Co to jest wezwanie powiernicze?
Wezwanie powiernicze to strategia handlowa, z której inwestor może skorzystać, jeśli posiada fundusze, w celu zmniejszenia kosztów związanych z realizacją opcji kupna. Inwestor może być opłacalny pod warunkiem, że posiada niezbędną gotówkę na wdrożenie tej strategii.
Wezwanie powiernicze jest bardzo podobne do kupowania zwykłej opcji kupna, z jedyną zmianą polegającą na tym, że bieżąca wartość ceny wykonania (łączna kwota należna do wykonania) byłaby inwestowana w pozbawiony ryzyka rachunek oprocentowany.
Kluczowe dania na wynos
- Wezwanie powiernicze to strategia handlowa, z której inwestor może skorzystać, jeśli posiada fundusze, w celu zmniejszenia kosztów związanych z realizacją opcji kupna. Wezwanie powiernicze jest podobne do opcji kupna, z jedyną zmianą polegającą na tym, że obecna wartość cena wykonania (łączna kwota należna do wykonania) zostałaby zainwestowana w pozbawiony ryzyka rachunek oprocentowany. Wezwanie powiernicze jest podobne do opcji ochronnej.
Zrozumienie wezwania powierniczego
Włączenie opisowego powiernika pseudonimu do opisu tej strategii może być nieco mylące, ale koncepcja ta jest bardzo zgodna z duchem tego, co robi ta istota.
Zasadniczo inwestor chce kupić pewną ilość akcji. Dysponują środkami potrzebnymi do zakupu pożądanych akcji, ale zamiast wykorzystywać wszystkie fundusze na bezpośredni zakup akcji, kupują połączenia na te akcje. Robiąc to, przeznaczają ułamek pieniędzy na opłacenie wymaganych składek. Pozostała część środków jest następnie inwestowana w pozbawiony ryzyka lub bardzo oprocentowany rachunek oprocentowany (zwykle rynek pieniężny). Inwestor jest odpowiedzialny za należytą staranność niezbędną do zapewnienia, że wszystkie ustalenia są prawidłowe, a pieniądze będą dostępne na skorzystanie z opcji, jeśli jest to logiczny wynik.
Po wygaśnięciu opcji wartość rachunku oprocentowanego powinna być wystarczająca do pokrycia lub częściowego pokrycia kosztów wykonania tej opcji (zakup akcji plus opłacone składki), jeżeli posiadacz opcji zdecyduje się to zrobić. I odwrotnie, jeśli posiadacz opcji zdecyduje się na wygaśnięcie opcji, wówczas będą mieli wszelkie odsetki, które zarobią, aby pokryć koszty premii zapłacone za zainicjowanie tej strategii. Dodatkowo ich fundusze są dostępne na następną okazję inwestycyjną.
Oczywiście wezwanie powiernicze wymaga, aby inwestor dysponował wolnymi środkami pieniężnymi, aby związać je na rachunku wolnym od ryzyka do czasu wygaśnięcia opcji. Większość połączeń powierniczych opiera się na opcjach europejskich, które można zrealizować dopiero po wygaśnięciu. Strategia jest również możliwa w przypadku opcji amerykańskich, jeśli inwestor może rozsądnie oszacować czas wykonania opcji. Inwestor musi również dopasować termin zapadalności rachunku wolnego od ryzyka do oczekiwanej daty wykonania opcji.
Wezwanie powiernicze a wezwanie objęte
Zarówno wezwanie powiernicze, jak i zabezpieczone to strategie opcji ograniczające ryzyko. Oba gwarantują, że jeśli posiadacz skorzysta z opcji, będzie istniał składnik aktywów, środki pieniężne lub akcje w akcjach bazowych, które będą łatwo dostępne do dostawy. Nie będzie związane z tym dodatkowe ryzyko rynkowe, ponieważ żadna ze stron nie będzie musiała angażować się w transakcje otwartego rynku. Jednak wezwanie powiernicze jest opcją zakupioną przez inwestora, natomiast wezwanie zabezpieczone to opcja sprzedana lub napisana przez inwestora.
Wezwanie powiernicze zapewnia inwestorowi pewien komfort, ponieważ nie będzie wątpliwości co do dostępności środków na skorzystanie z opcji. Jest to sprzeczne z wezwaniem zabezpieczonym, w którym inwestor jest już właścicielem akcji. Ponadto zabezpieczone wezwanie to strategia generująca zysk, która przynosi dochody kosztem ograniczenia potencjału wzrostu posiadanych akcji.
Fiduciary Call and Protective Put
Profil wypłaty dla połączenia powierniczego i opcji ochronnej są bardzo podobne. Z połączeniem powierniczym zaczynasz od kwoty wolnej od ryzyka i opcji kupna. Z kupnem ochronnym zaczynasz od rzeczywistej akcji i opcji sprzedaży. Jeśli cena akcji bazowych wzrośnie powyżej ceny wykonania, sprzedajesz swój wolny od ryzyka składnik aktywów i kupujesz akcje po cenie wykonania z wezwaniem. Twój zysk to różnica między ceną wykonania a wartością rynkową pomniejszoną o kwotę zapłaconą za połączenie.
W przypadku put już posiadasz akcje, więc jeśli się zwiększą, pozwól, że put wygasa bezwartościowo. Masz akcje wycenione według wyższej ceny rynkowej minus premia zapłacona za put.
