają płynność, świadome działania transakcyjne mogą faktycznie zwiększyć płynność.
Większy udział poinformowanych handlowców poprawia płynność, czego dowodem jest spread bid-ask i odporność rynku. Jednak poinformowani handlowcy nie mają wpływu na wpływ cen na zamówienia. W porównaniu do zamówień rynkowych zamówienia z limitem mają mniejszy wpływ na cenę około czterokrotnie.
Jak środowiska oparte na zamówieniach oceniają kupuj i sprzedawaj zamówienia
Systemy transakcyjne oparte na zamówieniach klasyfikują zlecenia kupna i sprzedaży według ceny, dopasowując zamówienia o najwyższym rankingu (jeśli to możliwe) przy minimalnej kwocie zamówienia. Jeśli w danym zleceniu pozostanie wolumen akcji do kupienia lub sprzedaży, systemy transakcyjne dopasują zamówienie do następnego najwyższego rankingu zlecenia sprzedaży lub kupna.
Pierwszą regułą w hierarchii pierwszeństwa zamówień jest priorytet ceny, a następnie wtórne reguły pierwszeństwa, które określają sposób szeregowania zamówień o tej samej cenie. Pierwsze zamówienie mające na celu uzyskanie najlepszej ceny zwykle ma pierwszeństwo przed innymi zamówieniami, chociaż czasami systemy handlowe handlują wyświetlanymi ilościami przed ukrytymi ilościami o tej samej cenie.
