Nie ma nic w naturze władz stanowych i lokalnych, która powstrzymywałaby ich przed deficytem w taki sam sposób, jak rząd federalny USA. Deficyt fiskalny powstaje, gdy dochody publiczne nie pokrywają wydatków rządowych - rzeczywistość księgowa, która może uderzyć w każdy rząd. Jednak większość rządów stanowych i lokalnych ma pewne wymagania prawne dotyczące zrównoważonych budżetów.
Tylko jeden stan (Vermont) nie ma wymogu zrównoważonego budżetu, ale stopień zróżnicowania tych przepisów jest różny. Według Biura ds. Odpowiedzialności Rządu Stanów Zjednoczonych (GAO), pewne zrównoważone wymagania budżetowe „oparte są raczej na interpretacjach konstytucji i statuów stanowych niż na wyraźnych oświadczeniach, że państwo musi mieć zrównoważony budżet”. Niektóre państwa mają mandat sądowy w zakresie zrównoważonych budżetów, ale do prawodawcy należy stworzenie mechanizmów egzekwowania prawa w celu zapewnienia wykonania.
Według Krajowej Konferencji Legislatur Państwowych istnieją trzy rodzaje zrównoważonych wymagań budżetowych:
• Wymóg, że proponowany budżet gubernatora musi być zrównoważony.
• Wymóg, aby ustawodawca stanowy wydał zrównoważony budżet.
• Wymóg, że budżet musi być rzeczywiście zrównoważony na koniec każdego roku budżetowego, aby deficyt budżetowy nie mógł zostać przeniesiony.
Istnieją jednak tylko dwa rzeczywiste ograniczenia dla władz państwowych i lokalnych, które nie równoważą swoich budżetów zgodnie ze statutem konstytucyjnym lub legislacyjnym. Państwa nie mogą emitować długów w taki sam sposób, jak rząd federalny. Dług wymaga zatwierdzenia przez ustawodawcę, a nawet wyborców. Ostatnim rządem stanowym, który pożyczył fundusze długoterminowe, był Connecticut w 1991 r. Niefinansowe wydatki rządowe są ograniczone dochodami. Drugim ważnym ograniczeniem jest sam proces demokratyczny. Urzędnicy, którzy zaciągną dług publiczny, mogą zostać wybrani z urzędu, jeśli nie będą przestrzegać własnych przepisów.
Rządy stanowe i lokalne tak naprawdę nie mają zdolności ekonomicznej do pokonywania deficytów fiskalnych w celu pobudzenia zagregowanego popytu, podobnie jak rząd federalny. Z powodu tego upośledzenia makroekonomicznego wiele gospodarek stanowych i lokalnych zwraca się o pomoc federalną w trudnych czasach.
